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第３四半期（７−９月）の米国債は、景気減速や株価下落、イラク攻撃開始の可能性などを背景に利回りが約30年ぶりの水準に低下するなか、四半期としては1989年以来最高の投資収益率を記録した。
ファンドマネジャーの間では、第４四半期の投資収益率は伸び悩むと予想されているものの、株式相場が反発し戦争への脅威が払しょくされない限り、債券利回りが上昇に転じることはないとの見方が多い。７−９月期のＳ＆Ｐ500 種株価指数は87年10−12月以来の大幅下落を演じた。
ブルームバーグ・データによると、残存期間10年以上の米国債の投資収益率は、６月末以降の利息を再投資したベースで11.6％。これは、89年第２四半期の12.4％以来の高水準で、世界の国債のなかでも最高の投資収益率。
Ｔ．ロウ・プライス・グループの運用担当者シャケルフォード氏は「米国債には飽くなき投資意欲が存在するようだ」と述べ、「世界的にみても、ほかに資金を隠す場所は少ないようにみえる」と語った。各国の国債の７−９月期投資収益率はドル・ベースで、日本国債（残存期間10年以上）が0.2％、ドイツ国債（同）が5.8％。
年初来の投資収益率は米国債（残存期間10年以上）は16％に対し、Ｓ＆Ｐ 500種株価指数はマイナス29％。99年末以降でみると、Ｓ＆Ｐ500種がマイナス45％と低迷している一方、米国債は34％と、３年連続で株式を上回る好調な値動きをみせている。債券ファンド大手の米パシフィック・インベストメント・マネジメント（ＰＩＭＣＯ）で米国債と政府機関債の運用に携わるケラー氏は「米国債は引き続き、ほかが崩れた時でも唯一好調な資産区分だ」とし、「米国債とほかのリスク資産との逆相関関係は驚異的だ」と指摘した。

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