(回答先: 自民総裁、日銀の役割でトーンダウン−野田首相は「安倍氏は危険」と批判　安倍総裁、円高対策の為替介入に効果認めず 投稿者 MR 日時 2012 年 11 月 26 日 19:44:21)

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安倍総裁の日銀攻撃と円安の行方
2012年11月26日（Mon） Financial Times
（2012年11月22日付 英フィナンシャル・タイムズ紙）

?日本の金融政策は日本料理とよく似ている。どちらもこの20年間で、異国風の珍しいものから、ほぼすべての欧米諸国ですっかりお馴染みのものに一変した。寿司と量的緩和（QE）が世界中に広がったからだ。

?そして今、日銀に対する政治的圧力が高まる中、トレーダーの間では、日本が欧米諸国と同じような規模でQEを適用し始めるとの期待が高まっている。

「安倍政権」を見込んで売られる円

?一番大きな圧力を掛けているのは安倍晋三氏、来月の総選挙後に連立政権を率いる可能性が高い野党の党首である。日銀を攻撃する安倍氏は、高いインフレ目標の設定と、「無制限」の緩和、円安誘導策の実施を約束している。

?先日開かれた金融政策決定会合で日銀が追加緩和を行わなかったにもかかわらず、円相場は反応した。6日間で4％以上値を下げてきた円相場は、11月21日には4月以来初めて1ドル＝82円台に下落。円はこれで、過去1カ月間で下げ幅が最も大きい主要通貨になった。

市場では最近、円売り・日本株買いが「安倍トレード」と呼ばれている〔AFPBB News〕

?トレーダーは安倍氏の発言を重視しすぎているのかもしれない。選挙に勝つと仮定すると、安倍氏はこの7年間で7人目の首相になる。

?政権基盤が弱いうえに、世論調査では地滑り的な勝利は予想されておらず、安倍氏は日銀の独立性を攻撃するだけの大きな負託を得てないかもしれない。

?来年新総裁が任命される時に日銀が今よりもハト派のリーダーをいただくことになるのはほぼ確実だが、このことは何カ月も前から明らかだった。

?さらに言えば、円はそれほど強いわけではない。名目ベースでは、円は対ドルでの史上最高値からそう離れていないが、インフレを調整し、貿易加重を行った後の実質実効レートは、1986〜2005年の大半の期間の実績よりも安い。

新鮮な寿司と同じで長持ちせず？

?もっと差し迫った懸念は、円売りのセンチメント（市場心理）が行き過ぎているように見えることだ。アブソルート・ストラテジー・リサーチが集計している世論調査の調査によると、円売りのセンチメントがこれほど強くなったのは過去5年間で1度しかなく、投機筋のポジション（持ち高）は危険なほど円の空売りに振れている。

?投票日が近づくにつれて、政治家の発言がさらに円にダメージを与えるかもしれない。だが、円売りトレードは少々混雑しているように見え、流れはすぐに逆転する可能性がある。新鮮な寿司と同じように、「長持ち」しないかもしれないのだ。
http://jbpress.ismedia.jp/articles/print/36620
　

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