まさかこんな展開で倒産するなんて…あの業界でドミノ破綻連鎖の始まりか！
http://biz-journal.jp/2015/11/post_12242.html
2015.11.04　文＝編集部　Business Journal

　民事再生手続き中の海運中堅、第一中央汽船は11月、大型船を同業のNSユナイテッド海運に売却する。新日鐵住金と結んだ鉄鉱石や石炭の輸送契約と合わせて72億円で売る。2010年に完成した載貨重量が21万トンの大型船だ。新日鐵住金とは、30年までオーストラリアなどから鉄鉱石や石炭を輸送する長期契約を結んでいる。引渡しは11月中旬。第一中央汽船の手元には34億円の資金が入る見通しだ。資金繰りをつけるために、まだ新しい船を売ったのだ。

　第一中央汽船はNSユナイテッド海運との経営統合に失敗したことが、破綻への道を転がる発端となった経緯もあり、皮肉な結果となった。

　東証1部上場の第一中央汽船は9月29日、東京地裁に民事再生法適用を申請した。負債総額は1196億円。同時に申請した子会社分も含めると1764億円になる。東証は同日付で整理銘柄に指定し、10月30日に上場廃止とする。海運業界内でこの倒産に驚く声は聞かれない。

　大口債権者は三井住友信託銀行が82億円、三井住友銀行が46億円、MARS SHIPPING CO., S.A.が33億円、みずほ銀行が30億円、今治造船が15億円、鉄道建設・運輸施設整備支援機構が11億円、住友商事、常石造船、信金中央金庫がそれぞれ10億円。10億円以上の債権者が9社に上る大型倒産となった。

　第一中央汽船は第一汽船と中央汽船が合併し、1960年10月に設立された会社だ。旧住友金属工業など国内外の製鉄会社向けに鉄鉱石や石炭を運ぶバラ積み船に特化。中国の資源需要拡大を背景に運航隻数を増やし、15年3月末で170隻を運航していた。

　しかし、ここ数年はバラ積み船の市況が低迷した上に、原油価格の高騰でコストが上昇。経営は悪化した。15年3月期の連結売上高は1522億円、最終損益は33億円の赤字。4期連続の最終赤字となり、監査法人から「継続企業の前提に関する疑義」が付いた。

　第一中央汽船の救済策として浮上してきたのが、東証1部上場のNSユナイテッド海運（旧新和海運）との統合だった。メーンバンクの三井住友銀行が第一中央汽船の延命策を模索した。

　NSユナイテッド海運の15年3月期の連結売上高は1576億円、最終損益は86億円の黒字。両社ともバラ積み船が主体で同規模。両社が統合すれば、バラ積み船では業界3位の川崎汽船を上回る。

■誤算

　だが、誤算が生じた。一時は第一中央汽船の15％の株式を保有する第2位の大株主で最大荷主だった住友金属工業が、12年に新日本製鐵と合併し新日鐵住金となったことだ。

　第一中央汽船は、海運第2位の商船三井と住友金属工業との関係が深かった。同社の歴代社長は1990年代まで住友金属と商船三井の出身者が、交代で務めていた。だが、01年3月期に3期連続の最終赤字に陥った後、住金出身者の社長は途絶えた。その後は、商船三井が4代続けて社長を送り込んだ。

　12年、住金は新日鐵と合併して新日鐵住金となり、同社は第一中央汽船との資本提携を解消した。14年3月期末には新日鐵住金は14.0％を保有する2位の大株主だったが、15年3月期には大株主名簿から名前が消えた。筆頭株主は16.6％を保有する商船三井。第一中央汽船は商船三井の単独所有となった。

　一方、NSユナイテッド海運は10年10月、海運首位の日本郵船系の新和海運と旧新日鐵傘下の日鉄海運が合併してスタートした。15年3月末時点の株主は新日鐵住金が34.0％の筆頭株主。日本郵船は18.7％で第2位の株主だ。

　新日鐵住金は鉄鋼や石炭を運ぶバラ積み船の用船を、NSユナイテッド海運に集約した。旧住金系の第一中央汽船を切り、旧新日鐵系のNSユナイテッド海運を使うことにしたのだ。新日鐵住金が、赤字を垂れ流し続ける第一中央汽船とNSユナイテッド海運の合併に同意する理由はない。

　第一中央汽船は鉄鋼再編の大渦に巻き込まれ経営破綻した。同社は倒産時点で運航していた120隻の外航船の数を、半分以下の50隻強にまで絞り込む大手術を実施することで船主側と大筋合意した。この段階で経営再建を主導するスポンサーが現れるのだろうか。商船三井も三井住友グループも、これ以上は第一中央汽船を支援しないだろうと取り沙汰されている。

　海運業界を取り巻く環境は悪い。第二の第一中央汽船が出てくる可能性も指摘され始めている。

（文＝編集部）

コメント
1. 2015年11月04日 20:47:43 : jXbiWWJBCA ソフトバンク：７−９月営業利益は市場予想上回る−国内事業好調 (2) 2015/11/04 20:23 JST 　　　　（ブルームバーグ）：　　日米両国に通信会社を抱えるソフトバンクグループの2015年７−９月期の連結営業利益は、前年同期比39％増の3422億円となり、市場予想を上回った。米子会社スプリントの低迷は続いているが、国内の通信事業が業績を下支えした。 アナリスト５人の予想平均は3363億円だった。純利益は2133億円（市場予想2674億円）、売上高は２兆2847億円（同2兆1991億円）。通期の業績予想は公表していない。 積極的な買収策で会社を拡大してきたソフトバンクの孫正義社長だが、株価は14年初頭に9000円を超えたのを最後に伸び悩んでいる。米スプリント立て直しの具体的成果が見えにくいことが主因だが、国内でも安倍晋三首相が携帯電話料金の負担軽減策を検討するよう指示するなど逆風が続く。 エース経済研究所の安田秀樹アナリストは、国内の通信事業については「ほぼ予想通り」だと述べ、安定した収益源となっている点を評価した。スプリントについては、最初に費用を使って契約を増やす方針は「戦略的には間違いではない」と述べた。 決算会見で孫社長は、スプリントで数千人規模の人員削減を行う方針を明らかにした。構造改革に伴い、15年度下期から16年度にかけ、10億−12億ドルの一時的費用が発生する見込み。これにより16年度以降の固定費20億ドル超が削減可能という。 改善へ光 子会社で、携帯電話サービス４位のスプリントの３日の発表によると、７−９月期の純損失は１株当たり15セントで、ブルームバーグがまとめたアナリスト予想平均７セントを上回った。月額１ドルでのｉＰｈｏｎｅ（アイフォーン）リースなどの販売促進策で新規顧客獲得に成功したものの、コストが四半期決算に響いた。 孫氏は、自身がスプリントのネットワークの改善のための会議に参加していると説明し、改善への「光が見えた」と話した。また巨額投資をせずに「一番よいネットワークを作る責務がある」と述べたが、詳細については説明しなかった。 国内通信の累積契約は今四半期も安定した収益をもたらした。ただ携帯通信最大手ＮＴＴドコモが米アップル社の「ｉＰｈｏｎｅ（アイフォーン）」を13年に導入して以降、端末面では大手３社が横並びとなり、アイフォーン独占時のような契約増は見込めなくなっている。７−９月期の主要契約の純増数も３万9000件（前年同期は15万件）にとどまった。 数千億円規模の売却 孫氏が後継者と位置付けるニケシュ・アローラ副社長が14年９月に入社して以降、海外買収の動きが加速した。インドでは電子商取引サイトを運営するスナップディールやタクシー配車サービスを運営するＡＮＩテクノロジーズ（通称オラ）に出資、米国ではオンライン融資仲介サービスのソーシャル・ファイナンス（ソーファイ）に資金提供した。 孫氏は会見で、年数千億円の投資は「コンスタントなレベルとしてある」と話した。一方、同規模の売却も行うと述べ、投資企業を入れ替える方針を示した。また、これまでの投資から「世界中の大手の投資企業の中で、最も高いリターンを得た」と述べた。 （第５段落の固定費削減時期を訂正済みです） 関連ニュースと情報：孫社長：ソフトバンクは年間数十億ドルを投資する方針透明性ある携帯料金へ有識者議論、年内に結論−国民に不満と官房長官米スプリントのコスト構造は「膨張している」−ロビアティ新ＣＦＯトップストーリー：TOP JK 記事に関する記者への問い合わせ先：東京 天野高志 tamano6@bloomberg.net;東京 Pavel Alpeyev palpeyev@bloomberg.net 記事についてのエディターへの問い合わせ先： NSN mtighe4@bloomberg.net;大久保義人 yokubo1@bloomberg.net 中川寛之, 岡田雄至 更新日時: 2015/11/04 20:23 JST http://www.bloomberg.co.jp/news/123-NX3B7I6KLVR501.html
2. 2015年11月06日 17:19:38 : kebDWDUE0w ＞０１ 投稿とこのコメントどう関係があるのですか？
3. 2015年11月07日 19:13:37 : M6P7nhoK5E 日本郵船とか三井商船もつぶれろｗ

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