8. 2015年8月25日 23:56:52
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Top News | 2015年 08月 25日 23:03 JST 関連トピックス: トップニュース中国追加緩和：識者はこうみる
http://s4.reutersmedia.net/resources/r/?m=02&d=20150825&t=2&i=1074438330&w=644&fh=&fw=&ll=&pl=&sq=&r=LYNXNPEB7O0QV
８月２５日、中国人民銀行は主要政策金利と銀行の預金準備率を引き下げると発表した。写真は上海の証券会社で２４日撮影（２０１５年 ロイター／Aly Song） ［２５日 ロイター］ - 中国人民銀行（中央銀行）は２５日、主要政策金利と銀行の預金準備率を引き下げると発表した。景気が減速している上に国内株式市場の急落で世界の金融市場が混乱に陥ったことから金融緩和による支援策を打ち出した。 市場関係者のコメントは以下の通り。 ●市場の動き、当面巻き戻しへ ＜ＪＰモルガンのアナリストら＞ 銀行の預金準備率引き下げは遅すぎると、多くの投資家が受け止めるだろうが、安心感を与えてくれる。週末に当局が動かず、前日の市場を動揺させたようだ。需要刺激策として、中国の政策当局者らが、追加の国内政策措置の代わりに、為替相場への依存に偏りつつあるとの印象が強まっていた。 本日の決定はこうした印象を修正する手掛かりとなり、強いストレスを感じていた貿易相手国や商品輸出業者らの苦痛が、幾分おのずと和らぐだろう。預金準備率引き下げに伴う国内株式市場押し上げ効果などの結果はこれからだ。完全ではないものの、当面は前日の動きの巻き戻しが一段と進むと予想している（ユーロや円が下落、ドルや商品などが上昇）。 ●人民元安と資金流出が副作用 ＜コメルツ銀行（シンガポール）のシニアエコノミスト、ZHOU HAO氏＞ 経済的見地からは理にかなっている。実質金利は数四半期、２桁台を維持しており、政策金利は積極的に引き下げられるべきだということを示している。 中国人民銀行（中央銀行）は為替レート安定化のために人民元買い／ドル売りを出し、市場の流動性は先日の「１回限り」の人民元切り下げ時に大幅に引き締められた。当社は実際、きょうの午後、オフショア市場で銀行代理業者が流動性供給のため介入するのを確認している。 ただ、追加緩和の副作用としては人民元の下方圧力と資金流出の懸念が考えられる。問題は、中国当局が元の一段安を望むかどうかだ。 ●預金準備率引き下げが重要 ＜ＡＮＺの中国エコノミスト、LIU LI-GANG氏＞ 今回の措置はわれわれの想定の範囲内だ。やや目新しいのは貸出金利と預金金利などの引き下げだが、５０ベーシスポイント（ｂｐ）の預金準備率引き下げのほうがより重要だ。６５００億元（１０１３億８０００万ドル）の大規模な資金供給につながる。これによりハードランディングへの懸念が和らぐだろう。 成長は第４・四半期に回復すると予想している。 財新／マークイットの購買担当者景気指数（ＰＭＩ）は非常に弱い。国家統計局のＰＭＩもかなり弱いとみている。 今回の措置は市場に一定の安心感をもたらすだろうが、問題は実体経済を下支えし政府が目標とする７％の成長を達成できるかだ。そうはならないと考える。ただ下半期の成長がそれほど期待外れでなければ、（目標に）近づくかもしれない。 ●非常に思い切った動き ＜コンファレンスボードのエコノミスト、アンドリュー・ポーク氏＞ 非常に思い切った動きだ。思いつくものをすべて実行した感じだ。 株式相場の急落と人民元に対する下方圧力というダブルパンチは、彼ら自身が招いたものだと思うが、これらにとっては明らかにタイミングがすべてだ。 彼らは一歩引いて株式相場が上昇するのを監視していた。その後、相場が下落した際には不器用な対応しかできなかった。調整の必要が出たにもかかわらず、対応を難しくしてしまった。 人民元の下落を容認する限りにおいては、預金準備率（ＲＲＲ）の引き下げにより中国は時間稼ぎができた。為替レートの防衛と流動性の供給は、相反するものだからだ。 ●予想外、株の実体あるサポートにはならず ＜華宝信託（上海）のアナリスト、NIE WEN氏＞ 主要政策金利と大手銀行の預金準備率（ＲＲＲ）の引き下げは、人民元の下落を受けた資金流出を食い止め、株式相場を下支えするのが主目的とみている。急落している株式相場の緩衝材とはなるだろうが、実体のあるサポートにはならないのではないか。 消費者物価指数（ＣＰＩ）はまもなく２％を突破する見通しで、実質金利がマイナス圏に押し下げられることを考えれば、預金金利の引き下げは予想外だった。マイナス金利は経済や金融市場に悪影響を与えるため、引き下げ余地はほとんど残されていない。 http://jp.reuters.com/article/2015/08/25/instantview-china-additional-easing-idJPKCN0QU1PD20150825?sp=true |
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