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石炭ブーム終焉で中国襲う地盤沈下、膨らむ経済負担 保育士構造的低賃金 米司法省VW犯罪証拠入手 OPEC次第で供給過剰
http://www.asyura2.com/16/hasan112/msg/120.html
投稿者 軽毛 日時 2016 年 8 月 16 日 12:14:33: pa/Xvdnb8K3Zc jHmW0Q
 


アングル:
石炭ブーム終焉で中国襲う地盤沈下、膨らむ経済負担

[HELIN(中国) 14日 ロイター] - 中国北部山西省にある炭鉱業中心地の奥深く、Helin村の住民たちは、崩れ落ちる地面に対し、勝ち目のない戦いを余儀なくされている。彼らには、ひびを直したり、壁を再び築いたり、長年の採炭活動でできた陥没穴を埋めたりすることしかできない。

同省孝義市の郊外に位置する、小高いこの村にある約100もの坑道は採掘し尽くされ、埋められたが、不安定で崩れやすい斜面には集落が群がっている。

地元当局は最も危険地域にいる何十万人もの住民の避難を開始しているが、Helin村の状況は深刻ながら優先度が高いとはいまだ見なされていない。

「まだ避難するよう言われてはいない。指示があれば、喜んで避難する」と、家族とワンルームの賃貸アパートに暮らすWang Junqiさんは話す。「ここは安全ではない。お金がある人はすでにこの地を離れた。恐ろしいが何もできない」

約30年にわたる炭鉱ブームが終わり、炭鉱のあった市町村が沈下する危険があることから、中国当局はそのような場所に暮らす住民をコミュニティーごと避難させる必要に迫られている。

山西省だけでも、来年末までに約65万5000人を移住させる計画だが、その費用は推定158億元(約2405億円)かかるとみられている。同省政府の試算によると、炭鉱による「環境経済的損失」は770億元に上るという。

<地質学的災害>

炭鉱によって誘発される地盤沈下は中国に限ったことではないが、同国の問題は他国のそれを小さく見せるほどだ。

Helin村からそう遠くない場所にある、見捨てられた村の共産党ビルに設置された掲示板は、その問題の規模を把握するためのヒントを示している。

そこには、23の村に広がる19カ所の地質学的な「災害激甚地」が掲示されており、地滑り55件、地割れ950件、炭鉱による地盤沈下808件が報告されていた。その全てはわずか13.25キロ平方メートル内で発生していた。

公式データによると、2014年末までに、炭鉱による地質学的災害はすでに2万6000件に上る。また、1万平方キロメートルに及ぶ土地が影響を受けており、これはアフリカのガンビアと同程度の大きさだとする一部試算もある。

中国の国土資源省は先月、全国各地にある炭鉱跡地の回復や採鉱廃棄物の処理に、向こう5年間で750億元を投じることを明らかにした。

中国の石炭ブームが終焉(しゅうえん)を迎えた後、同セクターは需要減と過剰債務、そして長期にわたる価格下落に直面している。それと同時に、環境的側面にかかる費用も増加している。

<恩恵から負担へ>

鉄鋼など中国の他の基幹産業と同様に、石炭部門では、需要の伸びが減速し、国がよりクリーンなエネルギーを促進するなかで、年間約20億トンもの過剰生産能力があると推定されている。

中国は今年だけでも、約1000カ所の炭鉱を閉鎖する計画で、その多くはHelin村のような住宅地にある。同国は2020年までに、エネルギー消費全体に占める石炭の割合を62%にまで削減する計画だ。

ブームのころは価格も収益も右肩上がりで、炭鉱会社はより深く掘ることを奨励され、採掘範囲も住宅地や農地にまで及んだ。

大きな国有炭鉱会社がしばしば村全体を他の場所に移住させる一方、目先の利益を追い求める小さな民間炭鉱会社は、地域社会の地下や周辺を掘り進めていった。炭鉱による税収は急増し、地方政府は業界に対する規制強化には消極的だった。

石炭業界は、孝義市で見られるような建設ラッシュに一役買っており、税収によって地方政府の財源を潤わせ、市内にはほとんど入居者のいない豪華マンション群が建ち並んでいる。

かつて地方政府にとって恩恵であったものが、今では負担となっている。孝義市政府によると、同市は地盤沈下に対処するため、すでに60億元以上の費用を投入。隣の呂梁市と共に、孝義市は2014─17年に約23万人を移住させる計画だという。

炭鉱会社は、住民移住や土地回復のための費用をほとんど出していない。当初の計画ではその予定だった。

炭鉱会社は炭鉱を閉める際に「沈下料」を払う必要がある。国有の炭鉱会社で唯一、四半期報告を提供した大同煤業(601001.SS)の場合は、1─3月期の間にそのような費用としてわずか140万元を支払っただけだった。これは全費用の0.04%にすぎない。

<太陽光発電で解決>

山東省のJiang Jian議員は、炭鉱会社がいくら支払うべきかを決めるため、中国当局は事細かな対策を練る必要があると指摘する。

同議員によれば、最も被害を受けた現場の多くは長い間放置されており、誰に責任があるかを特定するのも困難な状況であるため、中央政府は、炭鉱廃棄物の処理を含む回復費用に役立てるための基金を設立する必要があるという。

改善策として、中国は放置された炭鉱跡地を、風力・太陽光発電プロジェクトに変えるよう土地開発業者に奨励している。今年1─6月、同国で太陽光発電が占める割合はわずかに0.6%、風力発電は3.6%だった。

山西省大同市の郊外にある炭鉱跡地で農業には適さない場所に、太陽光発電の実証プロジェクトが完成した。

かつて炭鉱で栄えた同地域には1000以上の炭鉱が存在したが、石炭価格が暴落した後、採炭は停止され、地域経済は大きく落ち込んだ。

「われわれが来る前は、この土地はどのような植栽にも適さなかった。だが今では、少なくとも一部の土地では可能となった」と、当地に100メガワットの太陽光発電所を保有し運営する聯合光伏集団(0686.HK)のプロジェクトマネジャー、He Xin氏は語った。

(David Stanway記者 翻訳:伊藤典子 編集:下郡美紀)
http://jp.reuters.com/article/china-mining-sinkhole-idJPKCN10R083?sp=true

しわ寄せは保育士に、「児童福祉」の歴史的使命−構造的な低賃金
野原良明
2016年8月16日 06:00 JST

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全産業平均と月10万以上の差−仕事しない「潜在保育士」が76万人
子育てサポートは「コスト」ではなく「投資」−キャシー松井氏


子供が好きだというだけで仕事を続けていくことはできなかったー。元保育士の笹本沙紀(29)さんの経験だ。
  都内でキャリアを6年半積み重ねたが、給料はすずめの涙で仕事はハード。人間関係のストレスもたまり心身ともいっぱいいっぱいとなり退職した。「我慢ができなかった」と振り返る。
  保育士の資格は持つが保育園などで働いていない「潜在保育士」は厚生労働省によると全国に約76万人いると推定される。にもかかわらず現場で働く保育士が不足している背景には、強い規制と低賃金が横たわる。その改革は、女性の就労を進め労働力不足に対応しようとしている安倍晋三政権にとって喫緊の課題だ。
  今のところ政府の対応策は、公費投入による保育の受け皿拡大が優先され、構造改革は後回しになっている。アベノミクス全体の傾向と同様の構図だ。統計・資料や関係者の取材を通じて見えてきたのは、保育を福祉と位置付ける戦後からの法制度の下で、保育士の賃金が低く抑えられ、離職へ追いやっているという構造的な問題だ。
  安倍首相は女性が輝く社会の実現をうたうが、今のままでは保育士は「輝けるわけないですよね」 と、笹本さんは笑顔をみせながらも語った。
笹本沙紀さん

補助金と規制

  現行の保育制度の根幹は、国の基準に基づいて都道府県が保育施設を認可する仕組みにある。認可を受けた施設には公立・私立問わず補助金が支給される。補助金額は膨大で運営費の8割以上をカバーしているケースもある。しかし補助金には規制も付く。保育時間や人員配置に加え、人件費も事実上規制がかかっている。
  笹本さんが、都内の民営認可保育園に勤務していたときの月給は残業込みで手取り16万円台だった。昇給はわずかで、能力とは関係ない年功序列。規則で定められた書類作成にかかる時間が長く、子供にしっかり時間を割けなかった時もあったという。つらかったのは、保育時間の管理が厳しく働くお母さんの助けになれなかったことだという。例えば急な残業で1時間延長の依頼があったとき、「本当はオーケーって言ってあげたかったのに言えなかった」。
  保育士不足が特に深刻なのが東京で、求職者1人に対して求人が約5つあるという状況だ。都が2008年から2013年にわたって3万1550人の保育士に対して行った調査では、5人に1人が退職を考えており、その最大の理由は低賃金だったという。

低賃金

  昭和女子大学の八代尚宏特命教授(元経済財政諮問会議議員)は、保育所は女性の活躍を支援するだけでなく、それ自体が「成長分野」になれるにもかかわらず、政府が押さえつけるという非常に「もったいないこと」が起きていると指摘する。一つの解決策として介護保険のように特定の方法で財源を確保し、「育児保険」の形で利用者が施設を選べるようにして競争を促すべきだと提案する。「保育士が不足しているなら保育士の給料が上がるのが当たり前」と八代氏は言う。
  厚生労働省の2015年賃金構造基本統計調査によると、保育士の月給(残業代を含む)は21万9200円で、全産業の平均33万3300円と比べて34%低かった。同省によると、2014年の保育士の離職率は約10%だった。
  保育所行政を所管する塩崎恭久厚生労働相と、女性活躍担当を兼務する加藤勝信一億総活躍担当相は、保育士不足についての取材申し込みに応じなかった。
  政府資料によると、安倍政権が発足した12年末以降、保育士には約6.9%の賃上げが行われ、うち3%が消費増税への対応だった。安倍首相は保育士について来年度予算での2%程度の処遇改善を表明している。8月2日に閣議決定した政府経済対策では技能・経験を積んだ保育士への月4万円程度の追加的な処遇改善が盛り込まれたが、内閣府政策統括官(経済財政運営担当)の新原浩朗氏によると、対象人数や予算額はまだ明らかでないという。

保育士9万人

   待機児童問題を解決するため安倍政権は、2017年度末までに50万人の保育の受け皿拡大を目指している。このうち30万人分はすでに手当て済みだが、問題は受け皿拡大に伴い追加で約9万人の保育士が必要となることだ。
  全国で約160の保育施設を運営するポピンズの中村紀子代表取締役によると、保育士の確保・育成は困難を窮めているという。労働関係の政府有識者会議の委員を務めた経験もある中村氏は、保育業界は人手不足で仕事量が増加する悪循環の中で離職率も高いと話す。ポピンズでは14年に21園開園したが、今年は10園にペースを落とした。「その理由はすべて保育士不足」だという。
  中村氏は、保育士が足りないと「大声で全国に叫んでいるところです、ポピンズは保育士を雇っていると」と話す。人件費や賃上げは政府が決めるべきではなく、会社に任せてほしいという。

どろんこ会が運営する都内の保育園

   「補助金なしではやっていけない」と言うのは社会福祉法人どろんこ会の理事長を務める安永愛香氏(42)だ。グループ会社も合わせて年間約15の保育園を開設しており、今年度は400人以上の職員を採用、来年度も同数程度を採用予定。それでも人員確保が難しい地域があり、板橋区の認可保育園もその一つだという。施設を訪れると、入口付近には「メイ」「モモ」と名付けられた2匹のヤギが飼われ、園児が園庭をはだしで駆け回ってどろだらけになっていた。
赤ちゃんは投票しないが
  賃上げはあるに越したことはないが、経営者にも年功序列の給与体系の見直しや残業時間の削減、また休みを取りやすくするといった改革はできると安永氏は言う。
  「赤ちゃんは選挙で投票しないが、おじいちゃんおばあちゃんは投票する」と話すのはゴールドマン・サックス証券のチーフ日本株ストラテジストのキャシー・松井氏。女性の雇用促進を通じて経済成長を促すというウーマノミクスという松井氏の考えは、安倍政権でも受け入れられている。保育や子育て世代のサポートを「コストだと見る人も多いが、そうではなく投資だと見られるべきだ」と語る。
  保育業界に力を入れた人材紹介会社ウェルクスの営業本部の森野秀史氏によると、保育士の賃金は認可外保育園ではさらに安くなる傾向があるという。補助金が得られないので人件費を含めた運営費を切り詰めたり保育料を上げて経営を成り立たせているからだという。

人材確保難は認可外も

  認可外保育所が認可保育所と競争するのは容易ではない。待機児童数が1000人以上と全国一の世田谷区で認可外ラブクローバーのほいくえんを運営する代表取締役の富澤志保氏(41)は、経営は「かなり苦しい」と明かす。ビルの1階部分を借りて保育施設に充てている。100平米ほどのスペースを約20人の園児と7人の職員が使っている。
どろんこ会の保育園スタッフ
どろんこ会の保育園スタッフ Photographer: Kiyoshi Ota/Bloomberg
  保育料は月に約13万円で世田谷区の認可保育園の平均保育料の5倍以上。毎年4月になると、認可施設への入園が決まった園児ら約半数が出て行くので経営がさらに苦しくなるという。人件費も抑えざるを得ず、保育士だけでなくスタッフの確保も容易ではないと富澤氏は話す。
  認可保育園が増えるにつれて公費の負担も増加している。世田谷区によると、14年度の運営費は約188億円で、うち区が71%、都と国が13%をそれぞれ負担し、残りの16%が保育料だった。

サービスの対価

  区は所得水準によって保育料を決めるが、平均すると月額約2万4000円だと世田谷区保育認定・調整課長上村隆氏は言う。最後に保険料を引き上げたのは3年前だという。
  根底には保育所をめぐる歴史的な経緯がある。戦後から一貫して保育所は児童福祉法の施設として位置付けられ、もともとは戦災孤児のために利用された側面もあると上村氏は話す。保育料も政策的に安く抑えられてきた。
  上村氏は、保育行政の中では「サービスの対価を求める」という考え方はなかなか定着してないという。「児童福祉施設の利用料は安いに越したことがないというのが一般的に区民の意識でもあり、代表している区議会議員の意識でもある」と話す。
  保育の質の向上のためにはもっとお金を払ってもいいと言う保護者もいる。東京・港区在住の佐藤友加里さん(40)はIT企業に勤務し、2歳の息子を認可保育園に預けている。新設された施設で、新人保育士が多く経験不足が心配だという。

フリーのベビーシッター始めたら

  税金と同じで適切な使い方をしてくれるなら多少高い保育料を支払ってもいいと佐藤さんは考える。「安い方がいいに決まっていますけど、適切な保育が受けられるというのが大事」と話す。あれほど重労働で命を守る仕事なのに「所得が低いというのが明白の事実としてある」ことを、何とか改善できないのかとも思う。
  佐藤さんは、保育園とは別に経験豊かな保育のプロを雇うことにした。冒頭で紹介した笹本さんだ。笹本さんは保育所勤務を辞めたあと、現在はフリーのベビーシッターとして働いている。佐藤さんは毎週火曜に保育園の後、時給2000円で笹本さんのサービスを利用している。
  笹本さんがフリーになったのは2015年。保育士としての経験、技術を生かし、柔軟で決めこまやかなサービスを心がけ顧客の信頼を得てきたと笹本さん。単価の引き上げにもつながり、労働時間は減って収入が約2倍になったという。今では保育園を辞めたことは「まったく後悔していないです」と話している。
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2016-08-15/OBSCV56JTSEP01

米司法省、VWの犯罪証拠を入手 排ガス不正問題

https://si.wsj.net/public/resources/images/BN-PK379_VWPROB_M_20160815144747.jpg
VWのディーゼル車「ゴルフTDI」=カリフォルニア州大気資源局(CARB)試験所で PHOTO: PATRICK T. FALLON/BLOOMBERG NEWS
By MIKE SPECTOR AND ARUNA VISWANATHA
2016 年 8 月 16 日 09:12 JST 更新

 ドイツの自動車大手フォルクスワーゲン(VW)の排ガス不正問題をめぐり、米司法省は犯罪行為の証拠を入手し、同社との和解交渉に入った。VWは刑事責任を追及され、多額の罰金を科される見通しだ。関係筋が明らかにした。

 連邦検察当局とVW弁護団は予備交渉を行い、見込まれる刑事訴訟をめぐり年内の和解を目指して作業している。ただ時期はずれ込む可能性がある。

 この関係者によると、検察当局はVWを具体的にどのような刑事罰に問うかはまだ決めていない。VWは昨年、環境当局や消費者を欺いたことを認めていた。

*この記事は更新されます。
https://www.google.co.jp/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=1&cad=rja&uact=8&ved=0ahUKEwjWvbSh78TOAhUFlZQKHbDOAqcQqQIIHjAA&url=http%3A%2F%2Fjp.wsj.com%2Farticles%2FSB10191232058230093692804582254100495003374&usg=AFQjCNGFg50Ta-BOgQgS3cvaHJbnBzr3CQ

OPEC次第で来年の原油不足が供給過剰に転じる可能性−チャート
Grant Smith
2016年8月16日 08:30 JST
https://assets.bwbx.io/images/users/iqjWHBFdfxIU/ibZNPmOuq1WU/v2/-1x-1.png

  国際エネルギー機関(IEA)によると、需要が増加する一方、米国のシェールオイル生産が低迷しているため、供給過剰となっている原油市場は再び均衡に向かっている。IEAのデータによれば、石油輸出国機構(OPEC)加盟国が今年と同様のペースで生産すれば世界の原油供給は来年、日量56万バレル不足する見通しだ。ただ、イランとイラクが計画している新規生産能力の一部を追加し、リビアでは政治的対立で失われていた供給の一部が回復、ナイジェリアで武装勢力の攻撃によって停止されていた油田の操業が再開されれば、原油供給は日量81万バレル過剰となる見込み。そうなれば4年連続の供給過剰だ。
原題:OPEC Could Still Tip Next Year’s Oil Deficit Into Surplus: Chart (抜粋)

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2016-08-15/OBZ3H96K50Y501


 
米原油相場見通しが二分、先物建玉は記録的水準

[ニューヨーク 15日 ロイター] - 米原油先物市場では強気と弱気のポジションがいずれも記録的な水準に膨らんでおり、相場の先行きを巡って見方が二分している。

米商品先物取引委員会(CFTC)が12日公表した9日までの1週間のデータによると、米原油先物の建玉は買い持ちが32万2594枚で2015年5月以来最大となる一方、売り持ちも22万0139枚に増えて過去最大を記録した。

RBCキャピタル・マーケッツのエネルギー戦略ディレクター、マイケル・トラン氏は「強気派と弱気派が綱引きしているような状態だ。石油市場について何か言えるとすれば、心理が極端にもろくなっているということだ」と述べた。

米WTI原油先物CLc1は年後半に需給が引き締まるとの予想や、相場安定化に向けた主要産油国による協調行動への期待から、過去9日間で17%も上昇した。しかしデータを見る限り、相場は転機を迎えている可能性がある。

専門家の間でも、年後半の原油の需給についての見通しは分かれている。

国際エネルギー機関(IEA)は先週、年後半に需給が徐々に引き締まるとの見通しを示した。

スタンダード・チャータードは15日公表したリポートでこの見通しに同意し、供給過剰状態が終わったとの見方を示した。しかしモルガン・スタンレーは同日のリポートでIEAの見通しに強く異を唱え、今後数カ月の需給動向は芳しくないとしている。

(Devika Krishna Kumar記者)
http://jp.reuters.com/article/oil-future-idJPKCN10R05P


 

コラム:五輪後のブラジル経済再建、長く苦しいマラソンに
 

 8月15日、リオデジャネイロ五輪終了後に本格化するとみられるブラジルの経済再建は、長く苦しいマラソンにたとえることができる。写真は同五輪のロゴ。4日撮影(2016年 ロイター/Carlos Barria)

Martin Langfield

[ニューヨーク 15日 ロイター BREAKINGVIEWS] - ブラジルはリオ五輪を無事成功させることに全力を挙げているが、これは短距離走のような作業だ。一方で五輪終了後に本格化するとみられる経済再建は、長く苦しいマラソンにたとえることができる。

足元では投資家の信頼感が上向くとともに、通貨レアルとブラジル株がともに上昇しているが、長期的に見れば、経済に資するのは緊縮財政路線を懸命に実行するということに尽きる。

テメル大統領代行は、財政規律を取り戻すと約束している。リオ五輪終了直後の今月終盤にもルセフ大統領が正式に罷免される可能性が大きいこともあり、政府は緊縮財政に注力しやすい態勢が整うだろう。

サンパウロ株式市場のボベスパ指数は年初来で約30%上昇し、レアルの対ドル相場は20%強高くなっている。ブラジル中央銀行が実施する週例エコノミスト調査では、物価上昇率が今年7.3%、来年は5.1%まで鈍化する見通し。国内総生産(GDP)成長率は今年がマイナス3.2%とやや落ち込みが和らぎ、来年は低い数字ながらもプラスに転じると予想されている。

ただしこうした明るさは、際立って弱かった経済状況からの自律的な戻りにすぎない。前向きの力を持続させるためには、テメル氏と経済チームは連邦政府および地方政府の予算を抑制するという約束を守っていかなければならない。

予算に大ナタをふるうのは簡単ではないだろう。下院は10日、地方の債務負担を軽減する代わりに歳出を抑えることを義務付けた法案の内容を緩める方向に手直しした。背景には州知事の間に、警察官や教職員への給与支払いができなくなるとの懸念があった。テメル暫定政権は、連邦政府の歳出を抑制するための憲法修正や、支払いが不可能な退職者向け給付金プログラムの改革なども打ち出したが、やはり議会で骨抜きにされそうだ。

経済再建に向けた取り組みが実際に始動すれば、失業率が2桁で推移している思わしくない雇用情勢や、左派勢力がテメル暫定政権によるルセフ氏弾劾の動きに憤っている点から、あっという間に街頭デモが発生してもおかしくない。ずっと続いている汚職捜査で今後、政権を弱体化させるような材料が出てくる可能性もある。

とはいえ、長期的に投資家にとって良いことはブラジルの低所得層にも恩恵をもたらす。それは法の支配、慎重な財政支出などだ。こうした状況を達成するには五輪で金メダルを手にするように、何年にもわたる腰の据わった努力が必要になる。緊縮財政路線がうまく滑り出せば、テメル氏はその後のかじ取りをメイレレス財務相に委ねることができる。逆に出足でしくじれば、ゴール地点は一層遠のいてしまうだろう。

●背景となるニュース

*ブラジル上院本会議は10日、ルセフ大統領の弾劾手続きの最終審理入りを賛成59、反対21で承認した。最高裁のレバンドフスキ長官が法廷を主宰する。

*8月終盤まで続くと見込まれる弾劾法廷で有罪と判断された場合、ルセフ氏は罷免され、テメル大統領代行が正式に大統領に昇格し、2018年いっぱいまでの残る任期を務める。

*リオ五輪の開催は21日までで、パラリンピックは9月7─18日の予定。
http://jp.reuters.com/article/brazil-economy-breakingviews-idJPKCN10R06T?sp=true  

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コメント
 
1. 2016年8月16日 19:52:50 : OO6Zlan35k : ScYwLWGZkzE[573]
堅調な香港市場を支える米ドルとの金利裁定

香港市場にはいま20兆円余りの資金が集まっている。その背景には米ドルとの金利裁定が働いている(写真は香港の中環地区)

By ANJANI TRIVEDI
2016 年 8 月 16 日 14:02 JST

 世界の過剰流動性を確認するには、香港市場をみれば良い。

 中国を巡る懸念は1年前よりもはるかに遠ざかっている。そして、香港ドルの先高予想が強まりつつある。香港ドルの先渡し相場は、1983年以来破られることのなかった取引値幅を大幅に上回る5年ぶりの高値をつけた。

 香港金融市場の潤沢な流動性がその背景にある。一つには、人民元が弱くなるにつれ、香港市場の元建て預金が香港ドルに転換されている。もう一つは、14年の上海市場との相互取引制度導入に続き、深セン証券取引所との相互取引も間もなく始まるとの観測がある。このため、香港市場には1兆6000億香港ドル(約20兆8300億円)もの資金を抱えている。香港の株式相場は年初来4.6%上昇し、今年2月につけた数年ぶりの安値から25%も急騰している。

 通貨先渡し相場は、香港ドルが公式取引値幅の上限とされる1米ドル=7.75香港ドルを超えて強まる可能性を織り込んでいる。だが、香港が30年間にわたり通貨を値幅内に維持してきたことを踏まえると、値幅を超える可能性はほぼゼロに等しい。

 むしろ過剰流動性が金利裁定に流れ、香港ドルの1年先渡し相場を押し上げてきたのだ。香港ドルの金利は通常、米ドルのロンドン銀行間取引金利(LIBOR)と平行して動く。米国のマネー・マーケット・ファンド(MMF)に対する運用規制が10月14日に変わる中、このLIBORが上昇している。しかし、香港銀行間金利は引き続き横ばいでLIBORの急騰には影響されておらず、金利差が拡大して裁定の機会を生み出している。

 念のために言うと、香港市場は中国本国の経済が昨年投げかけた暗い影から立ち直りつつあるわけではない。1月から7月にかけての株式市場の出来高は約5割減と引き続き低調で、資金調達は78%減っている。先週発表された統計では、香港の域内総生産(GDP)成長率がまだ低下傾向にあることが明らかになった。昨年のGDPの約7割を占めた個人消費も減少した。

 いまのところ、株式相場は収益を生み出し、香港ドル相場が崩れるリスクは限定的だ。いずれもこのところ資金を呼び込むすばらしい投資対象となっている。先進諸国の債券利回りがマイナスでないとしてもゼロに等しい世の中で、ハンセン指数の3.55%もの配当利回りには投資妙味がある。だが、それも徐々に低下しつつあり、上海市場との相互取引制度が導入された頃のように、新たな本土市場との接続を背景とした一時的な相場上昇もつかの間に終わる可能性がある。

 投資家は、今年1月当初の2週間を思い出すべきだ。当時、香港の銀行間金利は2倍近くに上昇し、香港ドルは数十年ぶりの安値をつけた。着実な資金流入が後退し始めて、香港ドルの金利が再び米ドルと足並みをそろえて動き始めるまで、香港ドル高を想定した裁定取引は続くだろう。しかし、その日は投資家が思うよりもずっと早くに訪れる可能性がある。

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https://www.google.co.jp/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=1&cad=rja&uact=8&ved=0ahUKEwjMw8enq8XOAhXJKGMKHRqUD8oQFggeMAA&url=http%3A%2F%2Fjp.wsj.com%2Farticles%2FSB10191232058230093692804582254512867263908&usg=AFQjCNFzpmoJfz6haDHJ2NKfwYUtPsTHQQ&sig2=tdy3uQIQ4ROhmbv3bygVdA


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