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2016.5.28 08:00
【経済インサイド】中国鉄鋼の過剰生産解消はウソだった 補助金で延命のゾンビ企業が日本メーカーまで巻き添えに？
http://www.sankei.com/images/news/160526/ecn1605260001-p1.jpg
鉄鋼業界で最大のリスク要因となっている中国の過剰生産の解消が、足踏み状態に逆戻りしつつある。中国政府が今年1月に大幅な能力削減を打ち出し、ようやく解決に向け動き出したかにみえたが、ここにきて再び生産量が増加。上昇基調にあった国際価格も、直近では下がり気味で、短期間で収益が改善するとみる業界関係者は皆無だ。経営が行き詰まっているのに、地方政府の補助金で延命している中国の「ゾンビ企業」は、比較的経営の安定した日本メーカーまで巻き添えにしようとしている。
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「残念ながら海外は非常に厳しい状況が続いた」
4月28日に行われた新日鉄住金の決算発表会見。栄敏治副社長は、険しい表情で2016年3月期を振り返った。
同社は昨年7月時点で2600億円の最終利益を予想していたが、終わってみれば1000億円以上少ない前期比32.1%減の1454億円にとどまった。他の大手はそれ以上に苦しく、JFEホールディングスの最終利益は76%減少。神戸製鋼所は中国で油圧ショベル販売が振るわなかったこともあり、3期ぶりとなる200億円の最終赤字に転落した。
失速の原因ははっきりしている。中国の景気減速と過剰生産だ。
中国は、粗鋼生産量が年間約8億トンと世界の半分を占める一方、4億トン以上の過剰な生産能力を抱える。景気減速による内需減少に直面した中国メーカーは、余った分を投げ売り同然の安値で輸出。昨年の輸出量は約1億1000万トンと、世界2位の日本の生産量すら上回った。
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中国の輸出攻勢は、国際市況を暴落させ、世界中のメーカーを疲弊させている。生産量で世界首位のアルセロール・ミタルや、日本勢のライバルである韓国大手のポスコも15年12月期は最終赤字に沈んだほどで、インドのタタ製鉄は英国事業の売却を検討している。大幅に利益を減らしたとはいえ、製品面で直接競合しない日本メーカーはましな方だ。
自国メーカーの半分が赤字とされる中国自身、こうした事態を深刻に受け止めている。中国政府は1月、5年で1億〜1・5億トン分の能力を減らす計画を打ち出した。それによって生まれる50万人の余剰人員についても、企業内再配置や再就職を促す方策を検討中だ。
中央の方針を受けて、雇用喪失を恐れる地方も重い腰を上げ始めた。中国経済紙「第一財経日報」によると、約3分の1の地方自治体が削減計画をまとめたり、検討に着手しており、それらの削減量だけで政府目標を上回る可能性があるという。
こうした動きを受けて、国際市況も改善してきた。代表的な鉄鋼製品で、建材などに使うホットコイルの価格は、2月時点で1トンあたり250ドル程度だったが、足元では400ドル強をつけている。
中国は、4月中旬にベルギーで開かれ、過剰能力問題について話し合ったOECD（経済協力開発機構）の閣僚級会合に、非加盟国ながら初めて代表を送った。日本鉄鋼連盟の柿木厚司会長（JFEスチール社長）は「対話に参加したという意味で一歩前進」と評価する。
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もっとも、SMBC日興証券の肖敏捷シニアエコノミストは「過剰能力の淘汰が本格的に動き出すと期待するのは禁物」と警鐘を鳴らす。
鉄鋼情報の専門サイト「中国聯合鉄鋼網」によると、ここにきて景気回復期待などから68の休眠高炉が生産を再開し、その能力は5000万トンに達するという。以前から計画されていた新増設を合わせると、「中国政府がここ3年で減らしたと主張する9000万トンを軽く上回ってしまう」（肖シニアエコノミスト）。
3月の粗鋼生産量は、前年同月比2・9%増の7065万トンと、14年12月以来の増加に転じ、過去最高を更新した。
400ドル強まで戻したとはいえ、価格も一時の450ドル程度からは下がっている。神戸製鋼の営業担当者は「価格上昇は、中国勢が設備稼働率の低下を覚悟でつり上げを図ったためではないか」と推測する。肝心の能力削減が進まない以上、価格が上がると再び生産量が増え、また価格が下がる悪循環が繰り返されるだけだ。
中国が初参加したOECDの会合でも、共同宣言の採択は見送られた。能力削減を強硬に要求し、通商摩擦も辞さない欧米などに中国が反発したためだ。
神戸製鋼は、17年3月期に200億円の最終黒字浮上を予想。JFEも、現在の価格水準が続くとの前提で前期並みとなる650億円の経常利益を想定しているが、予想を大きく下回った前期の繰り返しになりかねない。（井田通人）
http://www.sankei.com/economy/print/160526/ecn1605260001-c.html
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