楽観過ぎる想定為替 令和元年“円安中毒”企業が次々と傾く
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2019/04/02 日刊ゲンダイ 令和元年は円高要因だらけ（Ｃ）日刊ゲンダイ 新元号に浮かれていた４月１日、日銀が発表した３月の短観は散々だった。大企業製造業の景況感を示す業況判断指数（ＤＩ）は、第２次安倍政権が発足して以降、最大の悪化となった。企業は先行きに不安を抱き始めているが、想定為替レートはあまりにも楽観的。これでは、急激な円高で傾く企業が続出しかねない。 ＤＩは前回の昨年１２月調査から７ポイント下落のプラス１２だった。低下幅は、２０１２年１２月（９ポイント低下）以来、６年３カ月ぶりだ。 驚いたのが、２０１９年度の想定為替レート。大企業製造業が事業計画の前提としている想定為替は、１ドル＝１０８．８７円だった。 現在は１１１円前後だが、２～３月は１０９～１１１円台、１月は１０７～１０９円台で推移していた。１月３日には一時１０４円台まで円高が進行する場面もあった。 ■円高要因だらけ 企業が想定する１０８．８７円は、足元の為替に毛が生えたようなレベルなのだ。経済ジャーナリストの井上学氏が言う。 「あまりにも楽観的で驚きました。ほとんど円高リスクを織り込んでいない想定為替です。あっという間に、想定割れが起こるでしょう。為替は、今年中の１００円割れも十分考えられます。というのも、この先、円高要因がたくさんあるからです」 ▼欧米の今年中の利上げ見送り、または利下げ▼日米貿易協定交渉におけるトランプ大統領の円高圧力（為替条項）▼世界経済への不安からの安全な円買い――。これらはすべて円高要因だ。通常なら日銀が、利下げや金融緩和で、過度な円高にブレーキをかけるのだが、すでにジャブジャブの金融緩和はマイナス金利策までやり果てており、打つ手がない。円高がドンドン進行しても日本は傍観するしかないのだ。 「１ドル＝８０円台の民主党政権時代、企業は苦しみましたが、８０円でも利益が上げられるように鍛えられた面もあります。一方、安倍政権下、６年余の長期間の円安政策で、企業は円安メリットにドップリ甘んじてきました。その結果、企業の体質はかなり弱くなっています。本来なら円高要因が見えている１９年度は、せめて１０５円、できれば１００円以下の厳しめの為替の想定をして、それでも利益が上げられる施策を講じていく必要があるのです。１０８円台での事業計画では、急激な円高になった時、アッサリ赤字が出てしまうことになります」（井上学氏） １円の円高でトヨタは年間４００億円、日産やホンダは１００億円、キヤノンは５０億円の利益が吹っ飛ぶといわれている。 短観で示されたように、企業が景気の行方に危機感を持っているのなら、令和に元号が変わる前から大幅な円高を前提に備えた方がいい。長年どっぷりハマった“円安中毒”からは、すぐには抜けられない。
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