「意外と大したことないな…」　アベノミクス景気の裏に隠された“ワナ”
http://www.sankeibiz.jp/macro/news/131103/mca1311030705001-n1.htm
2013.11.3 07:04　SankeiBiz

【２０１４年のマネー大予測】

　「アベノミクスでは日本経済を本質的に立ち直らせることはできない」と語るエコノミストの浜矩子さん。来年の経済についても、「安倍政権が今のやり方を続ける限り、今年以上に厳しくなる。円相場も混乱するのではないか？」と予想する。

■大胆な異次元緩和でも動きださない投資と雇用

　昨年１１月の衆議院解散以来、まもなく１年が経過しようとしている。解散直後から始まった円安・株高は、当初こそ飛ぶ鳥を落とす勢いだったが、わずか半年後の５月に早くも失速。その後の日経平均株価は高値を更新する勢いがなくなり、円も１ドル＝１００円をなかなか突破できない状況が続いている。鳴り物入りで動きだしたアベノミクスであったが、「意外と大したことないな」というのが正直な感想だ。

　もともと私は、アベノミクスのように対症療法的な経済対策では、体全体が弱り果てている日本経済を根本からよみがえらせることは不可能だと考えてきた。日本は１５年以上もの間“デフレ不況”という重い病に伏してきた寝たきり患者である。小手先の投薬や施術で十分であるはずがない。

　確かに、黒田東彦総裁率いる日銀は「異次元の金融緩和」によって大量の国債を買い入れ、それとバランスさせる形で膨大なマネーを発行している。だが生み出されたマネーの大半は、市中銀行が日銀に開いている当座預金口座の中に積み上げられたまま。つまりマネタリーベースは増えているが、市場に出回るお金（マネーサプライ）はほとんど増えていないわけだ。

　銀行は過分なリスクは取らないので、どんなに資金が増えても、貸し出しには慎重になる。対する企業側も、景気回復への確かな手応えが実感できなければ、おいそれと設備投資に踏み切ることはない。

　３本目の矢だといわれる成長戦略は、そもそも見当違い。今の日本に必要なのは成長戦略ではない。資金の適宜な分配を目指す必要性が求められている。だが、成長戦略の中身自体も、安倍首相の“世界一になりたい”という願望が前面に出るばかりで、日本の経済活動が上手く回るように持って行こうというまともな問題意識は感じられない。

　仮に法人税の減税が実施されたとしても、果たしてそれが国内の設備投資や雇用の拡大に結びつくかどうかは未知数だ。国内で過剰な設備を背負い込みたくない企業は、海外に資金を振り向ける可能性もある。

　そうなると雇用の増加は見込めなくなるし、雇用規制の緩和によって非正規雇用者が増えれば、所得格差はますます深刻化するかもしれない。

　異次元緩和による円安で調達コストが上がれば、企業の投資意欲はさらに冷え込むことになるだろう。アベノミクスは、むしろ裏目に出る危険もはらんでいるのだ。

　そもそも異次元緩和では、２年以内に物価上昇率を２％とする目標を掲げているが、これを実現したところでデフレが根本的に解消される保証はない。というのも、日銀は物価上昇率を判定する指標としてＣＰＩ（消費者物価指数）を採用しているからだ。

■２０１４年の日本経済は確実にスローダウンする

　特定項目に絞り込んで平均の価格変動率を見るＣＰＩは、一部の項目が大きく値上がりしただけでも指標全体が上がりやすい特徴がある。つまり、世の中全体の価格変動を見るのには適していないのだ。本来なら、インフレターゲット政策の指標としては、国民経済全体の物価変動率が表れるＧＤＰデフレーターを使用するのが適切なのである。

　あえてＣＰＩを使用しているのは、安倍政権自身のアベノミクスに対する自信のなさの表れかもしれない。

　残念ながら、来年の日本経済は今年よりもスローダウンせざるをえないだろう。

　アベノミクス効果の持続が期待できないだけでなく、今年の経済指標が一時的に上がったことによって、相対的に来年の伸び率が鈍化することは間違いないからだ。

　消費増税の実施も、実体経済にそれなりのマイナス効果をもたらすことになるだろう。

　財政再建のためには増税もやむなしと考えるが、安倍政権は、「なぜ財政再建が求められているのか」という本質を誤認しているようにも見える。

　仮に「国際公約としてやらなければならない。さもなければ日本は信認を失い、国債や円が売り浴びせられる」と思って増税に踏み切ったのなら、そうなる公算は大きいにしても、本質を見誤っている。

　財政再建がなぜ必要なのかといえば、それはひとえに、国が国民に十分なサービスを提供できるようにするためだ。財政が困窮してまともな行政サービスが提供できなくなれば、国に対する国民の信頼は消滅する。国民の信を失えば、国は存立の危機に立たされることになるだろう。そうした状況から脱却するためにも、政府は積極的に財政再建に取り組まなければならないのだ。

　本質に踏み込むことなく、表面的な理由だけで増税に踏み切った態度を見ても、安倍政権による国の運営には危うさを感じずにはいられない。

■ＱＥ縮小の衝撃次第で１ドル＝８０円台突入も

　来年は、ＦＲＢによる量的緩和縮小とともに世界の為替相場が混乱し、退避通貨である円への資金流入が加速することも予想される。これまでの円安が大幅に修正され、１ドル＝８０円台まで円高が進むこともありうるだろう。

　その一方で実は、日銀の異次元緩和は国債を買い入れて膨大な国の借金を肩代わりしているにすぎないという“裏の目的？が明白になり、日本に対する信認の低下から急激な円安となる可能性もある。２０１４年は為替トレンドが読みにくい年となりそうだ。（ネットマネー）

コメント
01. 2013年11月04日 03:21:37 : Fwh9oh2GKY 中韓の日本対する態度の変化は日本経済の没落と無縁ではない。これ以上没落すると 日本に対する懲罰が開始される。 元寇と同じように先鋒は韓国になる。歴史問題や慰安婦問題も真実は関係ない。韓国 が国民に教育した内容のせいで日本人に対する憎しみは頂点に達している。まずは 日本が犯したとされる虐殺が日本中で実行される。韓国軍がベトナムで犯した虐殺より 大規模に。 次に同胞を殺された日本人の復讐が始まり、中東のように日本人と中国人韓国人の長い 長い殺し合いが始まる。もちろん円は下がる。
02. 2013年11月04日 13:06:49 : r9oYPs9qlM 逆は考えんのだな、 1ドル２００円とかな。
03. 2013年11月04日 13:58:10 : dydVCR5sBs 来年、消費税が増税され景気は失速する。 そんなことはここらでぐじゃぐや言わなくてもあたり前。
04. 2013年11月04日 15:42:10 : nJF6kGWndY 以前は消費税増税とは無関係に、超円高になって、さらにデフレになると言っていたが 流石にデマもトーンダウンしたか しかし、こういうゴミがいつまでもメディアに出てくるというのが面白い
05. 2013年11月04日 19:09:29 : HDwovAiKsc >>01へ 　妄想は投稿しないでくれ。お願いいだ。 >>02へ 　それは本文記事下から２行目に書いてあるよ。為替は激変の可能性がありうると言っている。 >>03へ 　あなたの１行目には同感です。しかし２行目には賛同できません。当たり前と思わない人がたくさん存在するのであえて論証しているのでしょう？。 >>04へ 　過去に彼女は超円高（１ドル５０円くらい）の可能性があるといっていましたがその根拠はアメリカの裏付けのない際限なきドル増刷がもたらすものと言っていました。今回の主張で、今後円安が進む場合、円安は日本円の信任喪失によるものと主張しています。そうすると、単なるデマと簡単に断罪出来ないんではないですか？ 　デマと断定するにはその両方の主張か少なくともどちらか一方がデマであると反論する必要があると思います。
06. 2013年11月04日 22:58:11 : vCQJ5c5taY またまた、同志社のデマゴーグ、浜大先生か。
07. ピッコ 2013年11月05日 09:23:43 : ldyqn.PAmBFfI : F2JrNFMf9o ＞日本は１５年以上もの間“デフレ不況”という重い病に伏してきた寝たきり患者である。小手先の投薬や施術で十分であるはずがない 浜矩子さんのご意見の大部分に共感しますが、上のような表現をされると、私を含め一般の人間は『デフレは何か悪いことなのか』そして『今政府が進めているインフレのほうが私たちにとっていいことなのか』と、疑問や誤った認識を持ってしまいそうです。　デフレもインフレも、その時々の経済社会の変化であって、“デフレ不況”は“構造改革が遅れて時代の変化に社会が対応できていない状態“というふうに捉えていいのではないでしょうか。　今後ますますグローバル化が進んで、メイド・イン・チャイナやメイド・イン・ベトナムなどの安い工業製品が世界中に大量に出回る限り、今までと変わらずデフレ傾向は続いていくでしょうし、その源のアジアの安い労働力も、グローバル化がさらに進み先進国との賃金格差が縮まったところで、いずれは今話題の3Dプリンターをはじめとする高度な産業用ロボットに取って代わられるでしょう。　メイド・イン・ジャパンと呼ばれた国内工場での工業製品組み立ての分野に未来がないとなれば、そこで働いていた人たちはいったい何をして食っていけばいいのでしょうか。　”新しい技術”とか”新しい発想”とか、専門家の間では漠然とした言い回しで語られてはいますが。　私には、実は、いいアイデアがあるんですよ。　発表しますッ！　それはね、未来の農業、、名付けて、、、”アングラ農業”　　パチパチパチパチ！　これは何か前衛的な農業、というのではなく、また、過去の第一次産業時代に戻ることでもありません。　気象の影響を受けない地底に大規模な農園を作るのです。　太陽光線は外から取り入れて、温度管理、湿度管理をきちんとやれば、高品質の農産物が安定的に収穫できます。　国内で国民が消費する食糧をすべてまかなうことが可能になれば、安全保障という観点からも願ったり叶ったりです。　私たちはデジカメがなくてもテレビがなくても生きていけますが、食べ物がなくなれば、すぐにみんな死んでしまいます。　この生きているものを育てる仕事は、従来の農業と工業を融合させることによって、いろいろな分野の才能を生かすことができるだけでなく、”自分たちの生きる糧を生み出す共同の仕事”として、現代の薄くなった人同士のつながりの感覚も、あるいは取り戻せるかもしれません。
08. 2013年11月05日 17:57:36 : kJWkrWhkDc 大金融緩和と大規模な公共事業で税金バラマキ＝５０年前の経済政策＋バブル崩壊後の金融対策を足し算してやってるだけ 日本国の基本構造が変わっているのに田中角栄時代の経済対策やってる様な物 時代錯誤の経済対策、カンフル効果が効いている時期は来年の春まで 宴が終わり酔いが覚めたら地獄に
09. 2013年11月05日 18:50:34 : RQpv2rjbfs デフレ脱却とはなんと庶民感覚からずれているのだろう。すでにインフレは始まっているというのに、同じものに高い値段をつければ売り上げは増加するだろう、これって景気が良くなったことなのか？日銀の短観は景気上方修正だとＮＨＫでは言っている。うそをつくな、消費税を上げるために判断を捻じ曲げているだけじゃなイカ。
10. おじゃま一郎 2013年11月06日 08:59:46 : Oo1MUxFRAsqXk : 4dTkbyRF78 >日銀は物価上昇率を判定する指標としてＣＰＩ（消費者物価指数）を >採用しているからだ。 CPIであることは確かなのだが、彼らは期待インフレ率と言っている。 これはBEI(ブレークイーブンインフレ率と言って、１０年利付国債の利回りから １０年物価連動国債の利回りを引いたものだ。物価連動国債はCPIから算出される。 この期待インフレ率は現在1.6％であるが、推移を見てみると、 2010年ごろはマイナスであったが（デフレ）、右肩上がりの上昇が続き 2012年3月よりプラスに転じた。そして2012年末衆院選挙時は0.8％まで 上昇、その後アベノミクスで急上昇し2013年5月、2％に達したが、現在は 1.6％となっている。 ここで2012年3月ごろは為替が70円台後半であったにもかかわらずプラスに 転じているのだ。そしてその後も上昇トレンドを示している。これはデフレではない。しかし、安倍の側近、経済学者高橋洋一らはいたるところに顔を出しデフレ＝円高とふれまわっていた。 金融緩和しなくてもデフレは脱却できていたがそれでも、日銀に踏み切らせたのは ー日米で金融緩和をやり、固定相場を堅持する中国に圧力をかける。 　（米国は、自国の経常赤字を中国の輸出量が原因としている） ー金利を低く抑え、政府の1000兆円をこえる負債利子を少なくする ー一時的に円安にして企業収益を上げる。 というところだろう。 なお、中長期的に見て為替レートはそんなに量的金融緩和の影響を受けるもの ではない。実質の資金のフローは金利によるものだからだ。 日銀の元通貨マフィア黒田は、インフレターゲット達成は、世界的景気動向が 一つの要因であると言い出している。金融緩和の効果が思わしくないからであろう。

11. 2013年11月06日 12:00:44 : ENTiEZA3H6 ＞■ＱＥ縮小の衝撃次第で１ドル＝８０円台突入も 常識的には、 　　ＱＥ縮小　→　米長期金利上昇　→　円安 と考えます。 確かに、２０１４年の日本経済はスローダウンするかもしれませんが、 為替が円安（１０５円前後）により、株価上昇を予想します。
12. 2013年11月06日 15:02:07 : hViZKmZ9hk 来年上半期の株は下がるでしょうね。消費税増税の影響は大きいです。 為替も一時的には、９０円くらいにいってもおかしくはないですね。 円ショートに偏りすぎなので、一旦古い落としにくるだろう。 ただ、その後はアメリカの出口戦略実行により円安トレンドを形成するだろう。 2014年は、仕込み場となりそうだ。
13. 2013年11月06日 15:02:41 : hViZKmZ9hk ＞円も１ドル＝１００円をなかなか突破できない状況が続いている。鳴り物入りで動きだしたアベノミクスであったが、「意外と大したことないな」というのが正直な感想だ。 笑わしおる。 吉本新喜劇の「今日はこの辺にしておいてやる」的は発言ですね。 ＞もともと私は、アベノミクスのように対症療法的な経済対策では、体全体が弱り果てている日本経済を根本からよみがえらせることは不可能だと考えてきた。日本は１５年以上もの間“デフレ不況”という重い病に伏してきた寝たきり患者である。小手先の投薬や施術で十分であるはずがない。 言うなれば財政政策が対処療法で、金融政策が根本療法でしょ。 根本治療をしてこなかったから15年以上もデフレとなってしまったんでしょう。 小手先の説明で騙そうとしているんですかねぇ。 ＞つまりマネタリーベースは増えているが、市場に出回るお金（マネーサプライ）はほとんど増えていないわけだ。 相変わらずの勉強不足。 マネターリーベースが増えだすのは２、３年後からであると初めから言っている。 デマを垂れ流しと言われて当然。 ＞銀行は過分なリスクは取らないので、どんなに資金が増えても、貸し出しには慎重になる。対する企業側も、景気回復への確かな手応えが実感できなければ、おいそれと設備投資に踏み切ることはない。 上記に同じ。 ＞政府は積極的に財政再建に取り組まなければならないのだ。 本質に踏み込むことなく、表面的な理由だけで増税に踏み切った態度を見ても、安倍政権による国の運営には危うさを感じずにはいられない。 新たな意味不明発言ですね。 そもそも日本は財政危機ではありません。
14. 2013年11月06日 17:57:09 : RQpv2rjbfs おいおい、日本が財政危機で無いなら財政危機などこの世に存在しないことになる。 借金１０００兆円税収５０兆円、毎年の支出９０兆円、消費税を１０パーセントにしても５兆円しか税収は増えないので国債償還にも全然足りない、したがって借金は増え続ける。財政ファイナンスをするか、デホルトするしか道はない。 インフレはおそらく、高等数学らしきものを駆使した近代経済学の予測どおりにはならない。ヤフーオークションのような心理的要素で動く。現にいま、牛乳が横並びで値上げされ、ガソリンが上がるのを見て上がるはずの無い露地物の野菜が値上げされる現象がある。便乗値上げだ。このようにしてコントロールの効かないインフレがはじまるとインフレがインフレを呼び込むのだ。インフレを長い間忘れていた国民にインフレが襲い掛かる、デフレをなつかしむ人々は多いだろう。インフレにしたのは自慢できるようなことではない。
15. 2013年11月06日 18:25:18 : hViZKmZ9hk おいおい、ギリシャと一緒にしないでくれよ。 デフレ時は、財政ファイナンスでいいんだよ。 そこから説明させないでくれ。 デフレを懐かしむのは、既得権益だろう。
16. 2013年11月06日 19:15:54 : F487N6uFLh 現実は凄く進んでいる。日本攻略が…。 今の食品製造工場、物流拠点供に深く静かに中国人が活躍している。 そう遠くない現実に中国の日本国支配が有るかも…。 尖閣も大事だけれどそれに眼を取られていると大変なことに成る。 現実に進行中である中国の日本国支配。
17. 2013年11月06日 20:26:04 : y63DufNXGY このひとって、消費税増税派の人だよね〜。 消費税を上げれば、景気はどうなるのか？ 消費税をあげれば、デフレになるのか、インフレになるのか？ 消費税を上げれば、税収が上がるのか、上がらないのか？ 消費税を上げれば、巷に回るお金は増えるのか、増えないのか？ これらを総合して、果たして、消費税を上げて、国民に向けての サービスが向上するのかどうか？ 私には、この女史が頓珍漢にみえてならない。
18. 2013年11月07日 09:02:54 : EP215iFVAQ アベノミクスはアホノミクスと騒いでいたおばちゃんだよこの人。 「たいしたことない」なんて、「一利もないから弊害」と叫んで、徹底して否定していたのに、なんだこのコメント？ 　本当に、言うことコロコロ変えて、一貫性全くなし。 こんなやつの言うこと、聞くだけ時間の無駄。

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