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雑感。景気ウォッチャー調査と市場
http://blog.livedoor.jp/analyst_zaiya777/archives/52807219.html
2016年05月13日 在野のアナリスト
舛添都知事が記者会見をしていますが、首を傾げるのは家族で宿泊したホテルの部屋で、会議も行ったので会議費だ、というのですが、出席者や内容は答えられないとします。しかしホテルに無断で、宿泊客でもない人物を招きいれたら、そこも問題でしょう。しかも受付も通さずに…ということになると、セキュリティー上もホテル側に対して迷惑をかけていることになる。逆に、ホテルの受付を通しているとなると、官憲の調査で詳らかになるのかもしれない。ならば、市民団体なりが告発し、捜査に及べば真実が明らかになる話ともなります。むしろ警察の捜査を経なければならない、という意識が国民に強く芽生えることになるのでしょう。すでにゲス添の相性も定着しつつあるようですが、金に汚いダーティーなイメージが付き纏う以上、いずれはリコールをかけ、改めて問うことも視野に入ってくるのでしょう。
4月の景気ウォッチャー調査が発表され、現状判断DIは43.5と1.9pt低下、住宅関連はマイナス金利の影響か、プラスになっているもののその他はすべてマイナス。先行き判断DIは45.5と1.2pt低下。こちらは項目すべて全滅ですが、中でも飲食関連が大きく落ち込んでおり、自粛ムードが暗い影を落としているようです。判断理由の中で、住宅ローン債務者がマイナス金利で支払いが軽減され、消費に回すという期待も語られますが、実際にはそうなっていません。当初、日銀は貯金するより投資が増える、住宅ローンなど債務のある人には好影響、としていました。しかし実際は貯金が増え、住宅ローンの借り換えはすすむものの、だからといって生活が楽になったという話も聞かない。年金や保険などへの悪影響が、生活防衛に向かわせている印象です。
株式市場は4日ぶりに下落、マイナーSQの影響もあり、4月に急速に市場は楽観に傾き、日本株への投資も増えて外国人投資家は買い越し、その分を今吐き出している印象です。またここ最近、市場で語られるのが18日に1-3月期GDPが発表される。個人的には閏年効果を含めてもマイナスとみていますが、低い数字がでると予想され、そこで同時に景気対策をうちだす。それはサミットへ財政出動を促す意図と、もう一つは当日の党首討論で、景気対策をしっかりやる、というアピールをして煙に巻く戦略だというのです。しかも、その財源には日銀に無利子国債を引き受けさせる、というのですから、国際社会すら驚かせるサミット前の花火になる、と言います。
ただこうした観測、噂が流れるのは、安倍政権がサプライズを重視するあまり、市場原理を忘れていることの嘲笑も含まれます。もし日銀が無利子国債の引き受け、などを決めたら、日銀が体のいい財布扱いとなり、財政破綻が意識されることでしょう。無利子国債の発行などということはしないでしょうが、安倍政権ではそんな愚かなことをしてもおかしくない、外国人投資家の間ではそんな見立てが増えているのです。これは由々しき事態といえるでしょう。
5月半ばから後半にかけて、これまでの循環から市場は弱気に傾く懸念があります。米国ではApple安、雇用不安など悪材料がでてきた。米国の金相場も2%近く動く日が増えるなど、楽観と悲観の引き合いもみられます。18日なのか、それ以後なのか、日本から何も材料がでないようだと、一気に悲観に傾く恐れもでてきた。かといって何か材料がでても、マイナスと受けとられる可能性もある。それは上記したような奇妙な高い予想を張られているのですから、市場が満足する答えは中々だしにくい面もあります。サミットが一つのターニングポイントになりそうです。
注意すべきは、今年の業績見通しが105円の想定為替レートで「弱気」と語られる点です。それでいて、少し円安になると為替予約を入れる輸出企業も多くなっている。実は105円より円高になるのではないか？ そんな恐れを輸出企業は抱いていることが、これらの動きからも読み解けます。実は、市場の読みの方が間違っているのでは？ そんな懸念もただよいます。
そしてそんな業績を元に算出された相場水準が正しいのかどうか、そうした目が今、試されるのでしょう。今日のSQで16800円台をつけ、日中値幅で400円ほど下落して今日の取引を終えた。市場に悲観ムードすらただよい始めた今、それを転換するのに異常なやり方に手を染めるなら、すでに安倍ノミクスを酷評する海外メディアからは、安倍政権を嘲笑する声が聞こえるかもしれない。日本では安倍ノミゲス、という形で呼ばれることになるのかもしれませんね。
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