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(回答先: Re: 今週の日米株式展望 投稿者 Ｄｄｏｇ 日時 2002 年 8 月 26 日 14:09:30)
◇日経平均１万円 過剰悲観の修正・窪田氏 １万2000円が適正か
NAA 9034 : 2002/08/26 月曜日 15:41
【ＮＱＮ】窪田眞之・大和住銀投信投資顧問投信運用部ファンドマネー
ジャー 日経平均株価の１万円回復は景気に対する過剰な悲観論が後退
したためだ。振り返ってみれば年初は年内の株式相場に対して強気な見
方が多かった。最近までの相場は逆に米国株、米ドル売りに伴い「来年
は世界同時不況が必至」といった過剰な悲観論が優勢になっていた。今
は後者の修正局面にある。個人的には日経平均の適正株価は１万2000円
程度だと思う。
鉱工業生産や貿易統計などの指標をみると、景気は減速しているもの
の依然、回復過程にある。景気に敏感な銘柄では株価が昨年９月の米同
時テロや今年２月の安値を下回る銘柄が増えているが、当時よりも悲観
的になるほどの悪材料は見つけにくい。例えば企業業績は足元で期初計
画を上回っているところが多いが、計画を据え置いているのは下期の景
気をより慎重に見ているためだ。株価収益率（ＰＥＲ）や株価純資産倍
率（ＰＢＲ）で割安感がある銘柄が目立つ。
ただ９月末の中間期末を控えて持ち合い解消売りが出ており、日経平
均株価は当面、１万円近辺での値固めの展開を予想する。株価が上放れ
するには「米国資産離れ」と持ち合い解消売りが沈静化する必要があろ
う。日経平均株価のメドは９月後半で１万1000円程度。その後、マクロ
指標や企業業績の回復が確認できれば、もう一段の上昇もあり得る。
◇日経平均１万円 当面は底値固めの動き・東京三菱証の白木氏
NAA 9044 : 2002/08/26 月曜日 15:48
【ＮＱＮ】白木豊・東京三菱証券ストラテジスト 日経平均株価は終値
で７月30日以来の１万円回復となった。背景には、先週（19―23日週）
前半にバブル経済崩壊後の安値水準（9500円前後）で底堅さが見られた
ため、一部の外国人投資家を中心に買い戻しの機運が強まったことが考
えられる。前週末23日は反落したとは言え、日経平均の上値圧迫要因と
なっていた米国株式相場の先行き警戒感がこのところやや薄らいでいる
ことも、国内株式相場の支援材料になっているようだ。ただし、東証１
部の売買代金が依然として6000億円台にとどまるなど低調なことにも見
られるように、相場の地合いが一変したとは考えにくい。機関投資家の
間では、今週末30日に発表される４―６月期の国内総生産（ＧＤＰ）速
報値や７月の鉱工業生産動向などを見極めたいとの雰囲気も強く、一本
調子の上昇は考えにくい。従って、当面の株式相場については底値固め
の動きを想定している。
◇日経平均１万円 持ち合い解消売りなどで上値は重そう・安藤氏
NAA 9035 : 2002/08/26 月曜日 15:42
【ＮＱＮ】安藤富士男・ちばぎんアセットマネジメント専務 前週末26
日の米国株相場の下落は利益確定売りによるものとの見方が多く、日経
平均の下げ幅は限定的と思っていたが、１万円を大きく上回ったことは
意外感がある。日米ともに相場の底割れ懸念が後退していることを裏付
け、市場心理や需給は思ったよりも好転しているようだ。日経平均先物
９月物が徐々に上げ幅を拡大したが、一部では公的年金資金による買い
が入っているとの思惑が広がっていた。前週から続いている売り方の買
い戻しに、証券会社の自己売買部門や個人の買いが上げに拍車をかけた
ようだ。
とは言え、９月中間期末を控えた金融機関による持ち合い解消売りが
一巡したと見るのは早計だろう。金融機関としては９月末時点で１万円
を大きく割り込むような最悪の事態さえ想定していたはずで、このとこ
ろの相場上昇はまさに「御の字」だろう。これから上値では断続的に売
りを出してくる可能性が大きく、一段の上昇は考えにくい。米国では祝
日や同時テロ１周年を控え、次第に相場の様子見ムードが高まってくる
ことが考えられる。
好業績見通しを手掛かりに日産自が売買を伴って上昇したが、内外の
機関投資家が本格的に買いを入れてくるには、企業収益の好調さを改め
て確認する必要がある。景気を占う上で30日の４―６月期国内総生産（
ＧＤＰ）速報の発表は重要イベントだ。日経平均株価は９月末にかけ、
売り物を吸収しながら１万円の大台を固める動きとなろう。
クイックより
1万円乗ると強気コメントがでますが、ＳＱまででしょう。
しかし皆さん強気楽観的コメントには興味が少なく、悲観的コメントには、閲覧者が多いのは、どういうことでしょう。Ｄｄｏｇ談
題名には必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。