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金融規制改革法見直し、危機時代の終幕告げる
2008年の記憶が薄れる中、ウォール街の足かせが外される
https://si.wsj.net/public/resources/images/BN-RY467_doddfr_J_20170203125134.jpg
ドッド・フランク法に署名するオバマ大統領（2010年7月）
2017 年 2 月 4 日 15:50 JST
――筆者のデニス・K・バーマンはWSJのビジネス担当エディター
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われわれは金融危機時代がいつ始まったのかを知っている。そして今、いつそれが終わったのかをようやく知ることになった。予想外に大統領になった人物が、意外にもウォール街出身の側近に支えられつつ、金融危機後の規制の拡大をフライパンで頭をひっぱたくようにして阻止した年――つまり2017年である。
トランプ政権は3日、金融危機の惨状と怒りから生まれた金融規制改革法（ドッド・フランク法）を見直すと発表した。オバマ政権下で制定された「受託者規則」の導入も阻止するという。同規則は退職資金の投資アドバイザーたちに顧客の最大利益の追求を義務付けるものだった。
こうした動きは金融危機後の過剰な疑心に終止符を打つとみられる。金融大手ゴールドマン・サックス・グループの元社長で国家経済会議（NEC）のゲーリー・コーン委員長に言わせれば、政府の干渉や法令順守コストで身動きが取れなくなっていた銀行業界と経済が解放されるのだ。
「今起きていることは規制のせい」
「今起きていることは多くの規制のせいだ。連邦準備制度理事会（FRB）は銀行にマネーを注ぎ込む一方で、銀行に一層の自己資本強化を義務付けているため、資本が米国の実体経済にまで回らない」。コーン委員長はウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）とのインタビューでこう語った。
そうした見方は直近のデータで必ずしも裏付けられていない。米国企業が銀行から資金を借り入れていない理由は、供給不足ではなく需要不足であることを多くのデータが示している。
規制による保護で銀行が安全になり、消費者がより守られるようになったということは否定できない。2008年9月の恐怖を覚えていない人にとって、それは価値があることだ。
とはいえ、コーン委員長とドナルド・トランプ大統領の考え方にも一理ある。オバマ政権下の規制当局者たちは銀行を、狩猟期に間引きされるオオカミの巣窟のように、害を及ぼしかねないので囲っておくべきものとみなしていた。規制当局は銀行に対し、どの融資は行えて、どの融資は行えないかということまで指示し始めた。消費者金融保護局（CFPB）は自動車ローンの金利設定に人種差別がないかを調べるために、統計的な怪しげな方法を考案した。年次の銀行ストレステスト（健全性審査）は、数百億ドルの費用がかかり、ワシントンのコンサルタント数千人が参加する官僚的なスーパーボウルになった。
「ウォール街占拠 」はわずか6年前
経済の再スタートが目的だとしたら、銀行を金融危機後のまひ状態から解放することには少なくとも象徴的な価値がある。それはトランプ大統領の「商魂を解き放つ」という主要政策目標とも合致している。
しかし、政治はそこまできっぱりと割り切れるものではない。新しい政策では、数百万人の国民が自宅を失っていた時に、銀行を直接救済するために使った7000億ドルのことがほぼ忘れられている。「ウォール街を占拠せよ」運動が定着し、ニューヨークのパークアベニューをデモ隊が行進したのはわずか6年前のことだ。あの怒りがその後のバーニー・サンダース上院議員の民主党予備選挙での大健闘を後押しし、いろいろな意味でトランプ大統領の誕生にもつながった。
2018年の中間選挙前にフェイスブックに投稿される動画広告がすでに目に浮かぶようだ。それは政府に対する銀行の影響力に不信感を抱き続ける有権者に向けた扇情的なメッセージになるだろう。
トランプ氏の支持者たちは、移民問題では安全のために自由を犠牲にすることを受け入れている。今回の問題でもさまざまな政治的要因や感情が交錯している。彼らはウォール街の解放のためにどれくらいの安全を犠牲にしてもいいと考えているのだろうか。
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