http://zasshi.news.yahoo.co.jp/article?a=20130625-00000006-sasahi-bus_all
AERA 2013年6月24日号

　株価に大きな影響を与えてきた「アベノミクス」。急上昇したかと思えば下落を続けたりと不安定な相場が続くが、この理由について専門家は次のように話す。

　みずほ証券の上野泰也チーフマーケットエコノミストは、アベノミクス変調の要因として（1）過熱感の高まり（2）長期金利の不安定化（3）成長戦略への失望の3点を挙げる。

「そして、何よりも問題なのが、黒田日銀総裁による異次元緩和が国債市場を壊してしまったことです」（上野氏）

　実際、国債市場は危機的状況を迎えつつある。ある銀行幹部が、東京・日本橋の日銀本店の方角を指さしてこう言った。

「あっちの方向にブタがいっぱいいます」

　ブタとは、金融用語で「ブタ積み」のこと。つまり、銀行が日銀口座に余計に預金を積んでいる、という意味だ。

「長期金利の乱高下に嫌気した銀行が国債を売っていますが、そこで得た現金も大半は、アベノミクスがいうような株式や融資に回ることはなく、結局は日銀の手元に戻って眠っているんですよ」（先の銀行幹部）

　1千兆円もの借金を抱える政府としては、銀行に国債をどんどん引き受けてもらわないと困る。国債への需要が減れば、価格が下がって長期金利が上がる。一方、国債価格下落による将来の損失発生を恐れる銀行は、これを“売り逃げ”の良い機会と捉えて、国債市場からの撤退を進めている一面もある。その結果が「ブタ積み」なのだ。

　国債の利回りに連動する長期金利は上がり、住宅ローンもプライムレートも上昇した。黒田総裁に打つ手はなく、「景気が上向くのだから長期金利上昇は当然」との容認発言が、相場をさらに不安定化させる。完全な悪循環である。

コメント
01. 2013年6月25日 16:47:25 : nJF6kGWndY デフレなのにノーリスクで0.1%だからな http://www.bloomberg.co.jp/news/123-MO006N0UQVI901.html
02. 2013年6月25日 23:53:44 : 230YPJqEHU 資本主義は鬼だな。 これから増えすぎると思ったものは、徹底して下落していく。 物価があがって高すぎるインフレ率になる。実物でヘッジして資産を守れるのは 金持ちだけ。貧乏人のわずかな金や仕事、ローンの資産は吹っ飛ぶ。 このときある信じがたいことがすべての人の脳裏に浮かぶだろう。 貧乏人や中産階級だと思っていた人の収入源である仕事とは 資産家の投資、詰まるところ儲かるかもしれないという動機の元の資産運用 の形態の一部であり、さらに「　資産家　」が貧乏人に払った給与を人質として 「　国　」が担保にして成り立っているということに。 だからこそ、経済破綻が起こると、貧乏人の資産は消し飛ぶのである。 資産家とて並外れていない限り危うい。 これからひとつの言葉を覚えておいて欲しい。貧乏人や中産階級に 一切の経済的価値は無いと言う事を。貧乏人や中産階級の経済的価値とは 資産家が投資し、資産家が支払う給与を国が担保にとっている場合のみ成立すると。
03. 2013年6月26日 01:08:31 : TWCoGCh7zU こいつの予想は当たったことがほとんどない。 大体、デフレ脱却のために金融緩和するときには、銀行の貸し出しは3年くらいは増えないんだよ。内部留保がたんまり溜まっているからそれを使い終わってから貸し出しは増えだすんだ。 アベノミクスは株式に資金がまわるとは言っていない。デフレ脱却を目的としている。来年は結果的に株式に資金がいってしまうんだが。。 国債市場を壊したとはどういうことだ！？意味がわからん。自分たちの思い通りにいかないと壊したということか。自分の予想があたらないと、日銀のせいにするのか。どうしよもないエコノミストだ。 めずらしく日銀が仕事しているんだからそれを加味した予想でもしてみろ。 いづれなくなる銀行子会社のエコノミストが負け惜しみを言ってるようにしか聞こえないな。 この関係会社の株は絶対買わないほうがいいぞ。 なくなっちゃうからな。
04. 2013年6月26日 02:22:39 : e9xeV93vFQ >黒田総裁に打つ手はなく、「景気が上向くのだから長期金利上昇は当然」との容認発言が、相場をさらに不安定化させる。完全な悪循環 資産バブルの抑制になるから、そう悪いとも言えない それに10年もの金利が、２％を超えて上昇するには、まだ暫くかかるだろう

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