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株安が迫ったデフレ対策――株価、与党にＰＫＯの誘惑、「市場ゆがむ」懸念も。

　与党のデフレ対策には年金などの公的資金を使って、日経平均株価などに連動する上場投資信託（ＥＴＦ）を大量に買う案が盛り込まれる見通しだ。公的資金による買いで株価を支えるのが狙いのようだ。ただ株価維持策（ＰＫＯ）が復活すると「市場のゆがみを招く」と懸念する声もある。
　与党内では、年金資金などにＥＴＦの積極的な購入を促し、運用資金全体の中でＥＴＦの購入比率を高める案が有力だ。発案者の自民党の堀内光雄総務会長は「年金などがどんどん買えば、ＥＴＦの値は上がる。銀行なども持ち合い株を解消しやすくなる」と強調する。
　年金などの運用主体にＥＴＦの購入をどう求めるかも問題だ。政府が指示する形だと、相場のつり上げを狙った人為的な介入との批判を浴びるのは確実だ。ＥＴＦの大量購入を通じて損失が生じるリスクもある。
　バブル崩壊直後の九〇年代初めに政府は郵貯や年金など公的資金を使った株価維持策を繰り返したが、結局株価の本格回復には至らなかった。今年の二月の株安局面でも金融庁は空売り規制で当座をしのいだが、その効果は半年ももたなかった。市場関係者の間では、小手先の株価維持策は限界という見方も多い。

これは五平餅さんならどのように分析するの？

私は、あなたの経済議論が知りたいんだよ。

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