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マツモトキヨシの店舗（撮影＝編集部）
マツキヨ、トップ陥落の危機…巨大イオン連合が全国のドラッグストア飲み込み
http://biz-journal.jp/2016/05/post_15224.html
2016.05.25 文＝編集部 Business Journal
ホームセンター最大手のDCMホールディングスと業界6位のケーヨーは経営統合に向けた協議を始めた。DCMが株式交換方式でケーヨーを完全子会社にする方針で、2017年4月末までに合意を目指す。
DCMとケーヨーの16年2月期の売上高を合算すると5954億円。業界2位のカインズ（未上場、15年2月期の売上高3871億円）、同3位のコメリ（16年3月期の売上高は3243億円）を大きく引き離す。
DCMは北海道や中部などを中心に店舗を展開し、ケーヨーは関東が地盤。統合によりDCMは、念願だった関東に本格進出することになる。
DCMとケーヨーの業績は明暗が分かれている。
DCMの16年2月期の連結決算では、売上高に当たる営業収益が前期比2％増の4377億円、純利益は17％増の105億円だった。暖冬で除雪用具や暖房器具が伸び悩んだうえ、ドラッグストアとの競争激化などで既存店売上高が5％減った。ただ、15年7月に完全子会社にした、青森を地盤とするホームセンターのサンワドー（現DCMサンワ）分が業績に寄与したことで増収を確保した。また、プライベートブランド（PB／自主企画）の「DCMブランド」の販売比率が13％と3ポイント上昇し、採算が上向いた。その結果、年間配当を21円と15年2月期に比べ1円増やした。
これに対してケーヨーの16年2月期単独決算の売上高は、前期比7％減の1577億円と当初計画を32億円下回った。やはり暖冬で除雪器具やストーブなどの季節商品の販売が落ち込み、既存店売売上高は前の年を7％下回った。
収益力が落ちた61店の減損損失と店舗の閉鎖損失を36億円計上した結果、最終損益は43億円の赤字（15年2月期は5億2500万円の黒字）となった。2億円の黒字予想から赤字に転落した。業績悪化の責任をとり、2016年3月から6カ月間、役員報酬を5〜30％減額した。
ホームセンター業界の優勝劣敗が鮮明になった。
●DCMはM＆Aに意欲的
ホームセンター業界は2000年頃から市場の成熟化で伸びが止まり、市場規模は4兆円弱で推移してきた。こうしたなかで、生き残りを賭けた合従連衡が進み、業界大手のDCM以下、上位10社で市場の6割以上を占める寡占市場となりつつある。
混戦から抜け出したのがDCMだ。DCMは2006年に北海道、中部、四国を地盤とする中堅3社（ホーマック、カーマ、ダイキ）が経営統合し、発足した。
規模の拡大を目指し、昨年サンワドーを完全子会社にしたのに続き、今年はケーヨーとの経営統合を打ち出した。さらに今年8月までに、ファミリーマートと経営統合するユニーグループ・ホールディングスからホームセンター8店を取得する。
矢継ぎ早にM＆A（合併・買収）攻勢に打って出るのは、ドラッグストアに脅威を感じているからだ。2000年代初頭、ホームセンターとドラッグストアの市場規模は4兆円弱で拮抗していた。現在は、ホームセンターは横ばいだが、ドラッグストアは6兆円を超える。ホームセンターの市場はドラッグストアに浸食されているのが実情だ。
●売り上げ1兆円を目指すイオン系のウエルシア
ドラッグストアの再編の主役は流通最大手のイオンである。イオンはドラッグストアを成長事業と位置付け、15年9月に傘下ウエルシアホールディングスが、同じくイオン系列の神奈川県が地盤のCFSコーポレーションを完全子会社にした。
ウエルシアの16年2月期の連結売上高は5284億円となり、関東圏で圧倒的に強い業界首位のマツモトキヨシホールディングス（16年3月期5360億円）に迫った。ウエルシアの17年2月期はCFSの売り上げが通期で加わるため6300億円に上り、マツキヨを引き離してトップに立つとみられている。
再編劇はこれで終わりではない。イオンが音頭を取って結成したドラッグストア連合「ハピコム」の主要加盟会社で、北海道が地盤のツルハホールディングス（売上高5039億円＝16年5月期見込み）や、北陸が地盤のクスリのアオキ（売上高1640億円＝16年5月期見込み）までウエルシアと一緒になるのではないかとの見方が強まっている。
ツルハとアオキは古くから“同志”の関係にあり、一緒になることは既定路線といえる。イオンは両社に出資しており、近い将来、ツルハとアオキがウエルシアに合流するというのが多くの業界関係者の見方だ。そうなれば、売上高が1兆3000億円の巨大ドラッグストア連合が誕生する。
ホームセンター各社は巨大化で先行しているドラッグストアに脅威を感じている。DCMの敵はドラッグストアなのだ。ホームセンターのさらなる再編は不可避だろう。
（文＝編集部）
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