2014年7月8日放送のＮＨＫラジオ第１「ラジオあさいちばん」における、内橋克人氏（経済評論家）の話の一部書き起こしです。音声は下記ＵＲＬで聞くことができます。当該個所は0：12あたりからです。

7月8日(火)放送分
経済評論家 　内橋克人さん　(うちはし・かつと)
『公的年金積立金』の運用見直しを考える
http://www.nhk.or.jp/r-asa/podcast/bmp307/140708.mp3
http://www.nhk.or.jp/r-asa/businesswm07/2b2.asx

（書き起こしここから）

内橋：おはようございます。

アナウンサー：年金積立金の運用割合を見直して、国内の株式の買い入れを増やす方向へと動きが始まりましたね。

内橋：そうですね。このテーマにつきましてはですね、私はすでにこの５月、この時間にですね、公的年金積立金の運用はいかにあるべきかと、こう題して話したところなんですね。いよいよそれが問題になってきました。

まずですね、年金積立金というのは、国民の納める厚生年金、それから国民年金、この保険料からですね、年金として支給された分を差し引いた後の積立金のことなんですね。資金の運用は、年金積立金管理運用独立行政法人、一般にＧＰＩＦと呼ばれていますけれども、この独立行政法人に委託されているということです。

運用総額はですね、実に１３０兆円に近いんですね。世界最大規模であること、また何よりもですね、国民の老後生活を支える安心の土台ですから、運用には慎重の上にも慎重でなければならないと、こういうことを話しました。

というわけで、資金の運用にあたってはですね、安全・安定に徹するために基本ポートフォリオ、つまり資産構成の割合というものが決められておりましてですね、例えば去年１２月末で見ますと、その割合、国内債権５５％、一方変動の激しい株式はですね、国内株式、これはですね、１７％程度に抑えられてきたんですね。安定した価格の債権中心の運用ということです。相場変動の激しい株式での運用の目安は１２％とされておりましてですね、その上下、それぞれ６％の範囲の中で保有することが認められると、こういうふうにされてきました。

これを今、株式保有の割合をですね、実に２０％台にまで引き上げると、そのための準備が着々と進められております。すでにこの３月・４月ですね、ＧＰＩＦが巨額の株式を買い増ししておりましてですね、株価を下支えしていたと、こういうことが明らかになってきたんですね。

このところ冴えない株式市場ですけれども、なんとか年金マネーで大幅な下落を免れ、株価連動内閣とか株価依存内閣とか呼ばれますけれども、現政権のですね、内閣支持率がなんとか保たれているというのがですね、偽らざる現実と言えそうです。

（中略）

内橋：以上全て合計しますと、ＧＰＩＦの運用総額は実に２００兆円に達してしまうと、こういうわけですね。これはですね、東京証券取引所の時価総額の相当額、これを国家の保有にすることも可能だと、こういう計算になります。

しかし、市場変動の少ない国内の債権を中心に慎重な運用を心がけてですね、それを原則に基本ポートフォリオっていうものを決めてきた年金基金なんですけれども、それを政府が公的資金を使って市場に介入して株価を引き上げて、時の政権に有利な状況を作り出すと、ＰＬＯと呼ばれますけれども、そうなるとですね、政治・政局などその時々の政権の思惑によって市場撹乱の要因が高まるのではないかと、また万一、リーマンショックのようなパニックが発生しますと、失われた年金基金の責任を誰が取るのか、リスクはどこまで許されるのかと、このようにですね、慎重論・反対論、これがないわけではありません。したがって、賛否両論を深く掘り下げた議論が必要ではないでしょうか。

（書き起こしここまで）

[関連]
ラジオあさいちばん「ビジネス展望」
http://www.nhk.or.jp/r-asa/business.html
年金資金「株運用」に重点…１２９兆円は博打に消えるのか（日刊ゲンダイ）
http://www.asyura2.com/14/senkyo166/msg/437.html
Twitter / NakamuraTetsuji: ８月３日(日)第６回「オイコスの会」。皆さんの将来の年金を原資にして安倍政権は株を買っています。株価を引き上げ、アベノミクスを演出するためです。そのＧＰＩＦの解説を岩本沙弓先生がされます。
https://twitter.com/NakamuraTetsuji/status/490166293044019201
アベノミクス維持の為にＧＰＩＦ（年金基金で株購入）は鳶に油揚げ、禿鷹の餌食、ハゲタカファンドのソロスらに喰われてしまうのは明白であり、犯罪だ！: 天狗のささやきA
http://tengunosasayaki.seesaa.net/article/397068441.html
5〜6月の株式市場に怪しげな動き　公務員共済の資金が流入か（週刊ポスト）
http://www.asyura2.com/14/hasan89/msg/282.html
国内株式を重視、秋に前倒し　公的年金運用見直し指示 - 47NEWS（よんななニュース） 【共同通信】
http://www.47news.jp/CN/201406/CN2014060601001661.html
内橋克人さん〜講演会「さようなら原発」 - YouTube
https://www.youtube.com/watch?v=Qfgty2rJeJ8 　

コメント
01. 2014年7月19日 23:53:19 : ZPI6GtMfyk グ、グ、ＧＰＩＦの大放出〜♪
02. 2014年7月20日 00:11:48 : LBtbDXFoS6 ＞したがって、賛否両論を深く掘り下げた議論が必要ではないでしょうか。 いえ、「賛否」なんて言ってる場合じゃございません。 ハッキリ反対しないと、国民の老後の資金が「賭博」に突っ込まれてしまいます。 「支給は70歳から」なんて話が出たのも「渡さんですむように」と言うことではないでしょうか？原発事故の影響もあるし、私らなどは今の高齢者ほど長生き出来ないのも計算づくの上で。
03. むやうのすけ 2014年7月20日 07:40:50 : ltsuShGwyUDcQ : bOJOpTm4vI 大して根拠のない「押し目買い」に巨額の公金を投入しているから、官製相場になってしまい、株価が健全なマーケットの指標としての機能を果たさなくなっている。それがもう一つの大問題だし、さらには特定企業への利益供与という刑法上の問題も生じている。
04. 2014年7月20日 13:18:27 : EAkIk2fULU これって資本主義って呼んでいいのか？教えて、エロい先生！
05. 2014年7月20日 22:21:39 : 7a485pUwzQ 年金基金とか云っているが、国民からの預り金だろう。 どのくらい預かって、どのように分配したのか、また、不正な使用が問題になったが、収支はどうなのか、これらは預り金なのだから、過去に遡って収支一覧を国民にはっきりとわかりやすく示すことだ。 これが出るような政府なら信用して、安心して預けることが出来る。
06. 2014年7月20日 23:54:47 : mZTN2Ng7eY 税金を始めとして、国民から集めたあらゆるおカネは官僚と天下り特殊法人に好き勝手に使われます。 巨額のカネを目の前にして、これをどうやったら使いきれるか、日夜カネの浪費に走り回っています。 国民のカネという意識はありません。 ウハウハです。 誰が困ろうが、国が傾こうが知ったことではありません。 いま、自分たちがよければそれでいいのです。 官僚の存在意義も、そこにあります。
07. 2014年7月21日 03:22:49 : moNjEAsRgs 　NHKに良識気取りで出るこの手の評論家などは、偏向意図を巧妙にやるね。わかりきっている関係者を列挙しない。あなたがたの〜が心配ですよなどというのはおこがましく、悪い懸念の構成要素を述べるべきなのだ。
08. 2014年7月21日 08:45:10 : hWegC1tXMo 阿修羅の先生方に質問！ ＰＬＯ相場のＰＬＯは何の略ですか？
09. 2014年7月21日 08:45:15 : FhjZYk7Gyc 徹底的に小沢大嫌い小沢信者大嫌いの内橋克人。 たしか、植草さんのことも大嫌いな内橋克人。 政権のガス抜き役の内橋克人。
10. 2014年7月21日 09:48:24 : Por1hDkYKo >>07へ 　内橋克人氏の本を読んでごらん。コメントはそれからでも遅くはないよ。

11. 2014年7月21日 10:39:08 : 2qlpat5QWY 内橋さんは日本でも数少ない良識ある正義の論客だと思う。 この方も以前はテレビや新聞によく登場したが例によって小泉自公政権あたりからマスゴミから排除された。 氏の正鵠を射る論説に反論出来ない権力者が追放したと言ってよいだろう。 植草一秀氏や江川女史や鳥越氏も同じだろう。ss
12. 2014年7月21日 11:52:13 : FfzzRIbxkp 消えた年金の行先も、自民党の今やっていることを見ていけば、察しがつく。 リーマンで消えたのかな。 ごまかすために省庁再編してるのよね。
13. 2014年7月21日 12:06:41 : jZdZbbYIZU アベノミクスのインフレ政策では円を増やし円安として国民に大損をさせた。ドルで みた給料は減り、資産も減った（ドルが世界の物価の基準）。 この円の総量増大で得た資金で株を買い株価は上がった。が、外資ファンドはここで うまく動き大もうけをした。 日本人は貧しくなり、外資が儲けるといういつものパターンだ。 年金資金の運用者など、外資ファンドからみれば赤子の手をひねるようなものだ。 溶かして（年金資金を失くしてしまうこと）しまえば、外資はますます資金を得、 わずかに残っている日本の一流企業もみな彼らの支配下になるだろう。
14. 2014年7月21日 12:20:46 : moNjEAsRgs 　＜１０　　　　　ミクロな意味でほかのコメントにもある疑問ですよ。　　 　　中略以降も重要観点ですね。 　 　　http://nimuorojyuku.blog.so-net.ne.jp/2013-12-31
15. 2014年7月21日 16:20:40 : 1PGhjhZz7A 結局は集まってくる巨額の資金をいかに保全していくかということに尽きる。 リスクをとりたくないなら、極論すれば銀行の当座預金にでもいれておけばよいであろうが、それでは銀行がその資金を運用して巨額の利益を挙げるだけであろう。 人間社会は突き詰めれば価値を生み出す生産活動をして、生み出された生産物を消費するということに尽きる。 生産の現場では常にリスクが付き物だ。 資金運用も同じである。まさに、ハイリスク＝ハイリターンなのだ。 しかし、年金原資であれば高いリスクは避けざるを得ないが、価値を生み出すのは今日では企業の他にないではないか？ 様々な分野に分散投資することで、リスク回避を行い、売買差益を狙うのではなく、配当重視の投資をすれば、国内であれ国外であれ株式によって資金運用することに私は賛成だ。
16. 2014年7月21日 22:09:06 : Wr5cvCffrE キチガイその１　年金の資金を株に突っこんでいる キチガイその２　株価上昇＝景気がいいと思い込んでいる キチガイその３　運用損が出ても、だれも責任を取らない 政官業のキチガイが仕切っている国だから、これまでの分はあきらめるしかない 今後どうするかは、各自が考えることだ
17. 2014年7月22日 05:26:48 : Qk0z0gVGLY >>08 素人ですが、調べてみました。 PLO（Price Lifting Operation＝価格 吊り上げ操作）らしいです。
18. 2014年7月22日 06:01:17 : NqJFY42P1M 米ドルの不信がすべての根っこのような気がする。 基軸通貨というものが維持不能なのだ。 一国の信用に世界がすべてを託すなんてそもそもナンセンスだ。 通貨価値の裏付けは徴税権だがこれを行使しようとすると政権が倒れたりする。 そこで５００年続いたパラダイムの変更となるのだ。 中央銀行が株式やREITなどを保有する「証券本位制」が始まる。 そう考えると今起きている事のすべての辻褄が合うだろう。 今のうちに株買っている人と全く買わない人では５年後大変な資産額の差となって 現れると予想する。
19. 2014年7月22日 10:43:28 : U8hewY84sR >>18 株はね安倍が金を突っ込めば上がる。だけど国民に損させている（量的緩和の円安で）。 アベノミクスの成果で企業業績が落ちている。これで上がった株も下がる。外資は よく知っているから、下げ相場で儲けている。日本国民の損が外資の儲けの元だ。 これを年金資金でもやろうとしている。
20. 自称イラストレーター 2014年7月22日 17:13:01 : NxNeUh05RD3dU : RkzPjxkXA2 安倍さんも自民党も死んでくれｗｗｗ

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