日本人が「資産運用」で陥る5つの間違い　プロが指南〈週刊朝日〉赤かぶ

日本人が「資産運用」で陥る5つの間違い　プロが指南〈週刊朝日〉
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投稿者赤かぶ日時 2017 年 10 月 20 日 09:21:40: igsppGRN/E9PQ　kNSCqYLU

　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　塚口直史さん

日本人が「資産運用」で陥る5つの間違い　プロが指南〈週刊朝日〉
https://headlines.yahoo.co.jp/article?a=20171018-00000020-sasahi-bus_all
週刊朝日 2017年10月27日号

　お金は増やしたい。でも、投資で損はしたくないから銀行に預ける──。こうした誰もが陥りがちな“間違い”に警鐘を鳴らす専門家がいる。世界を股にかけて活躍中の凄腕ファンドマネジャーだ。彼が語る「究極の資産運用術」とは。

　塚口直史さん（43）は、顧客から集めた巨額資金を様々なものに投資し、収益を上げるファンドマネジャーだ。

　世界最大級の資産運用会社である米ブラックロックをはじめ、国内外の複数の金融機関で働いてきた。2015年には50％以上の投資利回りを実現し、米調査会社から「世界第3位」（グローバルマクロ戦略部門）として表彰された。現在はロシアを拠点に、自ら運用会社を経営している。

　塚口さんは今、日本人が投資を他人任せにしがちなことを気にかけている。

「企業も個人も、運用を外資系金融機関などに『丸投げ』する傾向がある。日本経済は成熟しており、これまで蓄えてきた資産をうまく運用していかないと、みんな生き残れない。それには自分で学び、考え、実践していくしかない。私は幸いにも、世界の超富裕層のお金の増やし方や考え方を現場で知ることができた。この知識をみなさんに伝えていきたい」

　まず塚口さんの助言に従い、多くの日本人が陥りがちな5項目を下記にまとめてみた。

【日本人が陥りがちな投資の“間違い”】
×投資を他人に丸投げする　⇒　○資産をどう増やすか自分で考える
×元本保証を重視しリスクを取らない　⇒　○分散投資で安定的な拡大目指す
×値下がりするとすぐに損切り　⇒　○うろたえず冷静に投資を続ける
×円預金していれば大丈夫　⇒　○円を絶対視せず外貨でも備える
×先進国の金融商品だけに投資　⇒　○成長性がある新興国に資金を配分

　ほとんどの日本人は投資をせず、預金しかしていない。株式などに投資している割合は約2割。欧米では3～5割程度という。預金は元本が保証される比較的安全な運用先で、リスクを避けたい日本人に好まれた。デフレが長引いたこともあって、値下がりする株や不動産を持つより、「円預金が結局一番得」だった。だが、これからもずっとそうだとは限らない。

「今はほとんど金利がつかず、預金だけではリターンが期待できない。銀行が倒産してしまうリスクもある。金融商品を組み合わせて長期的に運用したほうが、安定的に資産を拡大できる」

　株などに投資すると、元本割れすることもある。その時点で慌てて売ると、それまでのもうけをはき出して損を抱えてしまう。損失が拡大しないようにいわゆる「損切り」が必要な場合もあるが、塚口さんは慌てずに我慢したほうが最後に得をすることが多いという。

「うろたえず、冷静に投資を続けた人だけが大きな資産を築ける。そのためには、市場が下落したときに反対に上がる金融商品を投資対象に組み込んでおく」

　投資先は海外にも広げる。日本経済が崩壊し、円の価値が暴落する危険性もゼロではないからだ。実際、ロシアなどでは、自国通貨が事実上「紙切れ」になったことがある。日本も太平洋戦争直後はハイパーインフレで苦しんだ。円預金だけでなく、ドルやユーロといった通貨も持っておくと、万が一の時に役立つ。

　海外では欧米だけでなくアジアや南米など新興国にも目を向けるべきだという。欧米や日本のような先進国では、以前ほどの経済成長は見込めない。成長の余地が大きい新興国に投資しないと、高いリターンは期待できない。

　以上の点を踏まえ、具体的にどうするのかを聞こう。塚口さんは誰でもまねしやすく、少額で始められる方法を提案する。

　投資対象は日本株、外国株、国内債券、外国債券の4種類。さらに「代替投資」と言われる、国内不動産、金（ゴールド）、VIX（恐怖指数）の3種類を加えた計7種類。VIXは投資家のリスク許容度を測る物差しで、株価が下がれば上昇することが多い。市況が極端に悪化したときに利益を生み出す「保険」の役割がある。

　投資対象ごとにどんな金融商品があるのか、上場投資信託（ETF）など11商品を下記に示した。

【初心者におすすめの11商品】
●日本株
日経225連動型上場投資信託（ETF）
ニッセイ日経225インデックスファンド（投資信託）
●国内債券
三井住友・日本債券インデックス・ファンド（投信）
●外国株
iシェアーズ　先進国株ETF-JDR（MSCIコクサイ）（ETF）
ニッセイ外国株式インデックスファンド（投資信託）
●外国債券
上場インデックスファンド海外債券（Citi WGBI）毎月分配型（ETF）
三井住友・DC外国債券インデックスファンド（投資信託）
●国内不動産
NEXT FUNDS　東証REIT指数連動型上場投信（ETF）
SMT J-REITインデックス・オープン（投資信託）
●金（ゴールド）
SPDRゴールド・シェア（ETF）
●VIX
国際のETF VIX短期先物指数（ETF）

　まずは無理のない範囲（例えば10万円）で最初の投資額を決める。そこに年収の10％を目安に、追加投資していく。頻繁に金融商品を買うと手数料がかさむので、半年に1回買うイメージだ。

　最初は日本株、外国株、国内債券、外国債券にそれぞれ投資額の20％（計80％）分を割り振る。残り20％分は代替投資の国内不動産、金、VIXで3等分（全体の約6.6％分相当）にする。

　その後、景気の状況に応じて追加投資する商品を変えていく。景気は通常、4～5年ごとに「春夏秋冬」のように移り変わる。そのサイクルは、米国債の短期（2年物）と長期（10年物）の金利を比べることで判断する。米金利は世界の景気を的確に表す指標だからだ。数値はネットなどで確認できる。今は米国債の2年物は1.51％、10年物は2.33％程度となっている。

　景気が徐々に良くなっていく時期「春」は、短期と長期の金利はともに上昇し、金利差は拡大する。この時期は積極的にリスクを取る。買うのは外国債券と外国株式で、それぞれ追加投資額の50％分を割り当てる。日本株や国内債券などは買わなくていい。

　景気が過熱する「夏」では、短期と長期の金利はともに上昇するが、金利差は縮小。景気回復の最後の局面で大きく上昇しがちな日本株と、代替投資にそれぞれ50％分を割り当てる。代替投資にまわす分は国内不動産、金、VIXで3等分する。17年10月時点は、この「夏」の時期に当てはまるという。

　景気が縮小する「秋」では、短期と長期の金利はともに下落し、金利差は縮小。冬に備えて国内債券と代替投資を50％分ずつ買う。

　景気が後退している「冬」は短期と長期の金利はともに下落し、金利差は拡大。買うのは国内債券と外国債券が50％分ずつ。これまで積み上げてきたVIXを売って利益を確定させることもできる。

　塚口さんは難しく考えず、まずはやってみることが大切だと促す。

「少額でもいいから金融商品を買い続けることで、長期的に資産のバランスが良くなってくる。運用に慣れてくれば、市場の変化に応じて割高な資産を売り、割安なものを買うこともできる。損をしても、投資について考えるチャンスになる。私も失敗を繰り返してきたからこそ、今がある」

　こうした投資法をまとめた著書『世界第3位のヘッジファンドマネージャーに日本の庶民でもできるお金の増やし方を訊いてみた。』（小社刊、税別1300円）もこのほど発売された。

　もちろん投資は「自己責任」が原則で、必ずもうかる手法はない。家計の状況に応じて、無理せずにチャレンジしてほしい。（本誌・多田敏男）