異次元の緩和で１ドル100円突破へ（撮影：尾形 文繁）

いよいよ1ドル100円超時代がやってくる
http://zasshi.news.yahoo.co.jp/article?a=20130406-00013580-toyo-bus_all
東洋経済オンライン 4月6日(土)9時0分配信

　5日のニューヨーク為替市場では、円が一段と下落。一時は1ドル=97円80銭をつけ、2009年6月以来、約3年8か月ぶりの円安ドル高水準となった。

　この日の朝に発表された米国の3月雇用統計は、非農業部門の雇用者が前月比8万8000人増。市場予想の約20万人を大幅に下回ったことで、円は一時95円台後半まで上昇したが、円の高値はここまで。その後のマーケットは、日本銀行の「異次元の金融緩和策」を改めてハヤす動きとなり、一気に円安が進んだ。

■　ジョージ・ソロス氏は一段の円安誘導発言をした？　

　日銀の黒田東彦総裁は4日の金融政策決定会合で「物価安定目標2％、達成目標2年、マネタリーベース2倍、保有国債残存期間2倍以上」の2×4(ツーバイフォー)政策を掲げ、華々しいデビューを飾った。その「異次元」の金融政策に対して、専門家などから徐々にコメントが上がり始めている。

　代表的なのは著名投資家のジョージ・ソロス氏だ。「円は雪崩を打って下落する可能性がある」。これはソロス氏が、経済専門チャネルCNBCとのインタビューで語ったことの一端だ。高度な金融知識を背景に解説している雰囲気を醸し出しつつ、専門家からは「ポジショントーク」(自分が建てたポジションの方向に相場が動くように誘導する発言)のようにも見えるコメントの真意を読む作業はとても楽しい。知的な金融ゲームに参加しているかのような気分になれるからだ。

　実際、円安は今後雪崩を打って進むのか。それとも目先は再び欧州を発端とした悪材料などが出ることで、円の買い戻し(反発)があるのだろうか。結論から言うと、目先のことは、あまり一喜一憂しないほうがいいのではないか。それよりも、過去のドル円相場を検証したほうが有益だろう。

　安倍晋三政権誕生前から、円はドルだけでなく主要通貨に対して軒並み下落しているが、どこから円安ドル高への転換が始まったかといえば、2011年の10月末だ。このときの円の高値である1ドル75円32銭から、現在は22円強、率にして約23％円安が進んだ。円安期間は知らぬ間に約18か月弱続いていることになる。

　みずほ証券によると、1995年以降、今回を除いて、円高から円安へ大きく転換をとげたのは3回。1)1回目は阪神・淡路大震災のあった95年。この年の4月の79円75銭から、41か月も円安ドル高が続いた。

■　円の下値は1ドル107円から109円

　このときの円は、安値1ドル147円66銭まで、なんと約85.2％も下落した。下落幅は約68円。2)2回目はITバブル時の99年11月から27か月(円の高値は101円25銭、安値135円20銭、33.5％下落。下落幅は約34円)。3)3回目は小泉純一郎政権時の2005年1月から30か月(円の高値は101円67銭、安値は124円14銭、22.1％下落。下落幅は約22円)だ。

　今回の円安局面を数字で比べてみると、たとえば小泉政権時の円安よりも、「短期間」(18カ月弱)で同程度の値幅分下落するなど、かなりの勢いがあることがわかる。かりに過去3回の下落時の中で、最も短かった2)のケースでも27か月続いており、「円安の期間」「値幅」あるいは円の下落率も、一段と長く、大きなものになる可能性がある。仮に2)の下落幅34円を今回にあてはめると、円は109円台まで下落することになる。

　また、同証券のシニアテクニカルアナリスト三浦豊氏によると、ドル円レートを分析する場合は20年移動平均線が一つのポイントと語る。現在のドル円の20年移動平均線は約107円であり、前出の109円台ともほぼ一致することになる。3年8か月ぶりの安値をつけ、いよいよ1ドル100円が視界に入ったドル円だが、過去のテクニカル分析から見ると、100円どころか、もう一段の円安を見ておく必要がありそうだ。

福井 純

コメント
01. 2013年4月06日 10:10:35 : Etx0BgfyHY いや、もう百円ではすまない 日本はう貿易黒字になる事が不可能な国になってしまった 経常収支もすぐに赤字になり もう黒字の時代は日本には来ない こうなると円はひたすら墜ちていく そこへ持ってきて馬鹿な超金融緩和 もはや円を買う理由がない これは為替安ではなく 完全な日本売り 価値が下落してるのは円通貨でななく日本そのもの
02. 2013年4月06日 11:10:25 : W18zBTaIM6 円が安くなれば日本の一人勝ちなんだよ
03. 2013年4月06日 14:16:36 : vUXsGvxw8o >>01 むしろ、2009年6月からおよそ2年 高くなり続けた歴史的な超円高の時代で初めて貿易赤字になったんだが
04. 2013年4月06日 20:30:10 : FfzzRIbxkp 米国がサブプライム、リーマンショック後にゼロ金利政策をはじめたのが、 ２００８年１２月から。もろ、影響をうけたよね。 少しさかのぼると、 １９８５年９月２２日のプラザ合意のあと、 1日（24時間）で、ドル円レートは1ドル235円から約20円下落。 1年後にはドルの価値はほぼ半減し、150円台で取引されるようになっている。 なんと激しい変動。米国債の価値もほぼ半減したのかな。 ところで、日本は今、いくらくらい米国債保有しているのかな。 ３１１で消えてないよね。消えちゃってたりして。 ところで、日本国債は、米国が減らした国防費にすりかわってないよね？ すりかわってたりして。 日本のマネーが戦争兵器にかわる様子と、それを知らずに頽廃していく日本の様子を映画化したのが、バベルでしたな。
05. 取らぬタヌキ 2013年4月07日 08:32:12 : AlDV4v/h8FdeM : JGnloMZLMQ 2004年は112円2008年のリーマンの時一時114円位になったとき、ドル建ての保険を慌てて解約しました 今回はいくらまで下がるんでしょ？まさか130円なんて無いよね(笑) あのまま放っておいたら良かったのに失敗したなぁ〜500万預けて来年あたり降ろせば900万円位に成ったろうに

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