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景気ウォッチャー調査と国際収支
http://blog.livedoor.jp/analyst_zaiya777/archives/52702788.html
2015年05月13日 在野のアナリスト
米フィラデルフィアで大きな列車事故がありました。車では最近ドライブレコーダーの設置がすすみ、タクシーなどの営業車にはほとんど必須の装備となっています。列車にも同様の装備をつけるような、そんな対策が必要ではないか？ それこそ長距離輸送のトラックなど、居眠り防止用のドライバー監視のシステムまであります。列車への設置が遅れているなら、まずこうした装備を義務化するような、そんな法整備も必要なのでしょう。事故解明に役立つばかりか、転覆事故の防止につながるのですから、鉄道ばかりでなく飛行機、船舶に至るまで、営業用の輸送機には広く普及した方がよいのでしょう。
今日の日経平均は大幅高しましたが、最近主流のプレ‐イベントドリブンの動きとみられます。今日は欧米で経済指標の発表が相次ぐので、それを先どりして動く。かつてはイベント前には動けない、として商いも低調になることが多かったのですが、それでは稼げなくなった。リスクをとってでも、イベント前にポジションを傾けておく。それが今日の動きにも表れています。日経平均先物だけは上げますが、東証一部の騰落率は均衡。よくこうした上昇を「日本経済への期待」や「業績への期待」と述べる人もいますが、理由が不明なのでそう語っているに過ぎません。何の材料もないのに、思い出したように期待する、ということが本当に起こり得るか？ 答えはNOです。今年は運用実績が上がらないファンドマネージャーにより、かなりの頻度でプレ‐イベ型の動きが今後も頻出することにもなるのでしょう。
イベントの一つ、欧州1-3月期GDP速報値が発表され、前期比0.4%増、前年比1.0%増となりました。1、2月は指標も好調で、良好な結果が期待されていただけに、若干の拍子抜けです。原因は快走をつづけていた独国の失速。むしろECBの金融緩和の恩恵をもっとも受ける、と見られていただけに意外感もありますが、逆にそれを期待した動きが事前に起こりすぎていたことによる反動なのかもしれません。そうだとすると、これもプレ‐イベの動きとなります。
日本では4月景気ウォッチャー調査が発表されました。現状判断DIは53.6と、1.4pt上昇していますが、中身をみると小売と住宅関連が伸びているだけで、雇用関連も1.3pt減となるなど、あまりよくありません。判断理由も「天候がよい」「賃上げ」「インバウンド消費」など、言わば景気の実相というより期待値で盛り上がっている印象です。先行き判断DIは54.2と、0.8pt上昇に留まります。関電などの電気料金の引き上げなど、賃上げを相殺する動きもあり、この期待通りに推移しないと、効果としては剥落することになります。今、すでに夏のような陽気ですが、夏物消費を先食いすると、息切れも早くなるので注意も必要なのでしょう。
2014年度の国際収支状況が発表され、経常収支が7.8兆円となるなど、黒字幅を拡大させました。金融収支も13.7兆円の黒転をしていますが、黒田バズーカ第二弾から増えた株式や金融派生商品などが伸びており、約半年がフル寄与したとみると、今年辺りはその転換が訪れるとみられます。プレ‐イベなど、日本で不穏な動きが引き起こされるのも、期待を先どりした動きを、そろそろ戦略的に見直す時期にきていることも、影響しているのでしょう。買い上がって期待を上乗せした後、仮に期待に副わずに下がるようだと、公的マネーが買い支えてくれる。安心してプレ‐イベの動きで、損を被らず運用できるのですから、そうしているのです。もしかしたら、日本経済にもそろそろドライブレコーダーのような事故防止、事故の原因究明をするようなシステムが、必要となってきたのかもしれません。市場が上がったと喜ぶのではなく、裏でおこる動きをよく見極めておかなければいけないのでしょうね。
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