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★政府のツケ払う日銀に危機――株式含み損拡大で86年来安値
【ＮＱＮ】11日の日経平均株価は1983年３月１日以来、20年ぶりに8000
円を下回る水準に落ち込んだ。政策運営に警鐘を鳴らしてきた相場のエ
ネルギーは尽き果て、操縦不能の宇宙船「日本号」はブラックホールの
重力になすすべがなくなっている。
即効性のある対策――。自民党の山崎拓幹事長ら党５役が11日午前の
意見交換で「法律も政令も要らず、すぐに実施できる」としてぶち上げ
た対策案に市場参加者の多くは目を疑った。企業への減損会計導入を凍
結するというこのアイデアは、株安による含み損を決算に反映させない
ようにする「粉飾決算そのもの」（準大手証券の役員）を意味するから
だ。市場の論理から見て、物事の善し悪（あ）しが判別できない政策当
局の思考回路に寒けすら覚える市場参加者は少なくない。
政府の尻ぬぐい役は、またも日銀だ。日銀は11日、株安の影響を警戒
して１兆円の資金を市場に供給した。日銀の株価（出資証券の価格）は
11日、1986年以来の安値となる４万5000円まで下げ、昨年４月９日の昨
年来高値（７万4900円）から４割も目減りした。直近で下げが加速した
きっかけは、銀行保有株式取得策の導入だ。
日銀が実際に買い取った銘柄の構成は不明だが、最近の株安を受けて
含み損を抱えていることに疑いの余地はない。仮に東証株価指数（ＴＯ
ＰＩＸ）に連動した構成銘柄で購入したとしよう。日銀が公表する10日
間ごとの取得額について、それぞれ期間中のＴＯＰＩＸの平均と、11日
終値とを比較した下落率で含み損の規模を試算すると735億円に達する
。取得累計額（8310億円）の約９％が劣化したことになる。
政府は現在「２兆円程度」としている日銀の買い取り枠の拡大も要求
する構えだ。ネックは改正銀行株式保有制限法にある。銀行の株式保有
規模を中核的自己資本内に収める法律だが、民間銀行以上にリスクをと
れない中央銀行とあって、この法律の存在は国民の理解を得にくくする
。日銀は自己資本の大半にあたる準備金が２兆4000億円（２月28日現在
）しかない。もし政府内に「保有制限法の実施時期を延期すれば日銀も
買い取り額を増やせる」との思惑があるなら、それも本末転倒以外の何
物でもない。（松村伸二）
クイックより
題名には必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。