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東芝「2兆円買収」に漂う出来レース 英CVCの真の狙いは？
https://www.nikkan-gendai.com/articles/view/money/287648
2021/04/08 日刊ゲンダイ
経済再建を推し進めるなか、なぜいま買収提案なのか（東芝の車谷暢昭社長兼CEO）／（Ｃ）日刊ゲンダイ
外資の下で「完全復活」を遂げるのか――。東芝が７日、英投資ファンド「ＣＶＣキャピタル・パートナーズ」などから買収提案を受けたことを発表した。２０１７年に債務超過に陥り、今年１月に東証１部へ復帰したばかりだ。経営再建を推し進める中での買収浮上に、経済界には戸惑いが広がっている。
東芝は買収案について「今後、詳細情報を求め、慎重に検討する」とのコメントを発表。車谷暢昭社長兼ＣＥＯは記者団に、「提案は受けている」とした上で、「取締役会で議論する」と答えた。ＣＶＣはＴＯＢ（株式公開買い付け）に乗り出す方針だ。
突然降って湧いた買収提案に、市場は敏感に反応。東芝株の買い注文が殺到した。制限値幅の上限（ストップ高水準）となる前日比７００円（１８・３％）高の４５３０円で取引を終えた。
7日の終値で東芝の時価総額は２兆６２４億円。ＴＯＢは足元の株価にプレミアムを上乗せするのが通例のため、買収価格は２兆円を超えるとみられている。
気になるのは、なぜ買収話が持ち上がったのか、だ。背景には、東芝経営陣と「モノ言う株主」との対立がささやかれている。
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東芝は２０１５年の不正会計問題や１７年の米原発子会社の破綻で債務超過に転落。上場廃止を逃れるため、海外投資ファンド（モノ言う株主）から６０００億円の増資を実施した。昨年７月、取締役選任に関する「モノ言う株主」提案が否決されたことをキッカケに、経営陣との対立が深刻化していた。金融ジャーナリストの小林佳樹氏がこう解説する。
「東芝社長の車谷さんはＣＶＣの日本法人会長を務めたこともあり、ＣＶＣ顧問と昵懇だといいます。買収浮上は“出来レース”の感が拭えません。『モノ言う株主』と対立した現状では、６月の株主総会で車谷さんは首を切られる可能性があった。延命のために、買収によって『モノ言う株主』の影響力を排除する狙いなのではないか」
買収話の裏に車谷社長の「保身」があるとしても、ＣＶＣ側に“ウマミ”がなければ２兆円もつぎ込むとは考えにくい。東芝買収のメリットは何なのか。「経済界」編集局長の関慎夫氏が言う。
「東芝の強みは、インフラ事業です。国内外で脱炭素社会の実現がうたわれる中、技術力を持つ東芝はまだ伸びしろがあると判断されたのでしょう。東芝が外資の下で再建を果たしたら、台湾の鴻海に買収されたシャープに続き２例目です。日本的な経営が世界から後れを取っていると、改めてクローズアップされるでしょう」
原子力事業を抱える東芝の買収には、政府の事前審査も必要である。政界も経済界も、まだまだ頭を抱えそうだ。
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