財務省が23日実施した短期国債入札で、金利が初めてマイナスとなった。通常は借金をする国が投資家に利子を支払うが、マイナス金利とは投資家が利子を逆に負担して国債を購入することで、極めて異例な状態だ。日銀が大規模な金融緩和の一環で国債を大量に購入しており、市場で流通する国債が減っている。民間金融機関には安全資産とされる国債を一定量保有するニーズがあり、負担覚悟で応札したようだ。

　財務省は23日に５兆７千億円の短期国債を発行すると提示し、金融機関からは実に10倍近い52兆円の応札があった。うち約３兆円分は国に利子を払ってでも国債を買いたいという「マイナス金利」での応札で、午後０時35分に示された平均落札金利はマイナス0.0037％となった。

　昨年４月からの大規模緩和で日銀が大量の国債を購入しており、金融機関同士では今夏から市場でマイナス金利による国債取引が行われるようになっていた。ただ今回は国が借金をする際の短期国債の入札金利がマイナスとなり、お金を借りる国が「得をする」という極めて異例の領域に突入した。

　なぜこうした事態が起こったのか。銀行は投資マネーを運用するためだけでなく、日々の資金調達の担保に使うため一定の国債を保有する必要がある。大規模緩和で国債の流通量が減ったため、民間金融機関はマイナス金利による国債購入を迫られた。

　世界的な景気下振れ懸念によって、安全資産とされる国債への投資が加速していることも背景にある。英バークレイズによれば世界の長期金利は先週、1.16％と過去最低を更新した。デフレ懸念のある欧州でもドイツではマイナス金利での国債取引が起こっている。

　マイナス金利で国債を購入しても利益が出る可能性があり、民間金融機関の国債購入は止まらない。金融緩和を進める日銀は、市場の金利低下を受けて既にマイナス金利で国債を購入し始めている。日銀がさらに強めのマイナス金利で買い入れれば、民間金融機関は損失を出さずに売り抜けることができる。足元ではこうした投機的な売買もみられるという。

　日銀は大量の国債購入を当面続けるため市場で短期国債が不足する状況は続く。今後も短期国債入札などでマイナス金利での取引が発生しやすい環境は続きそうだ。

　金利の低下は住宅購入や設備投資を後押しして経済活動を高める効果がある。ただ投資信託などには運用難という副作用もある。個人が株式投資する際の待機資金の受け皿となるマネー・リザーブ・ファンド（ＭＲＦ）は、短期国債など安全性の高い資産への投資が中心だ。運用利回りが急低下して投資家が得る金利は普通預金を下回る例も出てきており、一般投資家にも余波が広がっている。

http://www.nikkei.com/article/DGXLASDF23H17_T21C14A0EA2000/

財務省が2014年10月23日に実施した償還期間3か月の国庫短期証券（短期国債）の入札で、平均落札利回りがマイナス0.0037％となった。国債の入札でマイナス金利が付くのは初めて。

短期国債は、政府が資金繰りのために発行する期間1年以内の債券。マイナス金利となったことで、国は「借金」しても金利負担がないほか、逆に利益が生じることになる。

短期国債は満期時に支払われる金額があらかじめ決まっている。マイナス金利が付いたのは、入札に参加した金融機関が満期時より高い値段で短期国債を購入したため。

前回（10月16日）の入札の利回りは0.0014％だった。

http://www.j-cast.com/2014/10/23219159.html

　財務省が２３日実施した短期国債の入札で、平均落札利回りが年マイナス０．００３７％となり、日本の国債入札で初めてマイナス金利を付けた。政府が借金をする際に利子を支払うのではなく、逆に利益が生じる異常な状態を示す。背景には、異次元緩和を続ける日銀が市場から大量の国債を購入し、国債が品薄になっていることがある。

　短期国債は、短期の資金繰りのために発行する。発行時点で、満期に払い戻す価格が決まっている。今回の平均利回りだと、約３カ月後に１０万円を返してもらう約束の国庫短期証券（ＴＢ）を金融機関が購入する場合、政府に１０万１円を払う。お金を貸す金融機関が１円損をし、借りる政府が得をする。普通は逆で、今月２０日に年平均０．００１％で発行したＴＢの場合、１年後に１０万円を返してもらう約束で、金融機関が９万９９９９円を払う。

　３カ月物では２００５年１２月の入札で平均利回りが０．００００％を付けたが、マイナスは初めてだ。今回は最高落札利回りも０．００００％で、まったく金利が付かなかった。

　こうした状況になったのは、国債が品薄になっているからだ。国債は、金融機関同士でお金を貸し借りする際の担保になるため、利子を払ってでも手もとに置きたいと考える金融機関が出てきた。満期が来る前に、日銀にもっと高い金利をもらって転売する思惑も働いたようだ。既に、いったん市場に発行された国債を売買する市場ではマイナス金利が付いている。日銀も市場からマイナス金利で国債を買い、金融緩和の資金を供給するケースがある。【三沢耕平】

http://mainichi.jp/select/news/20141024k0000m020120000c.html