［スクランブル］逆張り個人の傷深く
相場の下支え役失う恐れ

　15日の日経平均株価は前週末比1069円高と大幅反発した。金融株や輸出株が買い戻され、株安にひとまずブレーキがかかった形だ。だが、下げ相場で買い向かってきた逆張り志向の個人投資家が負った傷は深い。損失限定の処分売りを底値で迫られた向きも少なくない。投資余力が低下し、相場底入れを信じられないムードも漂う。

　「今日は実需の買いと言うより、売り方の買い戻しが中心だった」（大手証券トレーダー）。トヨタ自動車のような超大型株が10％高もの急騰を演じたが、市場の高揚感はいまいち。午後、東京・茅場町の証券会社前で株価ボードを見ていた男性投資家（65）は「どうせ一過性。中国の景気や円高が怖くて今は買えない」と素っ気ない。
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　個人は前週、記録的な運用悪化に直面した。松井証券では顧客が信用取引で買った株の含み損益度合いを示す「評価損益率」が12日、マイナス25.92％まで低下した。リーマン・ショック後に二番底を付け、日経平均が7000円台に沈んだ09年３月以来の低さだ。個人の懐の痛み具合が想像される。

　株安による担保価値の低下で、追加保証金の差し入れ義務（追い証）も大量に発生した。カブドットコム証券では前週末にかけて、日経平均の２倍の値動きをする上場投資信託（ＥＴＦ）や金融株を中心に「持ち高縮小を迫られる個人が急増した」（同社の荒木利夫氏）という。

　例えば日銀のマイナス金利政策の導入決定後に下げ続けた三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ株。日本証券金融を通じた信用取引の動向をみると、12日は三菱ＵＦＪ株の買い残の返済売りが303万株と前営業日の２倍強に膨らんだ。株価急落に耐えられず、損失覚悟で買い持ち高を手じまった人が多かったようだ。

　底値で売らざるを得なかった投資家は、15日の大幅高を黙って見ているしかなかった。今後、個人の逆張り投資はしぼまないか。松井証券の窪田朋一郎氏は「売りが出てきた時に買い向かうエネルギーが薄らぐ」と警戒する。海外勢の先物売買などで「相場が一方向に振れやすい状況をさらに強めかねない」（東海東京調査センターの鈴木誠一氏）との指摘もある。

　輸出関連など景気敏感株に手を出しにくく、投資家は外部環境に収益が振らされにくい「ディフェンシブ銘柄」に持ち高を傾けている。15日だけみれば景気敏感株は急反発したが、比較的リスクが低い銘柄を物色する「安全志向」は止まらないとの指摘は多い。
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　世界の投資家の間では、利回りが比較的高く、業績も安定し、保有資金も豊富な大型株を「ニューソブリン（新たな国債）」と称して物色する動きが出ている。富国生命保険の山田一郎氏は「配当やその原資となる剰余金が多い銘柄は、低金利下でよりどころになる」と話す。

　１月下旬に日経平均が941円上げた前回の大幅高では、半月後に上昇前の水準を割り込む展開になった。安全志向は安易に緩めない方がいいかもしれない。
（篠崎健太）

［日経新聞２月１６日朝刊Ｐ．２０］

コメント
1. 2016年2月22日 04:13:06 : NBhb3sEcMs : Z_o_UgpQq_I[1] ▲△▽▼ 米国のサイト[The American Dream]が [End Of The American Dream]と名前を変えました。 　　危機は迫っている ．．． 　　準備は怠りなく ．．． と 警告しています。 まぁ 米国版ネバダさんですけど, グラフ等 じっくり観察してから判断してみてください。 [金融危機2016： 　High Yield Debt(高利回り債券)は、悉く崩れつつある 　と我々に教えてくれます。] 　2016年2月14日 / マイケル・スナイダー 　http://endoftheamericandream.com/archives/financial-crisis-2016-high-yield-debt-tells-us-that-just-about-everything-is-about-to-collapse 私たちは同じ間違いを繰り返します。 それでいて，決して歴史から学ぼうとしません。 実際、主流マスコミは、この新しい金融危機が 「2008年(リーマン・ショック)とは異なる」 と何度も繰り返し表明してます。 正に同じパターンが再登場していても、 現在の状況が それとは別だと彼らは思っています。 そして、ある意味 それは確かに真実です。 この現在の危機は、あの危機とは違います。 結局、それは あの危機より さらに悪い状況になりそうです。 それで、皆は何をしなければなりませんか？ 『アメリカで起こる危機に 生き残るために役立つ 70の裏技』 という題名の最近の記事では、 私は読者に迫りくる危機への備えとなる方法についての 基本的なアドバイスをしました。 しかし、彼ら全員が すぐに援用するというわけではありません。 例えば、家内と私は、来月 非常食が必要とは思ってはいません。 しかし、どのみち 私たちは、それを必要とすると 確信しています。 当面は、重要なものの1つは、緊急資金を確保して置くこと。 私の考えでは、誰でも、 少なくとも 6ヵ月の請求と消費を賄うことができる 緊急資金を持っていなければなりません。 さて、この事態に新たな借金などしてはいけません。 目新しい贅沢品などを買う代わりに、 この困難に際し必要な実用的なものに出費すべき時です。 残念なことに、大部分の人々は 彼らが信じたいものを信じています、 そして、大部分の人々は危機が迫っていると思いたくないのです。 彼らはシステムに対する多大な信頼を持っています、 そして、彼らは この時が そんなんじゃないと確信しているのです。 私は 彼らがそう思うように 幸いであってくれればと望みます。 しかし、私と私の家族に関して 準備を開始します。 あなたは どうですか？ あなたは 準備されていますか？
2. 2016年2月22日 07:37:11 : Ao1aP6OSvw : JdSccIMoguE[2] ▲△▽▼ 順張り投資家の損のほうが大きいよ。すっ高値で買い煽っていたからな。
3. 2016年2月22日 11:29:03 : VmoJnQfY7s : Uq4cr5fT4k8[27] ▲△▽▼ 311の前だったか後だったか忘れたが>>1さんのコメントの様な記事を見て、私は対応を取りました。 お米を6ｹ月分備蓄して、パスタも大量に買い込んで、缶詰も大量に買い込んで貯めていたが何年もは続かなかった、賞味期限切れの買いだめ品を食べながら追加の買いだめは無くなり今は何も蓄えては居ません、少しのお金は有るが。 福島の原爆は幸運にも不発に終わったようでその後の影響はかなり残っているが偶然なのか実力なのかは知らないが今のところ破滅は免れている。 ノーテンキに大丈夫だー、なんては考えてはいないがあまり深刻に考えても生きていくのが大変、そんな危機が何時も付きまとい何時襲ってくるかも知れないなと言う認識を持っておくだけでＯＫ？ 危ないところへは近寄らない、危ないと思うものは買わない口に入れない、程度しか出来ない。
4. 2016年2月22日 13:21:58 : nJF6kGWndY : n7GottskVWw[770] ▲△▽▼ >逆張り個人の傷深く それは、どういう水準で、市場を見ているかによるね バフェット指数などから割高判断し、大底をピーク時の6割の13000円水準と想定し、1７000円あたりから買い始め、 戻り高値で利益確定を繰り返している投資家なら、利益すらでている >>03 別に、金融危機などなくても、深刻に考えなくても 非常備蓄は常に数週間程度くらいあった方がいいよ いずれ巨大地震は起こるし、インフラ崩壊だって、いつ起こるかわからない ま、餓死する覚悟があれば、どうでも良い話ではあるけどね

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