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四季報オンラインでは矢印マークの意味や秋号予想比増額率ランキングも公開中
上向き矢印は“サプライズ候補”の証しなのだ
http://zasshi.news.yahoo.co.jp/article?a=20160206-00100562-shikiho-bus_all
会社四季報オンライン 2月6日(土)19時11分配信
社名や株価欄の横にある「矢印マーク」を皆さんは上手に活用しているだろうか。これは「業績予想修正記号」といって、今期営業利益の予想が前号より30％以上増えている「大幅増額銘柄」には上向き矢印を2個、それよりやや少ない5〜30％の「増額銘柄」は上向き矢印を1個付けて目立たせている（上図参照。矢印なしは決算期変更など決算開示内容の変更があり前号との比較が困難な会社。営業利益を予想していない銀行・証券・保険業などは経常利益予想での前号比較。一部税前利益で計算）。
株価は突然のサプライズに反応する。業績の上方修正・下方修正はどちらもサプライズを起こしやすい。「矢印マーク」を見て、前号から業績予想が変化した銘柄を集中的にチェックしよう。
とはいえ、時間のない人は、上場会社3650社の全ページをチェックする必要はない。『会社四季報』（以下、『四季報』）では、前号より業績予想を増額した銘柄だけを取り上げ、利益の規模別に2グループに分けて、増額率順にランキング形式で巻頭に掲載している。『四季報』最新号の2016年1集（新春号）の場合は、8〜11ページだ。『四季報』を買ったら、まずこのランキングで増額銘柄をチェックする投資家の方もいるほど。このランキングは毎号巻頭に掲載している。
ただ、このランキングには、四季報の独自予想だけでなく会社側が上方修正を発表した場合もランクインするため、増額が株価に織り込み済みとなっているケースが少なくない。そのため、『四季報』で四季報予想と会社予想数字を実際に比較し、予想PERや株価チャートも見るなどして増額が株価にまだ織り込みきれていない出遅れの好業績銘柄を探していただきたい。
■ 増額の中身が重要
もう一つの注意点は、増額率の高さだけに目を奪われないこと。
四季報最新号で、予想営業利益5〜50億円のグループで増額率トップは、光学ガラス老舗メーカーのオハラ <5218> 。960％とすさまじい増額率だか、これは11月26日に会社側が営業利益を1.5億から5.3億円に上方修正しており、四季報予想もこれに合わせた形で増額している。
ただ、記事欄をよく見ると「16年10月期は足踏み」とある。つまり15年10月期は大幅に上振れて着地するが、次の16年10月期は足踏み状態になると予想している。実際に株価の動きを見ると、11月の会社側の増額発表を好感して上昇したものの、12月17日の決算発表時に公表された今16年10月期の見通しは、当期利益が前期比32.2％減。これに失望し、結局株価は往って来いとなっている。
一方で同5位の北九州空港を拠点とする新興エアライン、スターフライヤー <9206> は、増額率はオハラに及ばないものの、記事欄の最初の【見出し】は【最高益】だ。『会社四季報』16年1集では「個人客向け運賃策が奏功し客数増。地上体制見直しで委託費や償却費減、燃油費下落が想定超。」と四季報記者は増額の理由を述べている。足元では燃料費は一段安となっており、年初から相場全体が急降下する中で、同社株価は12月高値3900円を1月21日に突破、昨年来高値を連日更新した。1月29日に同社は業績を上方修正したが、材料出尽くし感から利益確定売りに押され、株価は2月1日に前日比で16％弱急落した。
50億円以上のグループでランキング1位は三井物産系のエンジニアリング大手、東洋エンジニアリング <6330> 。増額率は200％となっている。業績を見ると今16年3期は75億円の営業利益を予想しており、4期ぶりに50億円を超えてくる。
だが、株価は15年4月以降は300円を挟んでボックス圏で推移している。理由は15年3月期のたび重なる業績下方修正だ。ブラジルの国営石油会社・ペトロブラスの汚職問題の余波で、工事遅延や固定資産の減損が発生、合計230億円の特別損失を15年3月期に計上し、赤字に転落した。今期はマレーシアの石化プラントやトルクメニスタンのガス化学、瀬戸内メガソーラーの大型3案件の立ち上げが始まる。市場はこれら大型案件が確実に進行し、業績が本当に回復するのかを見極めている段階だ。
■ 減額銘柄にも敢えて注目すべし
矢印が下向きの「減額銘柄」の中に「お宝銘柄」が埋もれている場合もある。減額理由が一時的か構造的かの見極めが肝心だ。一過性の理由ならば、来期増益の確信が高まるにつれて、株価が浮揚する可能性が出てくる。
「矢印マーク」を使ううえでの注意点として、矢印が上向きでも株価にはすでに織り込み済みの可能性があることが挙げられる。「四季報を使ってお宝銘柄を探そう！」の繰り返しになるが、必ず記事欄【見出し】と「ニコちゃんマーク」、株価チャートも併せてチェックして“サプライズ”予想なのかどうかを判断していただきたい。
■ 「矢印マーク」の3つのツボ
・まずは上向き矢印の「増額銘柄」を探そう
・増額率上位は玉石混淆。増額の中身を吟味しよう
・減額銘柄に「お宝銘柄」が隠れていることも
■ 四季報オンラインを使うと…
『四季報』のWeb版である四季報オンラインを使えば、五つの矢印マーク別に銘柄を抽出できる。抽出に使うのはスクリーニングページ。手順は簡単だ。スクリーニング項目に「四季報業績マーク」が用意されているので、検索条件に追加して、抽出したいマークのチェックボックスにチェックを入れるだけだ。
ほかのスクリーニング項目と組み合わせることも可能なので、「大幅増額」銘柄で、PER20倍以下かつPBR1倍以下の銘柄といった抽出も可能だ。
四季報オンラインのスクリーニングページについては、「“大幅増額”で“会社より強気”銘柄をあぶり出せ」に詳しいのでご覧いただきたい。
※当記事は、証券投資一般に関する情報の提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。
会社四季報オンライン編集部
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