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ユニバーサル・スタジオ・ジャパン（「Wikipedia」より／Staka）
USJの沖縄テーマパーク構想、白紙の公算高まる
http://biz-journal.jp/2015/10/post_11875.html
2015.10.09 文＝編集部 Business Journal
米ケーブルテレビ大手のコムキャストは9月28日、ユニバーサル・スタジオ・ジャパン（USJ）の運営会社、ユー・エス・ジェイを買収すると発表した。ユー・エス・ジェイの株式51％を11月までに15億ドル（1830億円）で取得して経営権を握る。ユー・エス・ジェイは計画していた東京証券取引所への上場申請を取り下げた。
コムキャストは傘下のテーマパークなどを展開するNBCユニバーサルを通じ、主要株主の米金融大手、ゴールドマン・サックスなどから株式を買い取る。ユー・エス・ジェイのグレン・ガンペル最高経営責任者（CEO）は退任。後任の社長にはNBC事業部門、ユニバーサル・パークス＆リゾーツのジャン・ルイ・ボニエ最高財務責任者（CFO）が就任する予定。
コムキャストはUSJの企業価値を7500億円と算出した。株主価値は3500億円、企業価値に比べて買収額はかなり安く見えるが、4000億円の負債があることを勘案したもので、適正な水準とみられている。
■儲かる企業へ変身
USJは大阪市などが出資する第3セクターとして設立され、2001年にテーマパークを開業した。ハリウッド映画を題材としたアトラクションで人気を集め、05年にゴールドマンが200億円を出資した。07年に東証マザーズに上場したが、リーマン・ショックで来場者が年間750万人に減少。ゴールドマン・グループによるTOB（株式公開買い付け）が成立し、09年に上場廃止となった。
若者をターゲットにした戦略から家族や女性向けに転換。14年7月15日には450億円を投じ、人気映画シリーズ「ハリー・ポッター」の世界を再現した新アトラクションをオープン。新エリアが人気を呼び、15年3月期決算の入場者数は1270万人を記録した。一時800万人を割った入場者数は開業初年度以来、13年ぶりに過去最高となった。売上高は前期比44％増の1385億円、最終利益は3.5倍の222億円。ハリポタ効果で儲かる企業に生まれ変わった。
USJは今年度上半期（4〜9月）も好調を持続。入者数は前年同期比18％増の654万人で増加は5年連続。上半期として過去最高を更新した。ハリー・ポッター開始後の1年間で海外からの入場者が倍になり、全体の1割を海外からの観光客が占めるようになった。
株式の再上場は業績が好調な今しかない、と経営陣は決断したようだ。ゴールドマン系の投資ファンドは、新規上場に伴う株式の売り出しで、これまでの投資資金を回収。多額の売却益が手に入ると見込んだ。
USJの入場者は増加を続けている。そこで、ゴールドマンは株式上場後に売り抜けるより、コムキャストに売却したほうがリターンは大きいと考えたようだ。ゴールドマンは今回の売却でUSJ株式のすべてを手放すわけではない。今後もユー・エス・ジェイ株式を保有する。新経営陣が上場にゴーサインを出せば、そこでまた利益を得ることができる。
コムキャストは米最大のケーブルテレビ、コムキャスト・ケーブルを運営し、年間売上高は8兆4000億円。5年前に映画・テレビ番組制作、テレビ局運営、テーマパーク事業のNBCユニバーサルを買収した。USJは「ユニバーサルスタジオ・ハリウッド」などテーマパークを手掛けるNBCユニバーサルとライセンス契約を結んでいた。NBCユニバーサルは来園者が増えているUSJに着目したわけだ。
経営不振に陥った後、USJはハリウッド映画一辺倒のやり方を見直し、ハローキティやスヌーピーなどのキャラクターや人気アニメの妖怪ウォッチなど、多彩なコンテンツを揃えた。これが人気を博し甦った。退任することになったグレン・ガンペル社長は「カジノはもちろん、さまざまなビジネスにチャレンジしたい」と語り、テーマパーク事業にこだわらない姿勢をみせていた。沖縄に新しいテーマパークを建設する構想も打ち出した。
■沖縄進出へ影響か
ガンペル氏は今年3月18日、沖縄県に新たなテーマパークをつくる計画を表明した。建設費を調達するため東証へ再上場することに踏み切った。再上場と第2テーマパーク建設はワンセットだった。
USJの第2テーマパーク建設予定地は、沖縄県北部に位置する本部町の国営「海洋博公園」。同公園は75〜76年に開催された沖縄国際海洋博覧会の跡地で、東京ドーム16個分の敷地に水族館や植物園がある。
「この計画は政治案件である。政府が沖縄振興策の柱に据えているのが、外国からの観光客を呼び込むためのカジノと那覇空港の第2滑走路の整備だった。ただ、これは沖縄県知事が米軍基地の名護市辺野古沖への移転を受け入れることが前提条件になる。カジノ法案の成立の見通しが立たないため、次善の策として浮上したのが第2テーマパーク構想だ。USJにとって、本命はカジノ。テーマパークは当て馬でしかなかった。コムキャストから送り込まれる新しいCEOが、政治がらみの案件に首を突っ込むとは考えにくい。USJの経営権を米国企業が握ったことにより、USJの沖縄第2テーマパーク構想は白紙撤回される可能性が大きくなったとの見方がもっぱらだ」（経済記者）
突然の買収の余波は、思わぬところまで波及しているようだ。
（文＝編集部）
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