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2013/4/12　日刊ゲンダイ　：「日々担々」資料ブログ

生産力増強に企業は慎重

2月の機械受注統計が11日発表されたが､前月比7･5%の大幅増を記録したそうだ｡統計は企業がメーカーに発注した段階で集計されているため､実際の設備投資に半年程度先行している｡

額面通りに受け取れば､企業の設備投資は夏ごろに回復という運びだ｡内需主導の景気回復を牽引することも期待できるだろう｡

ただ､2月は毎年こんな感じである｡正月休みを挟む1月がガクンと落ち込み､反動で大きく膨らむ｡実際､今年の1月も前月比13･1%の大幅減だった｡むしろ､そこから考えれば､7･5%増は小幅な伸び｡前月のマイナス分を取り戻し切れていない｡

この日､内閣府は｢緩やかな持ち直しの動きが見られる｣との基調判断を2ｶ月連続で据え置いた｡確かに持ち直しの動きは出ているのだろう｡黒田総裁が就任し､｢異次元の緩和｣に乗り出す前でも､株式相場は盛り上がり､為替は円安に振れていた｡輸出企業には追い風で､しかも円はジャブジャブだ｡金利は低く､借金をするのなら今がチャンス｡円安が続くと思えば､生産拠点の国内回帰も始まり､新たな設備投資が膨らんでいく｡そんな押せ押せの局面になってもおかしくない｡

だが､実際は､わずかな反動増で終わっている｡これだけ投資コストが低くても､力強い伸びが見られない｡考えられるのは､償却済みの設備の更新投資が中心で､新規投資は拡大していないということだろう｡円安効果などで生産は拡大しているものの､生産力を増強するほどの伸びはないと判断し､二の足を踏んでいるわけだ｡

為替の先行きも不透明である｡1ドル＝110円とか120円とか､市場ではいろんな予想が乱れ飛んでいるようだが､急ピッチの円安進行は他国の風当たりが強い｡

ワシントンで18日に開かれるG20財務相･中央銀行総裁会議でも､日本の為替政策が議論される公算は大｡｢円安誘導で通貨安競争を招いている｣との批判が強まれば､異次元の金融緩和もブレーキをかけざるを得なくなる｡

これでは企業が慎重になるのも当然だ｡低コストのうちに我慢してきた設備の更新はしても､拡張投資にはシリ込みする｡パワフルな設備投資の回復には程遠い状況だ｡景気の回復も道のりは遠い｡

コメント

01. 2013年4月13日 02:22:41 : xEBOc6ttRg 　円安のメリットと景気への影響 　円高デメリットは特定企業に集中、円安デメリットは広く薄く負担 　 　円高時に輸出価格に転嫁しづらい半面、円安時には国内販売価 格への転嫁がある程度は容認されるため、円安になった方が景気にとってプラ スであるかのようにみえてしまうのだ。 　 それでは、円高になればなるほど日本経済にとってメリットが拡大するかと いえば、そうでもない。行き過ぎた円高が定着すると、本来、淘汰されるべき ではない輸出産業も淘汰されてしまうリスクがあるためである。いくら企業が 非価格競争力を高めて円高に対抗していくといっても限界があり、１ドル＝70 円台半ばの円高水準は多くの輸出企業にとって限界を超えていたと考えられる。 しかし、円安の進行を受けて、すぐに景気へのプラスの効果が広まると期待 することも楽観的過ぎるであろう。むしろ、エネルギー輸入量が増加し、企業 の円高への対応が進んでいる状況下では、円安のマイナス効果が次第に高まっ てくると考えられ、景気の先行きについては慎重な見方が必要となってこよう。 　 http://www.sangiin.go.jp/japanese/annai/chousa/keizai_prism/backnumber/h25pdf/201311101.pdf

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