【社説】サムスンと韓国政界の根深い闇
雪だるま式のスキャンダルに揺れる巨大財閥が進むべき道
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ソウル南部にあるサムスン本社 PHOTO: EUROPEAN PRESSPHOTO AGENCY
2017 年 1 月 5 日 11:23 JST

　韓国最大の財閥サムスングループは2015年、少数株主の意向を無視し、80億ドル（約9380億円）を費やしてグループ内2社（サムスン物産と第一毛織）の合併を行った。その際、ウォール・ストリート・ジャーナルは社説で、同社の韓国流縁故主義を批判し、企業統治体制の甘さを取り上げ、合併が海外投資家に対するバイアスに満ちた判断であると指摘した。しかし実際の問題はさらに深く根を張っていた。

　韓国の検察当局はサムスンの合併案に賛成するよう違法な指示を出したとして、国民年金公団のトップである文亨杓（ムン・ヒョンピョ）氏を逮捕した。サムスン物産の最大株主だった国民年金公団は、本来ならば議決権行使助言会社の助言に従って合併を阻止できる立場にいた。しかし、独立諮問委員会の招集を拒否して合併に賛成票を投じ、結果的に株主や年金受給者に数十億ドルの損害を与え、李健煕（イ・ゴンヒ）氏が率いる一族の経営支配強化の手助けをした。

　国民年金公団は少数株主や合併に果敢に反対した米ヘッジファンドのエリオット・マネジメントなど海外投資家の利益よりも、国内最大のコングロマリットの肩を持つ道を選んだのだ。しかし文氏のニュースで最も驚かされるのは、この逮捕が他の案件とも複雑に絡まっていることだ。文氏の逮捕は韓国政治を機能不全に追いやり、朴槿恵大統領の弾劾心理にもつながった国政介入スキャンダルとも関連している。

　政界を揺るがすこのスキャンダルの中心にいるのは、長年にわたり朴氏の腹心として活動してきた崔順実（チェ・スンシル）被告。同被告は大企業に資金拠出を強要し、自身が政府の支援を受けて設立した文化財団に総額7000万ドルを寄付させ、資金の一部を私的に流用したとされている。検察は昨年11月、朴大統領も崔被告と共謀関係にあったと判断。現在は文氏が崔氏の意向を受けてサムスンに協力したのかどうかを捜査している。

　国民年金公団が合併に賛成票を投じた数週間後、サムスンは崔被告が運営する財団に1700万ドルを寄付し、崔被告がドイツで運営するスポーツマネジメント企業とも1800万ドルの契約を結んだ。ドイツで馬術選手としてトレーニングを受けていた崔被告の娘が、83万ドルで購入されたサラブレッドに乗っていたことも国民の感情をさかなでした。支持率が5％を切っている朴大統領の弾劾訴追は現在憲法裁判所が審理を行っている。

　サムスンはこれらの寄付について、いかなる見返りも期待したものではなかったとしている。しかし国民の間では以前から、韓国の大手財閥は政府からさまざまな見返りを受けるために資金提供を行っているとの不満が募っている。朴大統領を含む政治家らは「経済民主化」を掲げているが、財閥は今も資本調達や税制の面などで優遇され、司法の追求も甘く、大統領によって恩赦されることも少なくない。

　その結果として企業間の競争は弱まり、消費者は値上げに直面し、イノベーションや起業家精神の欠如にもつながる。また国内外投資家は財閥が独占する韓国経済の企業統治や不透明さに不信や懸念を持つため、年金基金が保有する株式は大幅な「韓国ディスカウント」で取引されることにもなる。

　雪だるま式に広がる今回のスキャンダルが、結果的に健全な改革につながれば韓国にとってプラスになるだろう。合併阻止には失敗したものの、エリオット・マネジメントはサムスン電子に投資し、取締役会に3人の外部メンバーを加えてガバナンス（企業統治）を改善するよう要求したことを明らかにした。またエリオットは米国株式市場への上場や特別配当の支払いなども促しているが、これらは第1段階としては正しい方向だろう。

　しかし今回の韓国におけるスキャンダルが政治の急進化につながり、李在明氏のように「革命的な変化」を約束する人物が大統領の座に就くことは危険だ。同氏は米国のバーニー・サンダース上院議員やフィリピンのロドリゴ・ドゥテルテ大統領と比較されることが多く、韓国経済にとってはやっかいな存在になる。そのようなダメージを防ぐためにも、まずはサムスンと政界の不適切な関係の一掃が不可欠だろう。

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