ドル対円・ユーロの金利差は拡大

1ドル110円も？　早過ぎる上昇ペースの中、円高はどこまで進むか
http://gendai.ismedia.jp/articles/-/40433
2014年09月15日（月） 真壁 昭夫「通貨とファイナンスで読む世界経済」　現代ビジネス

足許の経済状況を見ると、ドルを押し上げる要因に事欠かない。米国の８月の小売売上高は前が月対比プラス0.6％となり、米国の個人消費は好調を維持している。それに伴い。連邦準備理事会（ＦＲＢ）の早期利上げ観測が高まっている。

ＦＲＢの早期利上げ観測が盛り上がると、米国の長期金利にも上昇圧力がかかり易くなる。既に、10年物の米国債の流通利回りは2.5％を超えるレベルまで上がっている（9月12日現在）。金利の上昇圧力は、当該通貨を押し上げる有力なエネルギーになる。

一方、欧州中央銀行（ＥＣＢ）や日銀は、今後も景気下支えのため追加緩和策を実施するとの見方が有力で、ドル対ユーロ・円の金利差はさらに拡大する可能性は高い。これからも基調としてドル高が続くと見る。

■為替ディーラーや投機筋の動向

ここ数週間の為替市場の動きを見ると、明らかに、為替ディーラーやヘッジファンなどがドル買い・円売り・ユーロ売りの持ち高（ポジション）を積み上げている。それは、シカゴの為替先物市場の取引状況からも読み取れる。

彼らから来るメールを見ても、「当面、ドル高で稼げる」というニュアンスが伝わってくる。ドルが上がったところで、一部のドル買い持ちポジションの利益確定を行いながら、ドルの押し目買いを続けている。

一方、彼らは、短期的なドル上昇のペースが気になっているようだ。ベテラン・ファンドマネジャーの一人は、「ドル上昇のスピードが速すぎることが懸念される」と指摘していた。恐らく、多くの市場参加者箱の感覚を共有するだろう。

■スピード調整とさらなる支援材料

ドル高進展のスピードが速すぎたことや、投機筋のポジションがドル買い持ち（ドル・ロング）が積み上がっていることを考えると、どこかでスピード調整がある可能性は高い。恐らく、小さな調整はいつ起きてもおかしくない状況だ。

もう一つ頭に入れておくべきポイントは、ヘッジファンドなどの投機筋がそろそろ決算を意識したオペレーションをすることだ。彼らは、基本的に3ヵ月に一度、勘定を仮締めするケースが多い。その時には、一旦、ポジションを縮小することも想定される。

そうした状況を考えると、短期的にドルが110円の壁を越えて上がり続けることは考え難い。110円の壁を越えてドルが上昇するためには、さらなるドル上昇の支援材料が顕在化する必要があるだろう。

コメント
01. 2014年9月15日 09:53:37 : Q1AShcAlNU ”１ドル１１０円、円高はどこまで進むか”は、”...円安はどこまで進むか” の誤りではないでしょうか。
02. 2014年9月15日 09:58:10 : nJF6kGWndY 資源国に対しては既に円高だが、クロスの動きは複雑になりそうだな >>01 いや、調整の話では？
03. 2014年9月15日 10:15:08 : o34p18jGzE いい加減な数字の発表で小銭稼ぎ。評論家という偽経済学者たちの雲をつかむようなお話しの羅列。これも明日は何が起こるかわからないから自己顕示欲の場でご活躍。数カ月後のブラックマンデーが起きれば誰も責任取らずに逃げ回る。あの放射能は安全で食べても飲んでも安全ですと東大の教授の末路と同様、いかにも学識ない学者というたぐいのいい加減さ。これも自ら相場も張ったことのない連中だ。日銀黒田は経済音痴。財務上りはろくでもない統計学主義と無責任論者たちの集まり。経済を制すればノーベル賞を受賞。この日本にそれだけの人材は皆無である。町の競馬の予想家以下である。誰もその予想通りに博打を打たない。国民を騙せると思って政府に加担する悪徳商売家である。
04. 2014年9月15日 12:00:27 : tivI8OUQkI 日本の将来を考えれば、為替については、１ドル１１０円どころか、１ドル５０円あるいは、これ以上の円高になるのならば、中国の人民元にしても、ユーロにしても、どうぞ日本の円よりは高くはならず、アメリカのドルよりは安くはならないように、ご留意の程、どうぞよろしくお願い申し上げます、ということで構わないのだし、日本の株価については、もうどうなろうと関係ないし、国際社会全体に対しては、どうぞ日本の株価については、容赦なく暴落させて頂き、投資家の皆様におかれましては、大損したところで、どうぞ、幾らでも泣き寝入りをして下さい、ということで、そっと静かに突き放しながら、今後は、責めてもの謝礼程度の配当金だけでも末永く還元して頂くことで、ご満足して戴ける投資家の皆様のみ、株主になって頂きますよう、どうぞよろしくお願い申し上げます、ということで応えてあげれば良いだけのことではないでしょうか。 これにより、日本経済なんか、もうどうなろうと関係ないし、大企業や富裕層に対しては、幾らでも増税し、幾らでも社会保険料を徴収することになろうとも、誇りを持って、どうぞ、もっともっと幾らでも増税して、幾らでも社会保険料を徴収して下さい、ということで応えていただくことくらいのことは出来て当然のことだし、大企業に対しては、内部留保に対しても、いくらでも課税強化することで、人件費に還元するかいずれかの選択をさせると共に、電力料金についても、いくらでも値上げをして節電に協力させる見返りとして、原材料コストの削減に繋がることになるのならば、これだけでも失うものは何もないのだし、また年収１０００万円を超える労働者のみを対象として、残業手当をカットすることで、最低賃金の底上げに繋がるのならば、会社全体としての売上が減ったところで、いくらでも労働時間を減らし、国内需要も幾らでも激減したところで、資源や食糧の輸入量を減らし、電力需要の削減に繋がり、原発なんか再稼働させることもなく、貿易黒字が維持できる程度の輸出量に減らしながら、産業構造のダウンサイジング化や流動化と同時に雇用の流動化も加速化させ、循環型経済により地域経済の活性化に繋がり、廃棄物を幾らでも減らして、エネルギーや食糧自給率を向上させ、貿易依存度を低下させてしまうことで、これが結果的に、労働者にとってのモチベーションの向上と組織全体の生産性向上が同時に実現することによって、安定した収益を確保し、付加価値の向上により、安定した利益の拡大に繋がり、生活保護受給額の上限を、この底上げされた最低賃金水準とすることで、これを最低補償年金や農家への戸別所得補償制度にも適用することにすれば、消費税なんか廃止したところで、財政赤字の削減に繋がり、貧富の格差も一定の範囲内に縮小し、この範囲の中で、共に支え合い、助け合い、分かち合いながら、共に幸せに暮らすことが出来るのならば、この範囲を下回る人たちには、損することは何もないのだし、生活保護不正受給者は一人もいなくなってしまうことになるのならば、自殺防止にも繋がるし、過疎化対策にも繋がるし、東京から地方に流出する人口が増加することで、東京だけは幾らでも一人負けをすることになるのは大いに結構なことだし、この範囲を上回る富裕層については、幾らでも損することがあったとしても、誇りを持って、身を縮め、誇りを持って、泣き寝入りすることになろうとも、憲法２５条の健康で文化的な最低限度の生活を営む権利だけは、誰であろうと保障することが出来るのならば、これを、中国に置き換えれば、核心的利益というものに繋がれば、これを日本の国益に繋がると同時に、アメリカの９９％の皆様の利益に繋がるし、中国の革新的利益にも繋がるし、韓国にとっての国益にも繋がるし、ロシアにとっての国益にもつながることになるのならば、お互いに利益を分かち合うことが出来る様な、心豊かで尊い善隣外交というものによって、今度は日本国が、かつてのイギリスを見倣って、名誉ある孤立化をして、ひっそりと没落して行く道を自ら選択することで、イギリスに対して、良いロールモデルとなってあげることで、恩返しをして行けば良いのではないでしょうか。
05. 2014年9月15日 13:22:14 : LJ5pVzamBk 　　　　　　「戦争に負けるはずだ」 円高と円安の区別もつかない元銀行屋の白痴が　経済学者を名乗り 　あるいは経済誌と名乗って記事を掲載 　　適当　いい加減なことを垂れ流す それにしても　講談社の『現代ビジネス』と 　　 　　　　　　　信州大学経済学部教授　真壁昭夫は　 　　恥ずかしすぎる/笑。 　　　　　講談社には校正も校閲もないらしい。
06. 2014年9月15日 16:44:36 : mwFdAsX9cC 円安で売国をしている安倍、黒田。 日本の資産劣化が激しい。 国民生活を考えてない査証だ。 失業率は少し改善されたようだが、、、、
07. 佐助 2014年9月15日 18:38:25 : YZ1JBFFO77mpI : IdidU2LLzA ドル高・円安では世界信用縮小恐慌の二幕・三幕は避けられない。 ドル・ユーロ・円(または元)が基軸通貨になるまで恐慌は収束しません 世界の基軸通貨が金とのリンクを維持すれば、世界の通貨交換（為替）は安定する。だが、金とのリンクを停止すると、世界の通貨交換は金の枠組みから自由となり、為替はフロートになる。すると、各国の通貨は膨脹しバブルとなる。そして世界信用縮小恐慌が避けられないことになるバブルが破裂すると、複数の基軸通貨が金とリンクし固定為替制度になるのです。 経済学は「関税高くしたり、通貨を切下げたり、自国経済の救済のみを優先させたために、恐慌は発生した」という教訓で一致。だから、2008 年のリーマンショック後も、世界の政治と経済の指導者は、自国の農業畜海産と対外競争力の低い中小企業，弱者を犠牲にしても、関税障壁を低くし、外資を導入し、土地や株のバブルを復活させれば、恐慌にはならない、と確信しているのです。 米国の政治と経済の指導者は、円が一ドル60 円台を越えるか、欧州連合の一国で債券がデフォルトされるか、新興国のバブルが弾けなければ、金とリンクすることを決意しない、しかしドルは25％の金しか保有していないので、三年すると世界の通貨と信用は、再び不安定になりますが，日本は米国に天皇家のキンを提供しているので，ドルの暴落が止まり，金利が上昇して，円安になった。1ドル150円で安定するかも知れない。 このとから日銀がプレミヤつけて国民のキンを買い上げると，円が基軸通貨の仲間に浮上してきます。円は間違いなくドルとユーロと共に、25％の金を保有して、第三の基軸通貨となる。そして、現在進行形の第二次世界恐慌は、今回はドル・ユーロ・円が、世界の75％の金とリンクすることで収束できます。 1929年の世界恐慌でドルのポンドの基軸通貨交代が国際会議承認されるのは10年先。実際には、国際通貨の尺度はドルに雪崩をうって移行。これを認識できなかった日本の財務官僚は、ポンド復活のための金本位制採用。そのため、ドル投機者を大勝利させたのです。 第三の基軸通貨国の見える本命の元は，中国解体とバブル作裂と、シーラカンス銀行のデフォルトの三つの危機に直面している多部族・多民族国家なので基軸通貨の仲間には入れないが，4分割すると元も基軸通貨の仲間に入るでしょう。
08. 2014年9月16日 13:06:28 : V1JMmvbRLg 03. 2014年9月15日 10:15:08 : o34p18jGzE 経済を制すればノーベル賞を受賞＞ 生の経済はその更に上にある その時々で、都合のいい連中にノーベル何がしを与え ノーベル賞何々がこう言ったでーー誘導 一言で言えば之も如何様
09. 2014年9月16日 17:41:27 : JFBcDRs0dM やはりユダヤ人のお金に対する考えの方が正しかったというのだろうか。 どっちでもいいが、ユダヤ人は人の分まで儲けるべきではないように思う。 ユダヤ人こそ　もっと気長に、もっと人道的に生きるべきではないだろうか。 貸金の改修に失敗するたびに磔の刑を執行したらキリストが何万人いても腹の虫が収まらないだろ。 more humanitarian のように地球上で生きられないのか。 いつかユダヤ人も Mt.Fuji in Japan に登ってみると人類の融和というものを発見するかもしれない。

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