羊飼いの2018年ドル円見通し　金融危機の前兆「逆イールド」に注目（マネーポスト）赤かぶ

羊飼いの2018年ドル円見通し　金融危機の前兆「逆イールド」に注目（マネーポスト）
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投稿者赤かぶ日時 2018 年 1 月 19 日 00:13:45: igsppGRN/E9PQ　kNSCqYLU

羊飼いの2018年ドル円見通し　金融危機の前兆「逆イールド」に注目
https://headlines.yahoo.co.jp/article?a=20180118-00000005-moneypost-bus_all
マネーポストWEB 1/18(木) 20:00配信

　
　2018年のドル円相場の見通しを羊飼いが分析

　2018年の為替相場は円安ドル高でスタートを切ったものの、その後は急激な円高に見舞われるなど乱高下気味だ。平穏だった2017年相場に慣れてしまっていた投資家にとっては、少々心臓に悪い値動きだったかもしれない。

　あらためて前年を振り返ると、2017年は値幅を取らなければ利益が出せないFX（外国為替証拠金取引）トレーダーにとっては取引チャンスに乏しい年だった。何しろ為替が動かない。日経平均株価が史上最長となる16営業日も連騰したときでさえ、米ドル円はほとんど動かなかった。その前年である2016年はブレグジットやトランプ大統領の当選など、相場が派手に動く局面が多かっただけに退屈に感じた投資家は多いだろう。

米ドルは上を目指すパワーに欠けている

　確かに市場を動かすサプライズには乏しかったものの、材料がなかったわけではない。FRB（連邦準備制度理事会）の利上げや日米の株高など、米ドル円が上がる要素はむしろ豊富だった。にもかかわらず上昇できなかったということは、米ドルには上を目指すエネルギーが不足していると考えるのが自然だ。

　それに加えて羊飼いが気になっているのは、暴落と言えるような局面が1年間まったくなかったことだ。20年近く為替相場と向き合ってきた経験からすると、米ドル円は年に1度ぐらいはなんらかの事件をきっかけに暴落して“ガス抜き”をするものだ。それなのにこの1年、こうした局面がなかったのはやや不気味で、次のショックに向けた暴落のマグマが相当溜まっているようにも感じる。何かのきっかけでこれが放出され、相場が一気にリスク回避の円高へと舵を切る可能性は十分あると考えている。

長短金利差が逆転すれば急激な円高進行も

　また、市場関係者の間では、景気後退や金融危機の前兆とされる「逆イールド（長短金利の逆転）」が、2018年に起こるかどうかが注目されているようだ。

　本来、債券は期間が長いほど保有する人にはリスクが高くなるので、期間が長い国債ほど金利が高くなる。ところが、最近の米国債は2年ものの金利は上昇しているのに10年ものの金利は横ばい傾向にあり、大きく開いているはずの両者の金利差が縮まっている。このまま10年ものと2年ものの金利差が縮まっていけば、いずれ逆転することも考えられる。これが「逆イールド」といわれる現象だ。

　この逆イールドは2000年前後と2006年前後にも発生している。その後、金融市場に何が起こったかというと、ITバブル崩壊とサブプライム危機からのリーマンショックだ。だいたい、逆イールドが発生してから、1年半ほど後に株式市場が急落し、不況が始まるというのがパターンで、為替相場でも急激な円高が進行している。

レンジ相場で手堅く稼ぐ戦略も

　10年債の金利は年明けから急騰しており、足元では逆イールドは遠のいたようにも見える。ただ、可能性がなくなったわけではないし、2016年に金融ショックがなかったことを考え合わせても、警戒しておくに越したことはない。

　こうしたことからも2018年の米ドル円は、上値は限定的で、下値は行き過ぎる局面もあるかもしれない。瞬間的には100円を割ることがあってもおかしくないと考えている。羊飼いは資産をトレード用と長期保有の外貨預金用に分けており、外貨預金用のドル買いチャンスがありそうだが、値幅を取るトレードは難しいかもしれない。それでも、横ばい相場が続く局面はありそうなので、レンジの上値と下値を小刻みにとっていく手堅いトレードならチャンスに恵まれそうだ。

◆ひつじかい：「羊飼いのFXブログ」では、経済指標スケジュールのほか、自身の相場観や戦略などを公開するカリスマFXトレーダー。近著に『一番売れてる月刊マネー誌ダイヤモンドZAiが作った「FX入門」』。ツイッターアカウントは「@hitsuzikai」。