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(回答先: １５日、日銀オペで札割れ相次ぐ 量的緩和の拡大が背景 共同 投稿者 倉田佳典 日時 2002 年 1 月 15 日 18:12:07)
15日の円・円スワップ相場では、債券の売りに相当する固定金利の払いが強まったのを背景に、長期物のスワップ レートに上昇圧力が強まった。新発10年国債利回りが当面の上限とみられてい た1.4％の壁を越えてきたため、市場では、今週は長期金利の上昇基調が続くと の見方も出ていた。
「10年物のスワップレートは思ったより上昇した感じだ。債券相場は上値 が重いなかで、公的資金の話などを材料に10年債は徐々に売り込まれるイメージだ」（あおぞら銀行金融市場部商品戦略課の瀬川光浩氏）
午後のスワップ相場は、午前の市場で固定受けが優勢だった７年以上の長 期物の固定払いが強まった。７年物のスワップレートが0.90％台に乗せたほか、 10年物も1.3％台前半から1.3％台後半の展開になった。午後１時50分頃から 債券先物３月物の下落基調が鮮明になり、新発10年債にも利回り1.4％を越える水準で売りが出始めたことが影響した。
先週に10年国債と５年国債の入札を無事乗り越えたものの、今月は29日 に２回目の10年国債入札も控えており、長期金利は投資家の需給動向に左右さ れやすい状況だ。加えて金融機関への公的資金注入の話が具体化すれば、財政 負担の増加に伴う国債の需給悪化が懸念される。
スワップ市場では、長期債の需給悪化に伴う長期金利の上昇基調を見込ん で、イールドカーブのスティープニング（傾斜化）を予想する向きが増えてい る。この日は５年−７年間、７年−10年間の格差拡大を見込んだスプレッドの 買いが見られ、特に５年−７年間は前週末比0.01ポイント上昇の0.365％まで拡大した。
債券市場では、10年国債利回りで1.4％を下回る水準を積極的に買い進む 動きが見られず、瀬川氏は「先物３月物は予想以上に138円以下の展開が長く 続いたため、今週は相場の下げ余地を試す展開になる」とみる。
10年国債233回債利回りが現在から0.05ポイント上昇した1.40％（価格 は100円）がひとつのめどとなっているとの見方もあり、その場合の新発10年 国債235回債利回りは1.450％近辺となる。
10年国債235回債（１月債）利回りは前週末比0.005ポイント高い1.410％。 債券先物３月物は同19銭安の137円61銭で引けた。
瀬川氏は「新発235回債がパー（100円、1.4％）を付けたことで、今後は 1.4％クーポンの既発債234回債、233回債のパーがめどとなってくる」と言い、 長期国債が残存期間の長い物から順に売られやすい展開となるとみている。
午後４時30分現在の気配レート（％） 11日午前４時30分との比較
２年物 0.18 0.14 (0.000) ３年物 0.27 0.23 (0.000) ４年物 0.41 0.37 (+0.010) ５年物 0.56 0.52 (+0.010) ７年物0.92 0.88 (+0.010) 10年物 1.40 1.36 (+0.015) 20年物 2.19 2.09 (+0.010)
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