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日経平均２万1500円「壁」のオプション攻防、追い込まれる弱気派
長谷川敏郎
2019年2月22日 13:44 JST 更新日時 2019年2月22日 16:38 JST
• 建玉はコールで２万1500円に厚み、ダブルインバースＥＴＦ過去最高
• 弱気派はゆっくりと締め上げられつつある−大和証・石黒氏
日経平均株価は２万1500円が分水嶺（れい）となりそうだ。世界景気の減速や米中貿易問題を懸念した投資家の弱気姿勢が顕著となっており、デリバティブの動きからも「壁」として意識が高まっている。
３月限のオプション市場では、日経平均２万1500円で買う権利のコールの建玉が21日時点で１万3878枚。１月末の7000枚強から２倍近くに積み上がった。２万1500円が上値の壁になるとの見方がオプション市場に表れている。
日経平均が２万1500円を上回ると、コールの売り手はヘッジ買いを入れる必要が出てくる。大和証券投資情報部の石黒英之シニアストラテジストは「２万1500円が戻りのめどとしている国内投資家が多い」とした上で、「仮にブレークすればするほど上げに拍車がかかりそう。売り方はゆっくりと締め上げられている状況で、かなり苦しい」と話す。
日経平均は昨年12月25日の安値１万9115円から順調に上がってきたが、足元では２万1500円水準が心理的節目として意識され、やや上値が重くなっている。昨年10月以降の株価下落局面からの平均買いコストに相当する100日移動平均線（２万1600円近辺）に近いのも一因だ。
日経平均が戻り一服の水準に近づいているとの見方は、指数変動率に対しマイナス２倍の動きをする弱気スタンスのＥＴＦ「ＮＥＸＴ ＦＵＮＤＳ日経平均ダブルインバース・インデックス連動型上場投信（日経ダブルインバース指数ＥＴＦ）」への急激な資金流入にもみてとれる。
日経ダブルインバース指数ＥＴＦは日経平均の上昇基調を反映して価格が下落傾向にもかかわらず、流入資金の急増で純資産総額は21日に2025億円と、１月末の1092億円から倍増する勢いだ。石黒氏は「相場全体が上に持って行かれると、相場が下がるとみた過去最高額の資金は損失覚悟の決済を余儀なくされかねない」と、ヘッジ需要の玉突きとなる可能性を予想する。
一方、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の三浦誠一投資ストラテジストは、需給面では米中通商交渉で材料出尽くしになるか、思わぬ踏み込んだ話が出て逆に株高になるかの綱引きだとした上で、「手堅く利益確定売りを出そうという向きの方が多くなりがち」と指摘した。
(５段落を再構成します.)
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-02-22/PNAUID6KLVR401
中国の小型株指数、強気相場入り−ＣＳＩ300は昨年７月以来の高値
Sofia Horta e Costa
2019年2月22日 16:20 JST
• 創業板指数は3.1％高−昨年10月安値からの上昇率が20％超
• 中国本土の株式相場は午後に入り上げ幅を広げた
中国の小型株から成る創業板（チャイネクスト）指数が22日、強気相場入りした。
創業板指数は前日比3.1％高で取引を終了。昨年10月18日に付けた安値からの上昇率は20％を超えた。中国株式相場は午後に入り上げ幅を広げ、ＣＳＩ300指数は2.3％高と昨年７月以来の高値。
原題：It’s Official: Chinese Small-Cap Stocks Are Now In a Bull Market（抜粋）
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-02-21/PNARQ86S972P01
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