１０月５日、金が急騰を続けた頃、ガーナ南西部の金鉱山の町タルクワでは高収入が得られる夢の仕事に就くことが可能だったが、金価格の下落で状況は一変した。タルクワの取引業者で先月撮影（２０１５年　ロイター／Matthew Mpoke Bigg）

焦点：商品安が世界に波紋、「中国の永久成長」期待が誤算に
http://jp.reuters.com/article/2015/10/06/glencore-outlook-commodities-idJPKCN0S005020151006
2015年 10月 6日 11:42 JST

［タルクワ（ガーナ）　５日　ロイター］ - 金価格が急騰を続けた頃、ガーナ南西部の金鉱山の町タルクワでは、この国の平均水準を何倍も上回るような高収入が得られる夢の仕事に就くことが可能だった。

しかし、金価格の下落で状況は一変した。

人口３万４０００人のタルクワでは、金採掘は継続されているものの、操業を停止した複数の企業で過去２年間に人員削減が実施された。銀行１行が支店を閉鎖したほか、バーやホテルからは客が減り、道路が渋滞することはほとんどなくなった。

かつてアフリカの成長株と言われていたガーナの経済は伸び悩んでいる。最大の外貨収入源である金だけでなく原油価格も下落し、同国は２桁台のインフレに突入。通貨セディも下落した。

アフリカでは多くの国で似たような不幸な例がみられ、影響は貧困層から中間層にまで及んでいる。

＜巨大なバブル＞

国連貿易開発会議（ＵＮＣＴＡＤ）によると、コモディティ価格の下落は南米、アフリカ、中東やアジアの新興国経済の安定性を脅かしている。

専門家の一部には、これを商品相場の「スーパーサイクル」の終焉（しゅうえん）とみる向きもある。直近のサイクルは、１９８０年代の改革開放を経た中国の急速な工業化に由来したものだ。

大半のエネルギーや原料の価格がまだ高かったころ、各国や企業はコモディティに巨額の資金を投じていた。だがその結果、ブームを支えていた各国経済の成長が鈍化すると市場は供給過剰に陥った。

多くの輸出国はサイクルの終焉が来ることを見通せず、コモディティへの依存を減らさなかったことのつけを払わされている。

価格下落の主因は、中国の成長鈍化と需要減だとみられているが、インドネシアやマレーシア、そして日本や韓国など先進国での不振も要因になっている。

主な産出国であるブラジル、オーストラリア、南アフリカ、ロシアの経済は現在低迷。昨年原油価格が半減したことは特に、ロシアにとって大きな打撃となった。

ＨＳＢＣ（香港）のアジア経済調査共同責任者、フレデリック・ノイマン氏は「『中国は永久に右肩上がりで成長する』との期待から、数千億ドルが原油、天然ガス、鉄鉱石、石炭などのコモディティ採掘につぎ込まれた」と指摘。「その状況はもはや変わった。そのため、政府や企業の投資の多くはいまやひどい失敗だったとみなされており、経済や株価は悪影響を受けた。あれは巨大なバブルだった。巨額の資金が不適切なところに配分され、いま巻き戻しを余儀なくされている」と話した。

一方でメリットもあり、米国など先進国の消費者はガソリン価格の下落による恩恵を享受している。だがそれでも、価格安による影響と無縁ではいられない。

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のイエレン議長は９月、２％のインフレ目標が達成できない主因の１つがコモディティ価格の下落だと述べ、想定されている利上げに踏み切れないでいる。

価格下落の影響は英国にも波及している。タイのサハビリヤスチールの英事業である英国ＳＳＩは９月、イングランド北東部レッドカーにある鉄鋼工場の操業停止を発表した。同社は約１７００人を削減していた。

＜失われる信頼＞

中東の富裕国にも余波は届いている。原油安で歳入が減少し、一部の国々は大幅な財政赤字に陥った。湾岸諸国の中には、海外資産の売却で予算の穴埋めを迫られたところもある。

中東諸国の傷が深くなるまでにはまだ時間があるだろう。だが世界の投資家は、コモディティ価格が大幅に回復し、商品セクターに依存している国々や企業が問題を克服できるとの確信を急速に失っている。

世界貿易機関（ＷＴＯ）は３０日、２０１５年の世界貿易の伸び率予想を改定し、４月時点の３．３％から２．８％へと下方修正した。これは１９９０―２００８年の半分の伸び率だ。

スイスの資源大手グレンコア(GLEN.L)株の急落は、トレーダーや企業、政府すらも慎重に見守っている。

投資銀行ジェフリーズは、顧客向けリポートで「エネルギーやコモディティ市場は根本から揺らいでいる。原因は地政学的問題、需給の不均衡、技術的進歩やレバレッジが複雑に絡み合っている」と指摘。「エネルギー価格がさらに崩壊すれば、地政学リスクは増大するだろう。そして、最もレバレッジをかけている市場参加者らは速やかに資本構成に対処するか、市場に屈服するしかなくなる。そのいずれもが、厳しい道となるだろう」と述べた。

(Matthew Mpoke Bigg記者　翻訳：田頭淳子　編集：加藤京子)

コメント
1. 2015年10月06日 14:06:43 : nJF6kGWndY とりあえず日本にとって貧困化を遅らせる神風だが 異次元QE同様、結局、改革を遅らせ、茹で蛙化を進めるだけになる可能性も高い
2. 2015年10月06日 21:54:18 : v1gbxz7HNs マイナンバーも近いことだし、金が安いなら好都合、金貨を鋳込んで大量供給してくれ。
3. 2015年10月06日 22:25:31 : jXbiWWJBCA 中国人民元が円抜く、世界４位の決済通貨に−ＳＤＲ採用に弾みか 2015/10/06 20:11 JST 　　　　（ブルームバーグ）：中国の人民元が円を抜いて、世界４位の決済通貨となった。中国が目指す国際通貨基金（ＩＭＦ）特別引き出し権（ＳＤＲ）構成通貨への採用に向けて弾みが付きそうだ。 世界での人民元建て決済の割合は８月に過去最高の2.79％。７月の2.34％から拡大し、円の2.76％を上回った。国際銀行間通信協会（ＳＷＩＦＴ）が６日、データを公表した。信用状発行での人民元のシェアは金額ベースで9.1％となり、世界２位だった。１位の米ドルは80.1％。 ＩＭＦは10年に２回のＳＤＲ採用通貨見直しを準備している。現在はドル、ユーロ、円、ポンドの４通貨だが、人民元を加えるように中国は働き掛けている。一方で中国人民銀行（中央銀行）は８月11日、事実上の人民元切り下げで市場を驚かせた。 ＤＢＳグループ・ホールディングスのエコノミスト、ネーサン・チョウ氏（香港在勤）はＳＷＩＦＴの「データは人民元のＳＤＲ採用に向けてプラスだ」とし、８月の切り下げが「人民元の利用敬遠につながらなかったことが示された」と述べた。 原題：Yuan Overtakes Yen as World’s Fourth Most-Used Payments Currency（抜粋） 記事に関する記者への問い合わせ先：香港 Fion Li fli59@bloomberg.net 記事についてのエディターへの問い合わせ先： James Regan jregan19@bloomberg.net 更新日時: 2015/10/06 20:11 JST http://www.bloomberg.co.jp/news/123-NVSKWW6S972B01.html
4. 2015年10月07日 07:30:26 : Zr4XPbrcrA 基礎資材の低価格化は、既存投資者にとって厳しい状況で多くの破綻をもたらすであろうが、新規投資者にとっては明るい展望が開けるのではないか。その調整にどのくらいの時間がかかるのだろうか。よく分からないが、戦争やテロが少なくなれば、急速にバランスがとれるようになるのではなかろうか。
5. 2015年10月07日 10:06:43 : OO6Zlan35k ＩＭＦ、世界成長予想を再引き下げ　中国経済減速や商品価格安で １０月６日、ＩＭＦは世界経済見通しで、コモディティ（商品）価格の低迷や中国経済の減速を理由に世界の成長率予想を７月時点から引き下げた。予想の下方修正は今年２度目。需要を喚起する政策が必要と指摘した。写真は２０１３年４月、ワシントンで（２０１５年　ロイター/Yuri Gripas） １０月６日、ＩＭＦは世界経済見通しで、コモディティ（商品）価格の低迷や中国経済の減速を理由に世界の成長率予想を７月時点から引き下げた。予想の下方修正は今年２度目。需要を喚起する政策が必要と指摘した。写真は２０１３年４月、ワシントンで（２０１５年　ロイター/Yuri Gripas） ［リマ　６日　ロイター］ - 国際通貨基金（ＩＭＦ）は６日公表した世界経済見通しで、コモディティ（商品）価格の低迷や中国経済の減速を理由に、世界の成長率予想を７月時点から引き下げた。予想の下方修正は今年２度目。ＩＭＦは、需要を喚起する政策が必要と指摘した。 世界成長率の予想は２０１５年が３．１％、１６年は３．６％で、７月時点から０．２％ポイント下方修正した。４月時点からはそれぞれ０．４％ポイント、０．２％ポイントの下方修正となった。 主要国・地域では、米国の１５年成長率を２．６％、１６年を２．８％と予想。ユーロ圏は１５年が１．５％、１６年は１．６％、日本は１５年が０．６％、１６年は１．０％と予想した。 中国の成長率は１５年が６．８％、１６年は６．３％と予想した。 広告 見通しが特に悪化したのは新興国。コモディティ価格急落を理由に１５年の成長率予想を４％に引き下げた。 ＩＭＦは「世界成長のリスクは引き続き下向き」としたうえで「中国経済の動向、コモディティ市場におけるリバランスのさらなる長期化、企業バランスシートの対外エクスポージャー拡大、資産価格の破壊的シフトに関連した資本フローの逆転といったリスクを鑑み、新興国や途上国の成長下方リスクは増大した」と指摘した。 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利上げを視野に置く一方で、日銀や欧州中央銀行（ＥＣＢ）については追加緩和観測が出ている。 ＩＭＦは金融政策だけでは世界成長を再び勢いづかせることはできないと強調。 「財政的に余裕がある国々が補完的な財政政策を講じて世界経済のリバランスを後押しすることも重要で、とりわけ生産性向上や投資刺激に向けて需要を支援する構造改革が必要」とした。 　 IMF、世界の成長見通しを再び引き下げ 今週開催されるIMF・世界銀行年次総会では世界の成長見通しが議題の一つとなる PHOTO: ZUMA PRESS By IAN TALLEY 2015 年 10 月 7 日 00:52 JST 　【リマ（ペルー）】国際通貨基金（IMF）は6日発表した世界経済見通しで、新興国の減速が足かせとなり世界の経済成長が金融危機以降で最も弱まっていると指摘し、成長見通しを再び引き下げた。 　中国の減速とそれに伴う商品（コモディティー）価格の急落で、新興国が過剰な投資と借り入れを行ってきたうえ、抜本的な経済改革なしには成長力が続かない状態にあることが露呈した。IMFは新興国の今年の成長率予想を7月時点から0.2ポイント引き下げ4％とした。成長率が5年連続で鈍化し、6年前の半分程度となる格好だ。 　一方、米国の成長は緩慢で、ユーロ圏の景気回復も微々たるものにとどまり、新興国の失速を埋め合わせられていない。IMFは今年の世界経済成長率を3.1％と予想する。前回予想は3.3％だった。2016年についての予測も同じく0.2ポイント引き下げ3.6％とした。 　成長見通しの一段の悪化は、ペルーで今週開かれるIMF・世界銀行年次総会に影を落としそうだ。 　新たにIMF主任エコノミストに就任したモーリス・オブストフェルド氏は最新の世界経済見通しの序文で「世界経済が戦後最も広域かつ深刻なリセッション（景気後退）を脱け出してから6年が経過してなお、力強く協調的に進行する成長への回帰は実現のめどが立っていない」と指摘した。 　また、世界各国の成長見通し引き下げに加え、「世界経済の下振れリスクはわずか数カ月前に比べさらに高まっているようだ」と述べた。 　IMFは中国の16年成長率が今年の6.8％から6.3％に鈍化するとの従来予想を据え置き、同国経済がハードランディング（硬着陸）に向かっているとの不安は行き過ぎとの見方を示した。 　中国向け輸出に大きく依存しているブラジルに関しては、今年と来年の成長率をそれぞれ1.5ポイント程度引き下げ、今年はマイナス3％、来年はマイナス1％と予想した。 http://jp.reuters.com/article/2015/10/06/imf-revises-down-world-growth-estimate-idJPKCN0S01T020151006 　 世界成長3.3％に引き下げ IMF15年予測 ：日本経済新聞 www.nikkei.com › 速報 › 国際 2015/07/09 - 【ワシントン＝川合智之】国際通貨基金（IMF）は9日改定した世界経済見通しで2015年の成長率を3.3％と今年4月時点の予測から0.2ポイント引き下げ ... 年の成長率を3.3％と今年4月時点の予測から0.2ポイント引き下げた。16年は新興国で景気回復の動きが見込めることから、成長率は3.8％と据え置いた。 ... 有料会員限定］; ロシア、トルコ領空を再び侵犯 3日に続き · 物言う株主、米GEへ出資 25億ドルで株. IMF専務理事、世界の成長見通し引き下げの可能性示唆＝仏紙 ... www.asahi.com/business/reuters/CRBKCN0RR13J.html 2015/09/28 - ［パリ 27日 ロイター］ - 国際通貨基金（IMF）のラガルド専務理事は、新興国経済の成長鈍化を理由に、IMFが世界経済の成長率見通しを下方修正する可能性があると明らかにした。 専務理事は仏紙レゼ. [３２削除理由]：削除人：無関係の長文多数

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