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(回答先: 米中摩擦の影響、地方企業の現場に波及 回復の兆し見えず ＥＣＢ日本化、欧銀に多大な犠牲 景気減速と格闘するＦＲＢ利下げか 投稿者 うまき 日時 2019 年 3 月 26 日 21:24:43)
米レバレッジドローンのファンダメンタルズ悪化を懸念−ＵＢＳ
Finbarr Flynn
2019年3月26日 16:49 JST
• Ｍ＆Ａ絡みの借り入れブーム後遺症などが主因で幅広く悪化
• 「大幅な下落からの影響を緩和するクッションは薄くなっている」
米国のレバレッジドローンは「血がゆっくり流れ続ける」状況に見舞われ、米クレジット市場の中で最も脆弱な部分だと、ＵＢＳグループが指摘した。
マシュー・ミッシュ氏らストラテジストは25日付のリポートで、「ローンのファンダメンタルズ悪化について懸念を深めている。悪化は幅広く、貿易に関係するというより、循環的なモメンタムの後退やＭ＆Ａ（企業の合併・買収）に絡む借り入れブームの後遺症が主因とみられる」と記述した。
Losing Streak
Investors cool on riskier U.S. loans funds with outflows extending for 18th week
Source: Lipper
前回の世界的リセッション（景気後退）から10年余りが経過し、運用者らは何が次の危機の震源になるかと不安を募らせている。アバディーン・スタンダード・インベストメンツは流動性が低いクレジット市場に負荷がかかる可能性について懸念を表明。ドイツ証券のストラテジストは、借金による株式買い戻しや買収という形で止まることのないリスクテークは、前回の金融危機の不安な記憶をかき立てると指摘した。
ＵＢＳは、悪化の兆候は比較的軽微ではあるが、「大幅な下落からの影響を緩和するクッションは薄くなっている」とし、最もリスクが高いのは、平均を上回るレバレッジと平均を下回るカバレッジのセクターで、ソフトウエアやヘルスケア、ビジネスサービスが含まれると分析した。
事態は悪化する可能性が高く、レバレッジドローンのスプレッドは450ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）近くまで拡大するとＵＢＳは予想。現在は403ｂｐ前後。
原題：Leveraged Loans Are the Weakest Link in U.S. Credit, UBS Says（抜粋）
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-03-26/POYP426JTSE801?srnd=cojp-v2
ビジネス2019年3月26日 / 15:48 / 3時間前更新
日経平均株価は450円高、前日大幅安の反動 配当再投資の観測も支え
Reuters Staff
2 分で読む
［東京 ２６日 ロイター］ - 東京株式市場で日経平均株価は大幅反発した。前日の米国株に下げ止まり感が出たことで投資家の不安心理が後退。日本株は前日大幅安の反動もあり、朝方から買い戻しが先行した。その後、３月期末の配当・優待権利取りの買いや、機関投資家の配当再投資の買いなどに対する思惑も支えとなった。終値は４５０円高となり、今年３番目の上げ幅となった。
前日は世界景気の鈍化懸念を受け、日経平均は６５０円安と今年最大の下げ幅となったが、前日の米国株がほぼ横ばいだったことで安心感が出た。「前日２万１０００円割れをみて先物をショートした短期筋もいったん買い戻している。配当・優待権利取りの動きもあった」（国内証券）との声が出ていた。
この日は３月期決算企業の配当権利付き最終売買日で、公的年金などの機関投資家から配当再投資の買いが入るとの思惑もあった。これは、３月期末配当の権利落ちにより株価指数などのベンチマークと実際のパッシブ運用資金のリターンが乖離することを防ぐため、機関投資家が指数先物を代用して配当落ち分を買い入れる動き。こうした需給の思惑も相場の下支えとなった。
ＴＯＰＩＸも大幅反発。東証３３業種全てが上昇する全面高商状で、陸運、その他製品、金属製品、倉庫・運輸関連、建設などが値上がり率上位に入った。
個別銘柄は、任天堂(7974.T)が大幅反発。米ウォール・ストリート・ジャーナル（ＷＳＪ）電子版が２５日、任天堂が早ければ今夏にも家庭用ゲーム機「ニンテンドースイッチ」の新モデル２種類を発表すると報じ、材料視された。グーグルがテレビゲームストリーミングサービス「ＳＴＡＤＩＡ」を発表したことでゲーム機器の販売競争激化懸念も出ているが、スイッチの販売増に期待する買いが先行した。
一方、ジャムコ(7408.T)は急落。２６日、国土交通省航空局の立入検査を受けているのは事実と発表したことが嫌気された。同社発表に先立ち、読売新聞が２６日付朝刊で、ジャムコ傘下の九州の工場で、旅客機用シートの製造工程に不正があった疑いがあるとして、国土交通省が航空法に基づく立ち入り検査を行っていたことが分かったと報じていた。報道によると、無資格の従業員が製品の検査に関わった可能性があるという。
東証１部の騰落数は、値上がり２００１銘柄に対し、値下がりが１１６銘柄、変わらずが２３銘柄だった。
日経平均.N225
終値 21428.39 +451.28
寄り付き 21174.34
安値／高値 21174.34─21460.99
ＴＯＰＩＸ.TOPX
終値 1617.94 +40.53
寄り付き 1592.59
安値／高値 1591.79─1618.40
東証出来高(万株) 174104
東証売買代金(億円) 32338.88
https://jp.reuters.com/article/tokyo-frx-lateaft-idJPKCN1R70I5
日本株は大幅反発、独景気改善と配当取り−ＴＯＰＩＸは前日下げ埋め
河元伸吾
2019年3月26日 8:07 JST 更新日時 2019年3月26日 15:23 JST
• ３月の独企業景況感指数は99.6、７カ月ぶりに上昇
• ＴＯＰＩＸ構成銘柄の1558社が権利付き最終売買日−ブルームバーグ
26日の東京株式相場は大幅に反発し、ＴＯＰＩＸは前日の急落分を埋めた。ドイツの景気指標が改善して景気懸念が後退した。きょうは３月期決算銘柄の権利付き最終売買日で配当などの権利取りの買いも入り、陸運や医薬品、建設など内需関連を中心に全33業種が高い。
• ＴＯＰＩＸの終値は前日比40.53ポイント（2.6％）高の1617.94−１月７日以来の上昇率
• 日経平均株価は同451円28銭（2.2％）高の２万1428円39銭−２月12日以来の上昇率
背景
• ドイツ：３月Ｉｆｏ景況感指数は７カ月ぶりプラス
• きょうは３月決算銘柄の期末配当の権利付き最終売買日：企業数はＴＯＰＩＸ構成銘柄で1558、日経平均で191−ブルームバーグ
ＳＭＢＣ日興証券投資情報部の松野利彦氏は「独景況感指数が持ち直し欧州景気が相場の足を引っ張ることはなくなった。前日は米債の逆イールドが意識されて急落したが、景気後退にはタイムラグがあるため過剰反応」と話していた。
前日にＴＯＰＩＸと日経平均がことし最大の下落率となった反動に加え、きょうは３月期決算銘柄の権利付き最終売買日のため、主要指数は上げ幅を拡大する展開となった。三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の三浦誠一投資ストラテジストは「国内外の機関投資家を中心に、あすの配当落ち分を先物市場で手当てする買いが上げを主導している」と指摘した。
ＴＯＰＩＸは前日の下げ幅（39.70）を取り戻して終えた。みずほ証券の三浦豊シニアテクニカルアナリストは「小幅高だった前日の米ダウ工業30種平均や、きょう下げている上海総合指数との比較では上昇し過ぎ」とみている。
• 東証１部33業種は株主優待の権利取りなどから電鉄が買われ陸運が上昇率１位、ゲーム機スイッチの新型モデル発表期待で任天堂が急騰してその他製品が２位、医薬品、建設、機械も上位
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-03-25/POY1GP6KLVR701
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