≪緊急和訳≫ロイター国際版のみが報じた本音『日本市場：近づくアベノミクスの終焉』（英日併記）赤かぶ

≪緊急和訳≫ロイター国際版のみが報じた本音『日本市場：近づくアベノミクスの終焉』（英日併記）
http://www.asyura2.com/16/senkyo201/msg/282.html
投稿者赤かぶ日時 2016 年 2 月 14 日 00:21:05: igsppGRN/E9PQ　kNSCqYLU

【緊急和訳】ロイター国際版のみが報じた本音『日本市場：近づくアベノミクスの終焉』（英日併記）
http://tkatsumi06j.tumblr.com/post/139158506511/%E7%B7%8A%E6%80%A5%E5%92%8C%E8%A8%B3%E3%83%AD%E3%82%A4%E3%82%BF%E3%83%BC%E5%9B%BD%E9%9A%9B%E7%89%88%E3%81%AE%E3%81%BF%E3%81%8C%E5%A0%B1%E3%81%98%E3%81%9F%E6%9C%AC%E9%9F%B3%E6%97%A5%E6%9C%AC%E5%B8%82%E5%A0%B4%E8%BF%91%E3%81%A5%E3%81%8F%E3%82%A2%E3%83%99%E3%83%8E%E3%83%9F%E3%82%AF%E3%82%B9%E3%81%AE%E7%B5%82%E7%84%89%E8%8B%B1%E6%97%A5%E4%BD%B5%E8%A8%98
2月 12th, 2016　あべこべな世界で逆立ちすると何が見える？

Japanese market close to reading last rites over Abenomics
http://uk.mobile.reuters.com/article/idUKKCN0VH21B?irpc=932
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日本市場：近づくアベノミクスの終焉

Reuters
February 8, 2016 4:00 PM
ロイター　2016/02/08
Japanese shares have soared at previous steps in Abenomics

* BOJ’s negative interest rates had barely any effect
* Market signalling disillusion with missed targets
* Nikkei only up 10 pct in dollars since March 2013

アベノミクスのこれまでの施策で日本株は急騰していたが・・・
*日銀のマイナス金利施策はほとんど効果なし
*市場は未達目標への失望感を表し始めている
*2013年3月以降の日経の対ドル上げ幅はたったの10%

By Hideyuki Sano and Tomo Uetake
著：サノ・ヒデユキ　ウエタケ・トモ
編：Will Waterman
訳：OFFICE BALÉs

TOKYO, Feb 9 (Reuters) - When Prime Minister Shinzo Abe launched his three-pronged programme to revive Japan’s stagnant, deflationary economy three years ago, the stock market cheered every step along the way.
Not any more.

［東京　ロイター　９日］３年前、安倍晋三首相が停滞する日本のデフレ経済を再生するために三本一組の施策を始動させたとき、株式市場はその一挙手一投足を熱狂をもって見守った。
だが、いまは違う。

The “third arrow” of Abenomics – reforms to make the economy more productive – is barely a work in progress, but Abe got straight to work on the first two, fiscal expansion and monetary stimulus, with the enthusiastic support of a new governor at the Bank of Japan (BOJ), Haruhiko Kuroda.

経済の生産性を向上させる改革であるアベノミクスの「三本目の矢」は未だ発展途上にあるが、安倍首相は新任の日銀黒田晴彦総裁の熱狂的な支持を得て、真っ先に最初の最初の二本の矢、財政支出の拡大と金融指摘策の実現に取り組んだ。

In the first year of the programme, the Nikkei index jumped nearly 60 percent, drawing in a net 15 trillion yen ($128 billion) of foreign cash. Enthusiasm for Kuroda’s bold stimulus, in particular, was strong, with each of his first two money-printing announcements prompting a 7 percent weekly surge.

政策始動の最初の1年で、日経平均株価は60%近く上昇し、1280億ドル（15兆円）もの外貨がなだれ込んだ。黒田総裁の大胆な刺激策への支持はとくに強く、初回2度目の増刷を発表したときには、一週間で7%の伸びを見せた。

His decision last week to introduce negative interest rates was equally bold, and quite unexpected, but as Abe’s arrows have sailed wide of their target, investors have sat on their hands.

マイナス金利を導入するという総裁の決定も大胆な施策で、予期しないものだったが、安倍首相の放った「矢」が的を大きく外れ始めたことで、投資家たちは慎重になった。

“The market’s reaction is getting duller day by day. The negative interest rates boosted the market only for two days,” said Norihiro Fujito, senior investment analyst at Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, and trading data shows even that was down to short-term “gamblers”, he added.

「市場の反応は日に日にしぼんでいっている。マイナス金利が市場に活気を与えたのはほんの二日間のあいだだけだった。取引データを見ると、それらすらも短期的な「一発屋」により、かろうじて保たれていたことがわかる」
三菱UFJモルガン・スタンレー証券のシニア投資ストラテジストである藤戸則弘氏はこう語る。

A week later, even those gains are gone, as foreign investors withdrew a net 207 billion yen from the market, taking their total for 2016 to more than 1 trillion yen. U.S.-based Japanese stock funds also saw an outflow in the week ended Feb 3.

1週間後には、この時のゲインすら失われた。投資家が総額2070億円もの金を市場から引き揚げたからだ。2016年に引き揚げられた総額は、累積ですでに1兆円にのぼる。米国ベースの日系株式ファンドも3日締めの週には資金の流出をみた。

Though the Nikkei is up about 36 percent since Kuroda was appointed in March 2013, the yen has weakened from 95 to nearly 117 to the dollar over that period, so in dollar terms it is up only 10 percent, less than half the rise seen on the U.S. S&P 500 index.

2013年3月に黒田が総裁に就任して以来、日経は36%も上昇したが、日本円はその間、ドルに対して95円から117円まで下落。すなわち、ドルベースでは10%しか上昇しておらず、米S&P500インデックスに比べればその半分にも満たない。

MISSED TARGETS

達成されなかった目標

It is hard to fault foreign investors’ pessimism, when Abenomics has failed in its principal aims to shake off two decades of deflation and flat growth.

アベノミクスは、二十年ものあいだ続いたデフレと成長の沈滞をひっくり返すという目標を達成しなかったのだから、悲観した外国投資家の責任にするのはフェアではない。

Many economists expect last quarter’s GDP data, due later this month, to show a contraction, the fifth in the last nine quarters.
今月末に発表される前四半期のGDPデータについては、エコノミストの多くが、過去9四半期分で五番目の規模にまで縮小すると見ている。
Kuroda’s primary goal, to achieve 2 percent growth in prices, is as far away as ever, with core inflation stuck around zero as oil prices tumble.
Despite the easing, the yen is near its strongest level in more than a year, dimming the prospects for exporters.

物価上昇率2%を達成するという黒田総裁の目標は、石油価格が急落するなかでコアインフレ率がゼロを行き来している状態では、達成には程遠い。[異次元] 緩和を行っても、円はここ一年の中で最高額をマークをしており、輸出企業の展望は暗い。

The headwinds, such as slowdown in China, weak external demand and the oil market rout, are mainly beyond the control of Abe and Kuroda.
But that is why investors think Japanese policymakers are pushing against a piece of string, despite Kuroda’s defiant talk that there is no limit to monetary easing.

中国経済の低迷や、外需の不足、石油市場の総崩れは、安倍首相や黒田総裁にはコントロールしようのない要因であるが、だからこそ、いくら金融緩和に限界はないと黒田総裁が息巻いても、投資家たちは日本の政策担当者らは綱渡りをしているのではないかと見る。

“Negative rates will do little to enhance prosperity and economic growth … They are a means to depreciate the currency and boost asset prices to some extent. But the global economy is already rather weak,” said Michael Kretschmer, chief investment officer at Pelargos Capital in the Hague, the Netherlands.

「マイナス金利が経済の成長や繁栄にもたらすプラス効果は微々たるものだ。マイナス金利は通貨を下げ、資産価格を一定程度増やすための手段だが、グローバル経済は相当に脆くなっている。」
オランダ、ハーグのペラルゴスキャピタルの最高投資責任者（CIO）であるミカエル・クレシュマー（Michael Kretschmer）氏はこう語る。

Some investors are pinning their hopes on Abe’s third arrow, structural reforms such as addressing labour market rigidity.
But they are not holding their breath.

一部の投資家は、硬直した労働市場に対する構造の改革等を意味する安倍首相の「第三の矢」に望みを託そうとしている。だが、期待はそれほど大きくはない。

“Real economic reform will only make a difference in the longer term. So I can only hope that Abenomics doesn’t lose momentum,” said Hannah Cunliffe, senior portfolio manager at Union Investment in Frankfurt. ($1 = 116.8500 yen)

「真の経済改革は長期的にしか効果を表さない。だから、アベノミクスがその勢いを失わないことを祈るしかない」
フランクフルトのユニオンインベストメントでシニアポートフォリオマネージャを務めるハンナ・クンリフ（Hannah Cunliffe）はこう語る。

（記事執筆時のレートは$1 = 116.8500 円)

【補足】アベノミクス挫折への道 | 2016年2月12日(金) ウォールストリートジャーナル日本語版（WSJ）も、あの話題になった"impasse"（行き詰まり）に関する記事を和訳したみたいです。これでロイター、WSJの二紙の見解が出揃いましたね。