http://zasshi.news.yahoo.co.jp/article?a=20100624-00000302-zai-bus_all

　さわかみ投信の澤上篤人さんとパリ、ダブリン、香港、東京に拠点を持つ運用会社コムジェスト・グループの代表ジャン‐フランソワ・カントンさん、マネージングディレクターのアルノー・コッセラさんが長期投資家の心意気を語った。

■先進国でも成長が期待できる分野がある！

──欧州危機と世界経済の見通しから教えてください。

コッセラ　欧州経済は心配材料はあるもの、持ち直してます。ビジネスサイクルはいつも設備投資から始まり、少しずつ回復に向かいます。今まさにその状態にあるのです。

カントン　中国やインド、ブラジルでは今後２〜３年、あるいはもっと長期にわたって年率７〜９％の成長が見込まれます。その成長の原動力は消費の伸びにあります。ですから、欧米の企業でも新興国で売上げを伸ばす企業は、順調に業績が伸びています。

澤上　景気が悪いときでも人は、飲まず食わずではいられませんから、消費はするわけです。それに人口が増えれば需要も増える。それは経済の拡大要因になりますね。

カントン　成長が鈍化している先進国でも伸びている市場があります。例えば、健康食品や健康飲料関連、アンチエイジングなど少子高齢化に関連する市場は伸びています。

コッセラ　私たちは、経済全体とは関係なく、特定の分野で活躍する、ユニークな製品やサービス、ノウハウを提供することで長期的に持続可能な成長が見込める企業を探して投資します。今回の金融危機で欧州企業全体では平均で１７〜１８％の減益ですが、私たちが欧州で保有する企業は７〜８％増益ですよ。

カントン　銘柄選択の際は、企業収益の把握を重視するので、情報を開示する側の透明性も大切です。ですから銀行に投資することはない。財務内容の透明性が欠けており、６カ月先の収益を予測することも不可能だからです。

澤上　成長が期待できる分野で経営のいい企業を見つけ、市場全体が悲観的な時に投資するわけですね。

──ということは今は投資のチャンスですか？

カントン　もちろんです。当社では、金融危機後、日本株の割合を増やしました。今回も２０社もの企業を訪問しましたが、電子機器やファインケミカル、小売り、食品、飲料などの会社には、当初我々が予想した以上に業績が好調で、強い企業がありました。

澤上　我々長期投資家にとって暴落は、いい銘柄を安く買うチャンスですね。

コッセラ　今、世界の株式市場はショックで痛んでいますね。そのような時こそ、買いのチャンスですね。

（文／大山弘子）　※ザイ2010年8月号に掲載
　

コメント
01. 2010年6月25日 16:24:21: zsyfijU6rg トップ電器 商品情報ブログ http://ameblo.jp/kadenkadenkaden
02. 2010年6月25日 17:00:38: ibwFfuuFfU 1930年の3月頃に「暴落後の今がチャンスだ」と借金して仕込んだ連中がどうなったか。ウォール街の路上でぺしゃんこになって鼻と散ったのではなかったか。
03. 2010年6月25日 21:17:43: DOQZ23qeeQ "" 世界経済は回復している。 "" ？？？？？ 今は地獄への入り口に見えるのですが。
04. 2010年6月26日 03:52:10: h69tTYryng 株は底で買うのが常道だからこれは正しい。 いずれ世界はインフレに向かうので株は有望。 しかし底がどこか解らない。 そこでゴールドがバカ売れしているのが現状。
05. 2010年6月26日 04:22:50: lEKIEhGMUo 他人の不幸を食い物にしあう、そのように仕向けられたこの世界のシステム。 下に恐ろしきは、この数字という宗教か。それとも人の性か。 このように言うと、株を買うことによって救済になるのだ、などという人たちがいるだろう。 本当にどうしたものか。数字の後ろに控えている暴力に気づかない人たち。 そして、そのような欲望に乗じて、株、為替を暴落させて『集金』する支配者連中もまた『何か』に操られている。 それは信仰か、正義か、はたまた大きな大きな迷妄か。 あーあ。馬鹿馬鹿しい。
06. 2010年6月26日 07:55:14: hbXnMqzzqo イギリスから、とんでもない金融改革が始まっているらしい！ 政府の属していた金融庁が、イングランド銀行に移行するという。 ということは、 非政府機関である中央銀行(紙幣発行権者)の権限がますます強化される。 政府の規制なしに紙幣を発行し、金融機関の救済に向けることになり、 財政破綻に瀕した政府は、金融機関から融資を受けることになれば、 完全に金融機関に支配下に入ることになる。 世界金融マフィアの権力がまた一歩、絶大なものになるのか。 こんな法案が否決されることを望む！ 万が一、可決されれば、この動きは、世界に広がって行くことになる。
07. 2010年6月26日 08:44:58: 2yvKCHjVwI 中長期の経済トレンド方向に相場のトレンドも収斂されていくのですが、世界経済は来年には二番底探りの局面に移行せざるを得ないと思っています。ギリシャに端を発した欧州ソブリンリスクはこれからスペイン、ポルトガルといった南欧でも顕在化して行き中欧や東欧にも波及していくでしょう。マーケットは反応しませんでしたがトルシエ総裁はボンヤリと軟らかくそうした将来の不透明性の顕在化についてコメントしてましたね。もちろん回避努力はするでしょうが世界にはそのための資金が殆ど残っていません。それはリーマンショック対策で莫大な財政支出を各国とも行っており今回のG20のテーマも緊縮財政ですから財政政策からの景気浮揚期待は出来ないことになります。そのひとつの証左としてガイトナーさんが４月の終わりに欧州に行ってますが何にも材料は出なかった事例も参考になるでしょう。むしろゴールデンウィーク明けには為替や株価が瞬時暴落しストップによる世界資産があれで何十兆円も消えたという誤発注騒ぎがありましたがその後あれが本当に誤発注だったのかどうかというそもそもの疑念が浮上したまま結論は出ずじまいですね。膨らみに膨らんだ政府部門の赤字を多少良くなった民間部門の帳簿に移し変える作業をしなければ国が保たない時期にきていますからこうした出口戦略としての一環作業は神経を使うところです。じわじわ不況がこうした事情から暫く続かざるをえませんがこれは二年前のリーマンショック対策時から分っていたことでもありどうしようもないことでもあります。株屋さんは飯の食い上げになるので一生懸命煽って提灯づけするのでしょうが、経済や景気循環の歴史というものは昔からそうしたもので人間の期待や都合通りには動きませんね。やがてはまたバブリーな相場となるのでしょうがつい最近がそうでしたから祭りの後はしばらく寂しいものです。
08. 2010年6月27日 05:43:39: axhtqWJSeU 何が買いチャンスだ？さわかみファンドは、５月下旬だけでも、６０億円もの大きな売りを出した。６月に入ってからも売りをどんどん出している。澤上篤人がえらそうに、暴落して買うとか言うぐらいなら、まず自分とこが運用しているファンドを見直してからにしろよ。暴落してから慌てて売りを出すファンド、それがまさにさわかみファンドだ。
09. 2010年6月27日 19:36:00: ECt7o1MgeA 04さんへ ””いずれ世界はインフレに向かうので株は有望。”” 申し訳ないですが、それは並のインフレのハナシですね。 なんせ世界中で、実物経済の何百倍か、何千倍か分からない量の”信用（オカネ）創造”がなされているのです。　　その信用（オカネ、国家に対する信用）が崩壊しようとしているので、それが消えてなくなる前に実物（ゴールド、不動産など）に変えておこうとしているのが今現在の流れです。　まっ　株でいうなら”売り抜けよう”っておオハナシですね。 株はそのときどうなっているでしょう？？ なんせ、”落ちてるナイフはつかむな”といいますからねー。 ご参考までに。
10. 2010年6月28日 02:01:04: 1Z2PiyktOM イルミナティによって操作されている株なんかに踊らされるのはもうやめて、これからは汗水流して働いたお金で堅実に生きていきましょう。

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