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ピースキーピングオペレーションではありません。
PKOと信用上昇メカニズム(1/20)
買える材料はほとんど見あたらないのに値上がりする――90年代半ば以降5年ほどの間はそういう経験をよくしました。当時はプライス・キーピング・オペレーション(PKO)と呼びました。公的資金による買い出動のことで、本日はその記憶がよみがえりました。
パニック的な売りを呼んだライブドアショックは取りあえず、19日の反発で収まったと言われています。買いが買いを呼ぶ、売りが売りを呼ぶ。相場にはよくあることですが、少ないカネで大きな取引ができる信用取引が絡むとこれが増幅のメカニズムとなります。20日付金融新聞のフロント面ではその仕組みと、今回どう働いたかをまとめました。評価損が異常に膨らむと回復力が戻らない点を指摘しています。今回の下げはその「臨界点」の一歩手前だったそうです。
これは危機が回避されたということなのか、それとも先送られたということなのか。夏前から株式売買をしている人はみんな簿価が低いから全然痛手を被っていないそうです。信用上昇メカニズムは無傷ということのようです。