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適正水準は1ドル＝93円 超円高が決算発表ラッシュを襲う
http://www.nikkan-gendai.com/articles/view/news/180948
2016年5月10日 日刊ゲンダイ
円高の流れは止まらない…（Ｃ）日刊ゲンダイ
ＧＷ中の円高は序章に過ぎなかった――。市場が警戒を強めている。
「ＧＷ直前は１ドル＝１１１円台でしたが、日銀が追加金融緩和に踏み切らなかったことで、一気に円高が進み、３日には一時１０５円台を付けた。ＧＷ中に６円も円高が進んだのです。為替相場は極端に不安定になっています。急激な円高が再び出現する恐れは高いでしょう」（市場関係者）
麻生財務相の「極めて一方的に偏った投機的な動きが見られる。極めて憂慮する」という為替介入をにおわせる発言（３日）で、市場はいったん落ち着きを取り戻した。
「ただし、円高の流れは止まっていません。米財務省は日本を為替操作国に認定しようとしているし、今月２６〜２７日は伊勢志摩サミットが開催されます。日本は動けないと投機筋が判断したら、とてつもないスピードで円高が進む危険があります」（株式評論家の倉多慎之助氏）
経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）や世界銀行が、物価から算出した購買力平価は１ドル＝１０５円程度だ。このレベルまで円高は進むと読む市場関係者は多いが、株式アナリストの黒岩泰氏はこう言う。
「物価に加え、国の経常収支、長期金利が為替に大きく影響します。私がこの３つを基にしてドル円相場の適正水準を算出したところ、１ドル＝９３円でした」
■大手企業の想定レートは１１０円
今週は決算発表（２０１６年３月期）が本格化するが、１ドル＝１００円以下を想定する企業はまずない。先週までに発表を終えた大手企業の想定為替レート（１７年３月期）は三菱電機やファナック、コマツが１０５円、オリンパスが１０８円、京セラやマツダ、伊藤忠商事、トヨタ系自動車部品メーカーのデンソーは１１０円、パナソニックは１１５円だ。
１ドル＝１１０円が最多だが黒岩氏がはじいた“適正水準”の９３円とは１７円の開きがある。
トヨタ自動車は１円の変動で約４００億円の為替差損（差益）が出るといわれる。日産自動車やホンダは１１０億円だ。
「あくまで仮定ですが、１ドル＝９３円になると、トヨタは６８００億円の利益が吹き飛ぶ計算になります」（市場関係者）
円高不況を覚悟したほうがよさそうだ。
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