株の豆知識　専門家が指標とする“予想ROE”って何？〈週刊朝日〉赤かぶ

株の豆知識　専門家が指標とする“予想ROE”って何？〈週刊朝日〉
http://www.asyura2.com/15/hasan101/msg/706.html
投稿者赤かぶ日時 2015 年 10 月 22 日 07:30:55: igsppGRN/E9PQ

株の豆知識　専門家が指標とする“予想ROE”って何？〈週刊朝日〉
http://zasshi.news.yahoo.co.jp/article?a=20151022-00000003-sasahi-biz
週刊朝日　2015年10月30日号より抜粋

“チャイナショック”“米国の利上げ観測”――。日本株を取り巻く外部環境は揺れに揺れている。日経平均株価は低迷したままで市場関係者からはため息が漏れる。だが、悲観ばかりではない。こんなときこそ、“筋肉質”企業を見つけて賢く投資したい。

　ではどうすればいいのか。マネックス証券チーフ・ストラテジストの広木隆氏は「外国人投資家の目線にならうといい」とアドバイスする。

「現在のROE（※1）の水準ではなく、予想ROEが今後改善しそうな銘柄を探すのがいいでしょう」

　カブドットコム証券・投資ストラテジストの河合達憲氏も、「毎年利益を出し続け、年々成長できるかどうかが企業の使命」と話す。

「例えばバブル期に過去最高益をたたき出したものの、何年もそれを超えられないようでは外部環境の恩恵を受けただけ、となってしまう。それでは、その時代その時代に合わせた経営は失敗とも言えます。やはり経営者には、過去の最高益を超えていけるかどうかにこだわりを持ってほしい。それが実現できれば、ROEなどの指標は後からついてくるものです」

　その観点で河合氏は、株式指数「JPX日経インデックス400」に採用される銘柄のうち、3期連続で経常利益が増益の企業をスクリーニング。そのなかから、外国人観光客（インバウンド）の需要や環太平洋経済連携協定（TPP）といったテーマ性のある企業や、業績の変化が期待できる企業、円安などの外部環境にも対応し経営手腕を発揮している企業など、プラスの要素を持つ銘柄を選んでもらった。

　例えば、「ZOZOTOWN」を運営するスタートトゥデイは13期連続で過去最高益を更新する見通しで、増収増益を続けている。さらに、前期は2円増配し、今期も13円増配する方針だ。MonotaROも6期連続で過去最高益を更新する見通しで、1対2の株式分割、4円の増配も実施と、株主還元に力を入れている。

　M＆Aに力を入れているのはALSOKだ。昨年、介護サービス会社を買収し、主力のセキュリティー事業だけでなく、新たに介護事業の拡大にも力を入れている。業績も好調そのもので、6期連続増収、7期連続増益、3期連続で過去最高益を更新する見通しだ。17年度までの中期経営計画でROEは10％程度、配当性向で3割を目標に掲げている。

　コーセーやピジョン、エイチ・アイ・エスなどは高成長を続けているだけでなく、インバウンドというテーマ性もあわせ持っている。

　そして、河合氏が「高い経営手腕を発揮している」と評価しているのが、円高を追い風に“円高時代の勝ち組”と呼ばれたニトリホールディングスやエービーシー・マートだ。

「この2年ほどで、本来なら逆風となる円安が50％ほど進んだにもかかわらず、両社ともに過去最高益を更新しています。それは外部環境の変化に対応した経営者の手腕によるところが大きい」

　また、岡三証券・シニアストラテジストの石黒英之氏も、IoT（モノのインターネット）など、市場として今後爆発的に拡大することが確実視されている電子部品などに注目しているという。

「今、150億台のデバイスがネットにつながっていると言われていますが、20年には500億台まで増えると見られています。すでに時計や眼鏡などの日常アイテムがネットにつながりつつありますが、今後は自動車や自動販売機、工場設置機器、医療機器などもネットにつながる時代が到来するのです」

　この流れの恩恵を受けるのは、自動車や家電向けのモーターを製造する日本電産、世界トップのセラミックコンデンサーを持つ村田製作所などと石黒氏は見ている。

「また、ロボット業界や介護業界も市場の拡大が見込まれています」（石黒氏）

　ROEはあくまでも経営の達成具合を見る際や投資判断の一つの目安でしかない。しかし、自社株買いや増配、M＆A、設備投資などでROEを高めようと企業の意識が変わり、ROEは着実に株式市場に根付きつつある。約100兆円あると言われている上場企業の手元流動性資金。この巨大な“山”が今、動き始めた。

※1　自己資本利益率と呼ばれ、企業の自己資本に対してどれくらいのリターン（純利益）を生み出したかを見るもの。

コメント
1. 2015年10月22日 09:45:54 : OO6Zlan35k 日本株は反落、決算失望のＩＨＩ売られる、金融安い－大幅高反動も (09:34) 日本株は３日ぶり反落へ、日電産など一部決算に失望－大幅高反動も 2015/10/22 07:59 JST 　　　　（ブルームバーグ）：22日の東京株式相場は３日ぶりに反落する見込み。日本電産やＩＨＩなど決算失望銘柄が売られ、企業業績に対する不透明感が広がる。前日大幅高した反動もあり、自動車や電機など輸出関連、鉄鋼など素材株が安くなりそうだ。いちよしアセットマネジメントの秋野充成執行役員は、「きのう安川電機の決算がきっかけで買い戻されたが、日本電産の動き次第ではその流れが変わる可能性がある」と指摘。前日は想定以上に上昇したため、「直ちに利益確定できなかった向きがきょうは利益を確定したい、となるかもしれない」と話している。米シカゴ先物市場（ＣＭＥ）の日経平均先物（円建て）の21日清算値は１万8435円と、大阪取引所の通常取引終値（１万8540円）に比べ105円安だった。時価総額上位企業の決算発表で先駆けとなる日電産が21日の取引終了後に発表した４－９月期営業利益は、前年同期比19％増の619億円だった。628億円を予想していた野村証券では、４－６月期と比べ想定以上に研究開発費用が発生したことが原因だろう、と分析。７－９月期は売上総利益率が前年同期を下回っているとし、リニアアクチュエータなど新製品の立ち上げコストが発生し、一時的に収益性改善の重しになっている可能性を指摘した。また、ＩＨＩは2016年３月期営業利益予想を750億円から前期比21％減の500億円に下方修正した。市場予想は743億円。Ｆ－ＬＮＧ・海洋構造物事業でのさらなる採算悪化などを勘案したため、という。 21日のＴＯＰＩＸは1.8％高と、９日（2.3％）以来の大幅高だった。東証１部33業種の上昇率上位は鉄鋼、非鉄金属、電機、機械、パルプ・紙、ガラス・土石、保険、海運など。昨日の米国株が下落するなど積極的な買い材料が乏しい中、上昇率の大きかった業種を中心にきょうは戻り売りが優勢となりそうだ。もっとも、売り一巡後は下げ渋る可能性がある。「早期利上げ観測の後退から米国株は乱高下しなくなった上、中国経済の悪化も日本株は織り込んだ。先物中心に売りがたまっているだけに、上乗せするより買い戻したいとのムードが強い」といちよしアセットの秋野氏はみている。さらに、きょう午前10時に予定される日電産の決算説明会で、「アップル向け新製品の今後の数量や利益率見通し次第で日電産の株価が動く可能性がある」との認識も示した。米主要株価３指数の21日終値は、Ｓ＆Ｐ500種株価指数が0.6％安の2018.94、ダウ工業株30種平均が48.50ドル（0.3％）安の17168.61ドル、ナスダック総合指数は0.8％安の4840.12。関連ニュースと情報：日本株の関連情報NI JPS JBNNI KOBETSU 記事についての記者への問い合わせ先：東京長谷川敏郎 thasegawa6@bloomberg.net 記事についてのエディターへの問い合わせ先： Sarah McDonald smcdonald23@bloomberg.net 院去信太郎更新日時: 2015/10/22 07:59 JST ドル・円は119円台後半、対カナダドルでのドル買いが下支え 2015/10/22 08:23 JST 　　　　（ブルームバーグ）：日本時間朝の外国為替市場では、ドル・円相場が１ドル＝119円台後半で推移。カナダ銀行（中央銀行）が経済成長率の見通しを下方修正したことなどを背景に海外市場で対加ドルでドル買いが進んだ流れを引き継ぎ、ドルが底堅い展開となっている。 22日午前８時15分現在のドル・円相場は119円91銭付近。前日の海外市場では一時120円09銭と、12日以来のドル高値を付けた。主要10通貨に対するドルの動きを示すブルームバーグ・ドル・スポット指数は日本時間の22日早朝に一時1197.09と、８日以来の水準に上伸している。三菱東京ＵＦＪ銀行の野本尚宏調査役（ニューヨーク在勤）は、カナダ中銀の会合結果を受けてドル高・加ドル安が進み、「それにつられてドル買いになった」と言い、他通貨の動きに追随する傾向が強まっていると説明。来週に日米の金融政策決定会合を控え、「大本の米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の方針が決まらないのでやりようがない」と言い、「ほとんどの通貨がレンジ」と指摘する。カナダ中銀は21日、政策金利を0.5％に据え置いた。また、2016年の国内総生産（ＧＤＰ）見通しを２％と、従来予想の2.3％から引き下げた。17年のＧＤＰ見通しについても2.5％と、従来の2.6％から下方修正された。これを受けて、加ドル売りが進み、この日の日本時間早朝に米ドルに対して、一時１米ドル＝1.3145加ドルと、５日以来の安値を付けている。一方、この日は欧州中央銀行（ＥＣＢ）が金融政策決定会合を開く。ブルームバーグがまとめた市場予想によると、政策金利の据え置きが見込まれている。三菱東京ＵＦＪ銀の野本氏は、「ＥＣＢとしてはインフレだけが目標なのでユーロが下がればいい」と言い、仮にＦＲＢが12月に利上げすれば、ユーロ安につながり、ＥＣＢは放置する可能性があると予想。ＦＲＢが利上げを見送って、ユーロが上昇した場合は、「来年にも緩和するのではないか」とみる。関連ニュースと情報：トップストーリー：TOP JK 記事についての記者への問い合わせ先：東京三浦和美 kmiura1@bloomberg.net 記事についてのエディターへの問い合わせ先： Garfield Reynolds greynolds1@bloomberg.net 青木勝, 崎浜秀磨更新日時: 2015/10/22 08:23 JST http://www.bloomberg.co.jp/news/123-NWLESF6K50YF01.html
2. 2015年10月22日 18:37:28 : L0ZICoblX2 ３期連続で増益の会社の株を買うと　すっ高値をつかむ可能性が高いと　私は思います。ただし、判断はそれこそ自己責任で行ってください。評論家は何かを口走ってメシを食っておりますが、個人にはそれがそれができませんので。

1. 2015年10月22日 09:45:54 : OO6Zlan35k
日本株は反落、決算失望のＩＨＩ売られる、金融安い－大幅高反動も (09:34)

日本株は３日ぶり反落へ、日電産など一部決算に失望－大幅高反動も
2015/10/22 07:59 JST
　　　　（ブルームバーグ）：22日の東京株式相場は３日ぶりに反落する見込み。日本電産やＩＨＩなど決算失望銘柄が売られ、企業業績に対する不透明感が広がる。前日大幅高した反動もあり、自動車や電機など輸出関連、鉄鋼など素材株が安くなりそうだ。
いちよしアセットマネジメントの秋野充成執行役員は、「きのう安川電機の決算がきっかけで買い戻されたが、日本電産の動き次第ではその流れが変わる可能性がある」と指摘。前日は想定以上に上昇したため、「直ちに利益確定できなかった向きがきょうは利益を確定したい、となるかもしれない」と話している。
米シカゴ先物市場（ＣＭＥ）の日経平均先物（円建て）の21日清算値は１万8435円と、大阪取引所の通常取引終値（１万8540円）に比べ105円安だった。
時価総額上位企業の決算発表で先駆けとなる日電産が21日の取引終了後に発表した４－９月期営業利益は、前年同期比19％増の619億円だった。628億円を予想していた野村証券では、４－６月期と比べ想定以上に研究開発費用が発生したことが原因だろう、と分析。７－９月期は売上総利益率が前年同期を下回っているとし、リニアアクチュエータなど新製品の立ち上げコストが発生し、一時的に収益性改善の重しになっている可能性を指摘した。
また、ＩＨＩは2016年３月期営業利益予想を750億円から前期比21％減の500億円に下方修正した。市場予想は743億円。Ｆ－ＬＮＧ・海洋構造物事業でのさらなる採算悪化などを勘案したため、という。
21日のＴＯＰＩＸは1.8％高と、９日（2.3％）以来の大幅高だった。東証１部33業種の上昇率上位は鉄鋼、非鉄金属、電機、機械、パルプ・紙、ガラス・土石、保険、海運など。昨日の米国株が下落するなど積極的な買い材料が乏しい中、上昇率の大きかった業種を中心にきょうは戻り売りが優勢となりそうだ。
もっとも、売り一巡後は下げ渋る可能性がある。「早期利上げ観測の後退から米国株は乱高下しなくなった上、中国経済の悪化も日本株は織り込んだ。先物中心に売りがたまっているだけに、上乗せするより買い戻したいとのムードが強い」といちよしアセットの秋野氏はみている。さらに、きょう午前10時に予定される日電産の決算説明会で、「アップル向け新製品の今後の数量や利益率見通し次第で日電産の株価が動く可能性がある」との認識も示した。
米主要株価３指数の21日終値は、Ｓ＆Ｐ500種株価指数が0.6％安の2018.94、ダウ工業株30種平均が48.50ドル（0.3％）安の17168.61ドル、ナスダック総合指数は0.8％安の4840.12。
関連ニュースと情報：日本株の関連情報NI JPS JBNNI KOBETSU
記事についての記者への問い合わせ先：東京長谷川敏郎 thasegawa6@bloomberg.net
記事についてのエディターへの問い合わせ先： Sarah McDonald smcdonald23@bloomberg.net 院去信太郎
更新日時: 2015/10/22 07:59 JST

ドル・円は119円台後半、対カナダドルでのドル買いが下支え
2015/10/22 08:23 JST
　　　　（ブルームバーグ）：日本時間朝の外国為替市場では、ドル・円相場が１ドル＝119円台後半で推移。カナダ銀行（中央銀行）が経済成長率の見通しを下方修正したことなどを背景に海外市場で対加ドルでドル買いが進んだ流れを引き継ぎ、ドルが底堅い展開となっている。
22日午前８時15分現在のドル・円相場は119円91銭付近。前日の海外市場では一時120円09銭と、12日以来のドル高値を付けた。主要10通貨に対するドルの動きを示すブルームバーグ・ドル・スポット指数は日本時間の22日早朝に一時1197.09と、８日以来の水準に上伸している。
三菱東京ＵＦＪ銀行の野本尚宏調査役（ニューヨーク在勤）は、カナダ中銀の会合結果を受けてドル高・加ドル安が進み、「それにつられてドル買いになった」と言い、他通貨の動きに追随する傾向が強まっていると説明。来週に日米の金融政策決定会合を控え、「大本の米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の方針が決まらないのでやりようがない」と言い、「ほとんどの通貨がレンジ」と指摘する。
カナダ中銀は21日、政策金利を0.5％に据え置いた。また、2016年の国内総生産（ＧＤＰ）見通しを２％と、従来予想の2.3％から引き下げた。17年のＧＤＰ見通しについても2.5％と、従来の2.6％から下方修正された。
これを受けて、加ドル売りが進み、この日の日本時間早朝に米ドルに対して、一時１米ドル＝1.3145加ドルと、５日以来の安値を付けている。
一方、この日は欧州中央銀行（ＥＣＢ）が金融政策決定会合を開く。ブルームバーグがまとめた市場予想によると、政策金利の据え置きが見込まれている。
三菱東京ＵＦＪ銀の野本氏は、「ＥＣＢとしてはインフレだけが目標なのでユーロが下がればいい」と言い、仮にＦＲＢが12月に利上げすれば、ユーロ安につながり、ＥＣＢは放置する可能性があると予想。ＦＲＢが利上げを見送って、ユーロが上昇した場合は、「来年にも緩和するのではないか」とみる。
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更新日時: 2015/10/22 08:23 JST
http://www.bloomberg.co.jp/news/123-NWLESF6K50YF01.html

2. 2015年10月22日 18:37:28 : L0ZICoblX2
３期連続で増益の会社の株を買うと　すっ高値をつかむ可能性が高いと　私は思います。

ただし、判断はそれこそ自己責任で行ってください。評論家は何かを口走ってメシを食っておりますが、個人にはそれがそれができませんので。

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