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中国新興企業の「凍てつく冬」、景気減速が直撃
https://diamond.jp/articles/-/193318
2019.2.7 The Wall Street Journal ダイヤモンド・オンライン
Photo:DOL
【北京】エネルギーみなぎる中国のテクノロジー業界は世界に名だたる上場企業やユニコーン（評価額10億ドル以上の未上場企業）を輩出してきたが、ここにきて風向きが変わり、減速を経験している。
米中貿易摩擦さなかの景気減速は従業員の解雇や賞与の削減を引き起こし、新興勢力の隆盛を支えてきたベンチャー資金の調達環境も厳しくなっている。
すでに一定の地位を築いた大手テクノロジー企業にとっては、まだメルトダウンと言える状況には至っていない。一方、10年前には存在すらしていなかったようなセクターの新興企業や中小企業の多くにとって、今回は過去最悪の状況だ。投資家や起業家やメディアはそれを、中国インターネットの「凍（い）てつく冬」と呼ぶ。
自転車シェアサービス大手の北京摩拝単車科技（モバイク）と、テンセントホールディングスが投資する動画ストリーミングサイトの斗魚は人員を削減した。ショート動画アプリ「TikTok」を運営する北京字節跳動科技（バイトダンス）では、春節の前に会社が従業員に支給する「お年玉」が少なくなった。
「2019年、外部環境は一段と厳しく、困難かつ波乱に満ちたものになるだろう。我々が直面する課題は極めて大きい」。バイトダンス創業者の張一鳴氏は先週、従業員に向けてこう語った。
中国テクノロジー業界ではこうした引き締めは新しい動きだ。業界は近年、好況や潤沢な資本、政府の後押しを背景に破竹の勢いを見せていた。事業登録の規則が緩和され、研究者の起業が奨励されたことなどもあり、新興企業は急増した。スマートフォン経由のコーヒー注文を扱う新興企業は7カ月でユニコーンになった。
シェアオフィスを手掛ける新興企業Inncubeの共同創業者ケビン・キン氏によると、同社は17年に初の資金調達ラウンドで1人の個人投資家から数億人民元を調達した。昨夏には、北京、深セン、上海で同社が展開する4つのシェアオフィスで新興企業の順番待ちのリストができた。
だが9月になって契約解除が始まったという。一部のテナントは、予定していた資金調達に失敗したためキャッシュフローが悪化したことを理由に挙げた。10月には平均97％だった稼働率は、11月には90％、12月には82％に低下した。
多くの小さな新興企業にとって、「資金調達は非常に難しくなった」とキン氏は述べた。
■引き揚げる投資家
かつてベンチャーファンドやプライベートエクイティ（PE）ファンドに資金を投じていた投資家はフロス（バブルより小さな泡）状態のハイテク業界から引き揚げている。景気減速や株価下落、リスキーな資金調達を抑えようとする政府のキャンペーンが背景だ。
調査会社ゼロ2IPOによると、ベンチャーキャピタルが2018年に中国で調達した資金は3025億元（約4兆9300億円）と、前年から13％減少した。投資案件は10％減の4321件にとどまった。同様に、PEファンドが調達した資金は1兆元へと30％減少し、この市場への投資額は計8527億元へと14％減少した。
新興企業の創業者や投資家らによると、各セクターで上位3社に入っていなかったり、まだ業績面での実績がないような新興企業は資金調達がますます難しくなっている。
厳しくなる調達環境は、サービス奨励や市場シェア拡大を現金燃焼に頼っている企業にとって痛手だ。中国都市部に広がる自転車シェアサービスを手掛ける企業も特に大きな打撃を受けている。
例えばモバイクでは、関係者らによると過去数カ月に従業員数百人が退職したり解雇されたりした。
新興勢力の冷え込みに乗じる企業もある。中国政府が自国企業による支配を目指すテクノロジー部門の企業は特にそうだ。多額の税控除を享受する北京のロボット工学新興企業ビンクロス（従業員約30人）は、他のハイテク企業を退社した従業員を採用している。
同社の財務責任者アンディ・シュー氏によると、製品の発売を進めている同社は今年約20人を採用する計画。過去数カ月の資金調達ラウンドは順調だった。
同氏は「年末の賞与をカットされた人が多い。そのため当社の採用は以前より簡単だ」と述べた。
（The Wall Street Journal／Shan Li and Yoko Kubota）
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