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☆外為、金融安定化策を「値踏み」――「逆プラザ合意」の思惑も
NAA 6427 : 2002/09/27 金曜日 15:09
【ＮＱＮ】27日の外国為替市場では円相場が反発している。日本時間の
今晩に開かれる７カ国（Ｇ７）財務相・中央銀行総裁会議や日米財務相
会談では米国などからの「圧力」が予想され、日銀からは「銀行保有株
式の買い取り」という異例の決断ですでにボールは政府に渡された。内
外からの圧力に押されて追いつめられた政府がいよいよ抜本的な不良債
権処理に乗り出すのかどうか――。９月中間決算期末を目前に静まりか
える市場の水面下では、政府の金融安定化策を「値踏み」すべく、活発
な議論が交わされている。
「必要なら銀行に公的資金を出してもいい」――。Ｇ７を前に塩川正
十郎財務相はついに公的資金注入を「公約」する意向を明らかにした。
公的資金注入の不要論を主張してきた柳沢伯夫金融担当相も、整理回収
機構（ＲＣＣ）を活用する場合に限って公的資金の投入を容認する考え
を示した。市場を驚かせた日銀の「株式直接購入」から約１週間たって
、政府が日銀との連携プレーに動き出す気配がようやく見えてきた。
こうした動きは「政策失望リスク」を先取りして円を売ってきた投機
筋のはしごを外すことになる。26日の海外市場では「金融庁がＲＣＣに
よる不良債権購入を拡大する」との報道をきっかけに、投機筋による損
失覚悟の円の買い戻しが膨らんだ。日本政府が「先送り体質」の汚名を
返上すれば、円に対する評価の向上にもつながる。
ただ、「政策期待で円買い」は長続きしないとの見方は多い。不良債
権処理が加速する過程では当然、企業倒産が増え、雇用環境も悪化する
ことが想定される。ますます円を買いにくい環境にもなりかねない。な
かには「不良債権を処理したからといって景気が良くなる保証はない」
（邦銀ディーラー）との見方さえある。
「デフレ緩和策として財務省が円売り介入に踏み切る可能性もある」
（脇田英太・伊藤忠商事為替証券部エコノミスト）と、一連の政策が円
安につながるとの見方も根強い。今回のＧ７では、円安容認の「逆プラ
ザ合意」とまではいかないまでも、不良債権処理を加速する前提で円が
安くなるのを黙認することで合意するのでは、との思惑も出ている。（
西田玲子）
☆くすぶるドル高修正論、オニール財務長官は否定も 円安は一服
NAA 5910 : 2002/09/27 金曜日 09:49
【ＮＱＮﾆｭｰﾖｰｸ＝渋谷淳】米エコノミストの間でドル高修正論が根強い
支持を集めている。モルガン・スタンレーのグローバル・チーフ・エコ
ノミスト、スティーブン・ローチ氏が前週、デフレを和らげ日欧に改革
を促すとしてドル安政策を提唱。26日の米国では、７カ国（Ｇ７）財務
相・中央銀行総裁会議を控えて会見したオニール財務長官が否定する場
面もあった。円安誘導の思惑が再び広がるなど、週初にかけて円安・ド
ル高が進行。一時のドル高修正論は影を潜めている。しかし、ドルの過
大評価を指摘する声はなお多い。
ローチ氏は世界経済の不均衡を是正するにはドルの一段の下落が必要
という持論を展開。ドル安が、世界経済のけん引を米国に頼り切った現
状を打破し、米国が直面する「デフレ圧力への対応策としても重要」と
指摘する。加えて、「円高は（日本の）政策対応者を改革に取り組ませ
るきっかけになり得る」と強調。欧州についても同様の効果が期待でき
るという。
24日には米国際経済研究所がドルに関する討論会を開催。ドルは下落
すべきだという意見で一致したという。討論会に出席したフォーリン・
エクスチェンジ・アナリティクスのパートナー、デービッド・ギルモア
氏は討論会の印象をまとめたリポートのなかで、ここ５、６年に行った
日銀の為替介入がほとんど円相場の傾向に影響を及ぼさなかったといっ
た見方などを紹介。米財務省が実はドル安を歓迎しているとの見解や、
世界経済の不均衡に対する参加者の危機感を伝えている。
同研究所のバーグステン所長は26日、マーケット・ニュース社とのイ
ンタビューでドル安と日欧に成長を促す必要性を強調。外需に依存ずる
日本の円安誘導政策に否定的な見解を示し、「Ｇ７は日本に為替介入を
控えるよう圧力をかけるだろう」と指摘していた。
Ｇ７会議で為替が議題になるとの見方は皆無。ただ、世界経済の成長
に向け、日本に不良債権問題の解決を迫る圧力は強まりそうだ。週初ま
ではデフレ圧力緩和のため円安誘導を許容するといった思惑も浮上して
いた。しかし、23日をピークに円安・ドル高は一服している。米国内に
根強いドル高修正論が、こうした思惑を抑制した可能性は高い。
以上クイック
為替は円ドルどっちだというのだ！まあみごとに意見が正反対だ！
私は、目先は円高ドル安、長期は円安ドル高、お前もどっちなんだと言われそう。
Ddog
題名には必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。