日銀総裁、為替が経済・物価に影響し目標達成に必要なら緩和検討
日高正裕
2019年2月19日 14:22 JST 更新日時 2019年2月19日 14:41 JST
各国中銀は為替相場にリンクした形で金融政策の運営は行っていない
経済、市場の動向を見ながら金融政策を運営していくことは不可欠
日本銀行の黒田東彦総裁は19日、為替相場で円高が進み、経済、物価情勢に影響を与えて２％の物価目標の達成に必要となれば、追加緩和を検討する考えを示した。衆院財務金融委員会で国民民主党の前原誠司氏の質問に答えた。

　　前原氏が「米国が利下げをすれば金利差が縮まる可能性があり、円高になる可能性がある。その場合は追加緩和を行う選択肢があるのかどうか」と質問。これに対し、黒田総裁は「経済、物価に対して何らかの形で影響が出てきて、物価目標の達成に必要ということになれば、やはり追加緩和も検討していくことになる」と述べた。

　　黒田総裁は「日米欧の中央銀行はあくまで物価の安定という国内的な目標を目指して金融政策を運営しており、為替相場にリンクした形で金融政策の運営は行ってない」と説明。その上で、「為替の変動が経済や物価に与える影響は当然あり得るので、そういうことも一つの要素として経済、市場の動向を見ながら金融政策を運営していくことは不可欠だ」と語った。

Bank Of Japan Governor Haruhiko Kuroda Speaks At Parliament
黒田東彦日銀総裁Photographer: Tomohiro Ohsumi/Bloomberg
　　黒田総裁は「金利格差が縮んで円高になって、景気や物価に影響が出て、という間接的なロジックを踏まえるわけにはいかないわけだが」と述べながら、追加緩和の可能性に言及。具体的な手段としては、短期政策金利と長期金利目標の引き下げ、資産買い入れの拡大、マネタリーベースの拡大ペース加速など「さまざまな対応が考えられる」と指摘した。

　　その上で、「効果とともに、金融仲介機能や市場機能に及ぼす影響もバランス良く考慮する必要がある。日銀としては政策ベネフィットとコストを比較考慮しながら、その時々の状況に応じて最適な方法を検討していく」と語った。

ＥＴＦ
　　前原氏は指数連動型上場投資信託（ＥＴＦ）の買い入れについて「株価を歪める上、株価が下落したら日銀は大きな含み損を抱えるリスクがある。６兆円積み増すことにメリットがあると本当に考えているのか」と質問した。

　　黒田総裁は「昨年から今年にかけて株価が大きく変動した際は、ＥＴＦの買い入れが株価の変動に一定の歯止めをかけた」と指摘。「あくまでリスクプレミアムの縮減を狙いとしているので、特定の株価を誘導しようというものではない」とし、個別銘柄の株価に「偏った影響ができるだけ出ないように配慮している」とも述べた。

　　その上で、「現時点でＥＴＦ買い入れを止めるとか、大幅に見直すという考えは持ってないが、全体の経済、物価の動向、市場動向、金融機関に対する影響を十分考慮しながら、ＥＴＦの買い入れについても継続していきたい」と語った。

(第６段落以降にＥＴＦについての発言を追加して更新します.)
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-02-19/PN5PR86S972801?srnd=cojp-v2

　
債券は上昇、日銀総裁発言受けて買い優勢ー20年債入札の順調通過も
船曳三郎
2019年2月19日 7:57 JST 更新日時 2019年2月19日 15:48 JST
債券相場は上昇。長期金利は約１週間ぶりの低水準を付けた。20年国債入札が順調な結果となったことや、日本銀行の黒田東彦総裁の追加緩和に関する発言を受けて買いが優勢となった。

新発10年物353回債利回りは、日本相互証券の前日午後３時参照値より１ベーシスポイント（bp）低いマイナス0.035％と８日以来の水準
新発20年物167回債利回りは１bp低下の0.405％と８日以来の低水準
長期国債先物３月物の終値は前日比３銭高の152円90銭。午前に152円79銭まで下落したが、午後は152円92銭まで上昇
市場関係者の見方
みずほ証券の上家秀裕債券ストラテジスト
日銀総裁発言には為替が最も反応していたが、円債も同じタイミングで20年債などに買いが見られた
円高の影響が出て物価安定に必要になれば追加緩和検討という内容が材料視された感じで、引き締め的なオペ減額はやりづらい印象を受ける
年度末に向けて好需給が続きそうで、じわじわと金利が低下しやすい地合い
岡三証券の鈴木誠債券シニアストラテジスト
20年債入札は無難な結果で、高値警戒感はあるものの、幅広い投資家層からの需要に支えられて安定している
海外でも中央銀行のハト派的な姿勢を背景に利上げ観測が再燃する状況ではなく、債券相場は金利が上がるのを待つ感じでもない
20年債入札
最低落札価格は101円40銭と市場予想と一致
応札倍率は4.67倍と2014年１月以来の高水準、テールは７銭と前回からやや拡大
岡三証の鈴木氏
年金や生保が中心だが、10年債まで利回りがマイナス圏なので従来ならこのゾーンに関係ない投資家まで入ってきている
日銀がオペを減額しない限り、需給的になかなか崩れない。
過去の20年債入札の結果一覧　
背景
日銀総裁：為替が経済・物価に影響し目標達成に必要なら緩和検討 (1)
新発国債利回り（午後３時時点）
２年債 ５年債 10年債 20年債 30年債 40年債
-0.180％ -0.180％ -0.035％ 0.405％ 0.580％ 0.655％
前日比 横ばい -0.5bp -1.0bp -1.0bp -1.0bp -1.0bp

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-02-18/PN42ZD6TTDS001?srnd=cojp-v2

日本株は小幅続伸、根強い米政策期待で陸運など内需堅調−売買低水準
長谷川敏郎
2019年2月19日 7:58 JST 更新日時 2019年2月19日 15:25 JST
20日にＦＯＭＣ議事録公表控える、米原油先物やＬＭＥ銅は上昇
米国株休場で売買は盛り上がらず、東証１部売買代金は２兆円割れ
19日の東京株式相場は小幅続伸。米国の金融政策に対する根強い期待や海外原油高を受け、陸運や電気・ガスなど内需関連、鉱業など原油関連が上昇。グローバルな通商問題の先行き不透明感から機械など輸出関連の一角は安い。

ＴＯＰＩＸの終値は前日比4.56ポイント（0.3％）高の1606.52
日経平均株価は同20円80銭（0.1％）高の２万1302円65銭
　　米国時間20日には米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）議事録（１月開催分）が公表される。日本銀行の黒田東彦総裁はきょうの衆院財務金融委員会で、為替相場で円高が進み経済、物価情勢に影響を与えて２％の物価目標の達成に必要となれば、追加緩和を検討する考えを示した。発言を受けて為替市場では円が対ドルで弱含んだ。

　　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の荒井誠治投資ストラテジストは「日本株は米国の金融政策の方向転換で米国株がＶ字回復している状況を横目で見ながらの動き」だと話した。「米国の利上げ打ち止めは中国など新興国経済にもプラスに働く」とし、20日公表のＦＯＭＣ議事録は「よりハト派的内容となって、マーケットが一喜一憂する場面があるかもしれない」と予想する。

　　もっとも、株価指数は前日終値を挟んで推移し上値は重く、米国株休場もあって東証１部売買代金は１兆8571億円と１月28日以来の２兆円割れとなった。ＳＭＢＣ日興証券投資情報部の松野利彦氏は「ＴＯＰＩＸは昨年10−12月半ばまでの中心レンジ1600−1700の下限まで戻してきた。累積売買代金が多いレンジに入り、いったん利益確定売りが出やすい」と述べた。

19日は続伸
東証33業種では石油・石炭製品、鉱業、陸運、電気・ガス、不動産、証券・商品先物取引、保険が上昇
ゴム製品、鉄鋼、機械は下落
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-02-18/PN57WH6S972801 　

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