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アジア株の上昇、始まったばかり−モビアス氏は消費者台頭に「興奮」
Bloomberg News
2017年2月28日 15:18 JST
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• サムスン・アセットのリチャードソン氏は低い株価評価に注目
• ＭＳＣＩアジア太平洋指数は年初来で７％余り上昇
不安定な企業業績や円相場、トランプ米大統領の保護主義を克服し、世界でも目立つアジア株の上昇は始まったばかりだ。テンプルトン・エマージング・マーケッツ・グループのマーク・モビアス執行会長とサムスン・アセット・マネジメントの運用担当者アラン・リチャードソン氏はこうみている。
モビアス氏にとっては、アジアの中間所得者層台頭が魅力だ。リチャードソン氏がアジア株に強気な理由は、低水準のバリュエーション（株価評価）だ。
モビアス氏は「アジア株式市場の見通しは他市場と比べると非常に良好だ。アジアで見込まれる経済成長率は他の地域、特に欧米を大きく上回っている」と指摘し、テンプルトンはアジアでの消費者主義の高まりに「興奮」していると述べた。
リチャードソン氏は、米財政刺激策と商品相場回復がプラスになるアジアは、資産リフレ増大の恩恵にあずかる最良の位置にあるとみている。ＭＳＣＩアジア太平洋指数は年初来で７％余り上昇しているが、株価収益率（ＰＥＲ）は17倍と、米Ｓ＆Ｐ500種株価指数の22倍、ストックス欧州600指数の25倍を下回る。
同氏は「バリュエーションに基づくとアジア市場はより魅力的だ。市場ではここ１年すでに値固めがあり、相場が上昇傾向になり始めていることから、アジア株の積み増しを徐々に始めることになるだろう」と語った。
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原題：Mobius Is Bullish on Asian Stocks Even as Trump’s Shadow Hovers（抜粋）
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2017-02-28/OM2LLM6KLVR401
小さな金ファンド、元トレジャーハンターと提携で破格のリターン実現
Susanne Barton
2017年2月28日 09:13 JST
• モントルー天然資源ファンド、過去１年間のリターンはプラス146％
• ハリス氏のファンド、ニューベリー氏との出会いきっかけに躍進
ケイマン諸島を拠点とする小さな新興企業がリアリティーテレビ番組の元トレジャーハンターを起用したり、逆張り投資をしたりすることで、米ゴールドマン・サックス・グループや米パシフィック・インベストメント・マネジメント（ＰＩＭＣＯ）などの大企業が運用するファンドを打ち負かしつつある。
ブルームバーグが集計したデータによれば、モントルー・キャピタル・マネジメントの天然資源ファンドの過去１年間のリターンはプラス146％と、同種の他のファンドの99％を上回っている。この天然資源ファンドの運用資産は3000万ドル（約33億8000万円）。一方、ゴールドマン・サックス・ストラクチャード・インベストメンツ・ファンド（運用資産18億ドル）のリターンは33％、ＰＩＭＣＯの商品ファンドは22％だった。
モントルーのマネジングパートナー、オリバー・ハリス氏は、金相場が過去数十年で最悪のパフォーマンスを示した後の2014年に金に投資したことや、産金業界のベテランで米リアリティーテレビ番組「ロスト・トレジャー・ハンターズ」に出演していたスティーブン・ニューベリー氏との提携による恩恵を受けていると説明。政治的混乱で資産の逃避先としての需要が増え、金相場は昨年、年間ベースで４年ぶりに上昇した。
オリバー・ハリス氏
Source: Montreux
ハリス氏（35）はロンドンのオフィスから電話インタビューに応じ、「欧州や中国、米国で政治的な逆風が吹く中、金は従来の市場のボラティリティ（変動性）に対する自然なヘッジ手段になるだろう」と述べた。
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自身が設立した新ファンドの投資先資産を探していたハリス氏は、同僚の提案で14年後半にドバイに赴き、ニューベリー氏に会った。ニューベリー氏はタンザニアでの鉱業合弁事業で資金調達を目指していた。この出会いが提携の足掛かりとなり、モントルーの小規模ファンドが２年後、このクラス有数のファンドとなるきっかけとなった。
金価格が安定し、投資家がリターン獲得に向けこれまで以上に努力する必要がある中、モントルーは大規模で取引高の多い産金会社の株式ではなく、特定の資産に重点を置いて優位に立った。今年は世界的に不透明感が強まり安全資産の需要が拡大していることを踏まえ、過小評価されていると考える産金会社に投資している。
ハリス氏は「このセクターでは投融資が不足していた。基本的に非常に良い産金プロジェクトが複数あったが、主要投資家には選好されなかった」と指摘する。
同ファンドは14年10−12月（第４四半期）、市場が好転すれば利益につながるとみて初期投資を実施。ハリス氏によると、15年２月にはギニアにある貴金属精錬会社メタル・コナクリの株式の50％を取得し500万ドルを融資。15年８月には、ニューベリー氏が運営するＧＲＢマイニング（タンザニア）の株式の50％を取得し、900万ドルを融資した。
「ロスト・トレジャー・ハンターズ」は、12年にインドと東南アジアで撮影を開始。ニューベリー氏は、インドでのダイヤモンド発見を目指すチームの地質学者として人気を博した。鉱山業界で30年のキャリアを積み、オーストラリアやロシア、スウェーデンを訪れたこともある。
スティーブ・ニューベリー氏
Source: Steve Newbery
ハリス氏とニューベリー氏が会った際、ニューベリー氏は既にタンザニアで資産を購入する選択肢があった。同氏は15年にプロジェクトの所有権を取得。創業したＧＲＢマイニングの株式をモントルーに売却した。同社は専門的調査に基づいて保有資産の価値が上昇したことで恩恵を受けた。金相場が上昇する中、生産コストを１オンス当たり300ドルから400ドルの水準で維持した。
「二重の幸運に恵まれた。金の品位に加え量も改善したほか、金相場も大幅に上昇した」とハリスは振り返った。
原題：How a Tiny Gold Fund and TV Treasure Hunter Got 146% Return (1)（抜粋）
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2017-02-28/OM0OGF6JIJUP01
若手にチャンスを、フィデリティが55歳に早期退職パッケージ−関係者
Sabrina Willmer
2017年2月28日 16:30 JST
フィデリティ・インベストメンツはベテラン従業員に早期退職パッケージを提示している。事情に詳しい関係者が明らかにした。若手やフレッシュな人材に活躍の機会を与える取り組みであるとともに、資産運用業界の苦しい懐事情が背景にある。
関係者が匿名を条件に述べたところによると、55歳以上で同社に10年以上勤めた従業員を対象に、少なくとも６カ月分の報酬と医療保険の延長を含むパッケージが提示されている。
フィデリティの広報担当、スティーブ・オースティン氏はコメントを控えた。
投資家の資金がアクティブ運用のファンドから手数料の安いパッシブ運用へと流れる中で、資産運用会社の懐は苦しい。フィデリティのアビゲイル・ジョンソン最高経営責任者（ＣＥＯ）は投資家向け年次書簡で、手数料の安い指数連動商品への資金の流れにより、運用会社にとっての環境が厳しくなっていると説明している。
原題：Fidelity Said to Offer Veteran Employees Buyouts to Reduce Costs（抜粋）
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2017-02-28/OM2P7Q6S972A01
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