3社協議で融和演出も…日産vsルノー仁義なき「株争奪戦」
https://www.nikkan-gendai.com/articles/view/news/242761
2018/12/01　日刊ゲンダイ


日産の西川社長（左下）とルノー暫定トップのボロレ氏（Ｃ）ロイター共同

「アライアンスはこの２０年間、他に例を見ない成功を収めてきた。各社はアライアンス維持に全面的にコミットしている」――。日産、三菱自、ルノーの３社連合は２９日、経営トップによる協議を終え、こんな声明を出した。表向きは“融和”を見せつけたが、対等な関係構築を目指す日産と、引き続き３社連合の主導権を握りたいルノーの反目は決定的。いよいよ、株式を巡る争奪戦に発展するのか。

　ルノーは日産株を４３．４％保有する筆頭株主。６．６％追加取得すれば、過半数を制し、日産を完全子会社にできる。「ＲＡＭＡ」と呼ばれる両社の協定で、ルノーが日産株を買い増すには日産の合意が必要だが、協定破りの強硬手段もささやかれる。ルノーがＴＯＢ（株式公開買い付け）でも仕掛ければ、日産株を売ってくれる株主はすぐ見つかるという。ゴーン容疑者の功績だ。

「日産含め自動車メーカーは、かつて系列の関連会社で株を持ち合っていました。系列はなれ合いとの批判がある半面、乗っ取られるリスクを軽減していました。関連会社との“つき合い方”を見直すゴーン氏が、株の持ち合いもやめたのです。今は、ドライな株主ばかりですよ」（金融ジャーナリスト・森岡英樹氏）

　日産の主要株主に系列会社は見当たらない。それどころかルノーを含む外資比率は６２．８％。２位（３．３％）は日産とルノーの両社とアライアンスを結ぶ独ダイムラーの関連会社（在スペイン）だ。

「ルノーがしっかりプレミアム（割増金）をつけて買えば、６．６％程度の取得は容易でしょう。欧州で競合しているダイムラーも、同業に恩を売る意味でルノーに協力する可能性が高い」（自動車業界関係者）

　ルノーは日産の完全支配に手が届く位置にいるのだ。

■旧財閥系が動く可能性も

　では日産はどう対抗するのか。日産はルノー株を１５％持っているが、あと１０％買い増して４分の１を占めれば、ルノーの日産に対する議決権を消滅させることができる。

「ルノー株を１０％買うにはプレミアム含め３０００億円程度必要です。日産が資金を用意できても、ルノーは合意しないでしょう。ルノーの筆頭株主であるフランス政府などから不当な介入があれば合意は不要ですが、１０％の買い増しはかなり厳しい」（前出の自動車業界関係者）

　日産には、もうひとつ手段がある。第三者割当増資だ。新株を発行し第三者に買ってもらえば、株の分母が大きくなり、ルノーの出資比率を下げられる。現行４３．４％を４０％未満にすれば、日産はルノーに対する議決権を復活させる可能性がある。さらに３３％を切れば株主総会での特別決議の拒否権を消せる。ただ、新株発行は既存の株主の利益を損ないかねないので、時価を下回るような買い手に有利な価格で発行しようとする場合には、株主総会で３分の２の特別決議が必要だ。ルノーが「ノー」と言えば、無理。万事休すなのか。

「２分の１の普通決議で済む条件で増資する可能性が残っています。例えば、時価以上の株価で売るなどです。買う側はメリットがないように見えますが、日産救済ということで、旧財閥系が動くことが考えられます。三菱グループやみずほグループなどです。日産の由来は日本産業。日本政府は株主でもなく、身動きが取りづらいですが、日本の産業界が黙っていないのではないか」（森岡英樹氏）

　ゴーン容疑者の捜査の行方も眺めながら、水面下ではガチンコの戦いが続きそうだ。

経営トップによる協議を終えた日産、三菱自、ルノーの3社連合。表向きは融和をアピールしていますが、対等な関係構築を目指す日産と、主導権を握りたいルノーの反目は決定的といえます。 https://t.co/vzo9TN5IqE #日刊ゲンダイDIGITAL #日刊ゲンダイ

— 日刊ゲンダイ (@nikkan_gendai) 2018年11月30日

「アライアンスはこの２０年間、他に例を見ない成功を収めてきた。各社はアライアンス維持に全面的にコミットしている」――。（中略）表向きは“融和”を見せつけたが、対等な関係構築を目指す日産と、引き続き３社連合の主導権を握りたいルノーの反目は決定的。（日刊ゲンダイ）https://t.co/hm6yDIEWxM

— 平凡な労働者の一人™ (@macfreesoftjp) 2018年11月30日

3社協議で融和演出も…日産vsルノー仁義なき「株争奪戦」 日産は増資でルノー持ち株比率減少で対抗、ルノー株は協和不調で暴落させれば自然に入手可能だよ

— 小山徹 (@_2125591496592) 2018年11月30日

「日産の主要株主でルノーを含む外資比率は６２．８％。２位（３．３％）は日産とルノーの両社とアライアンスを結ぶ独ダイムラーの関連会社。ルノーがプレミアムをつけて買えば６．６％程度の取得は容易。ダイムラーもルノーに協力する可能性が高い」

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— Hideo Seki (@seki33) 2018年11月30日

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