現在地 HOME > 掲示板 　★阿修羅♪

次へ　前へ

クレディ・スイス・ファ−スト・ボストン証券会社（CSFB）チ−フ・マクロ・ストラテジストの田中泰輔さんは、来年に かけて、�@日本経済が再び、ジリ貧に向かっていること、�A日本の政策が さらにデフレ促進的であること、そして�B米経済の悪化に伴うドル安リスクが 顕在化しつつあることを勘案すれば、「ドル・円は下方リスク（ドル安・円高） を注視すべきとの判断は受け入れてもらえるだろう」と語る。
＜円高・ドル安は日本経済に駄目押し的デフレ・インパクトに＞　もっとも、この場面の円高・ドル安は日本経済にとって駄目押し的なデフレ・ インパクトとなり、より大胆な金融緩和を含む政策転換を日本に迫ると見ている。それは潜在的な円安圧力をさらに蓄積し、「そうした政策が広く信認を 得る程度に応じて、実際の円安動意も生じうる」として、こう続ける。「あえて 言えば、向こう１年は円高リスクを注視すべきながら、その円高自体が３年 スパンでの大幅円安の可能性を伴うものと考えられる」
＜日銀はすでにドル・円で200円を超えうる流動性を供給＞　ところで、「円とベースマネー比率」の関係は、正常な経済状態では中央銀 行から供給される流動性の内外相対比が為替動向を規定することを示す と言う。流動性比率と整合的に為替が動くなら、「日銀はすでにドル・円で 200円を超えうる流動性を供給している」と言う。しかし、デフレ下で死蔵さ れたままの日本マネーは、日銀政策にも内外景気格差にも感応度を失っ ている」。日本という対外債権国がデフレに陥ると、円は下落もせず、過大評価されたまま、一層のデフレ圧力となる。
＜デフレ心理はさらに根深くなった＞　過去２年間の円安過程で注視すべきは、根底でデフレを脱却する兆候が 広がるかどうかだったが、結果は「ノー」。日銀の金融緩和は常に不十分な ままで、デフレ心理はさらに根深くなった。日本投資家の多くはリスク許容 度がさらに減退し、ヘッジの巻き戻しで身軽に対外投資ができるようになっ たと感じるより、「より良いコストでの再ヘッジを考えた」と言う。

　次へ 　前へ

フォローアップ:

★登録無しでコメント可能。今すぐ反映　通常 ｜動画・ツイッター等 ｜htmltag可（熟練者向）
（タグCheck ｜タグに'だけを使っている場合のcheck ｜checkしない）（各説明）

（←ペンネーム新規登録ならチェック）
↓ペンネーム（2023/11/26から必須）

↓パスワード（ペンネームに必須）

（ペンネームとパスワードは初回使用で記録、次回以降にチェック。パスワードはメモすべし。）
↓画像認証
（ 上画像文字を入力）
ルール確認＆失敗対策
画像の URL (任意):

★阿修羅♪　http://www.asyura2.com/ 　since 1995
　題名には必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。
掲示板,ＭＬを含むこのサイトすべての
一切の引用、転載、リンクを許可いたします。確認メールは不要です。
引用元リンクを表示してください。