市場を支配し金を儲けるために動いている。最近の動きではそのためだけに動いているように見える。

［シカゴ　３１日　ロイター］　丸紅(8002.T: 株価, ニュース, レポート)は、米穀物取引大手のガビロンを総額５６億ドルで買収することを決めた。この買収劇で「最大の負け組」となるのは、これまで長らく世界の穀物市場を牛耳ってきたカーギルCARG.ULをはじめとする欧米の４大穀物メジャーではなく、ノーブル・グループ(NOBG.SI: 株価, 企業情報, レポート)や、オラム・インターナショナル(OLAM.SI: 株価, 企業情報, レポート)など北米で穀物倉庫などの資産を持たないアジアの商社だ。

こうしたアジア勢が、爆発的に増加している中国の穀物需要に対応するには、世界最大の穀物生産地である北米での足場確保が急務となる。

米カンザス州立大学国際穀物プログラムの農業担当エコノミスト、ジェイ・オニール氏は、ノーブルやオラムなどアジアの商社にとって、丸紅のガビロン買収は「調達先が１つ減ることを意味する」と述べた。

ノーブルの幹部は３週間ほど前、オニール氏と面会したという。ノーブルはガビロン買収候補と目されたこともあったが、その時点ではガビロン買収を目指さない方針を固めていた。同氏によると、ノーブルの幹部は、現在起きている大規模な業界再編の波に加わる意向を示し「業界内での同社の立場や、有望な投資の可能性」について意見を交わした。

オニール氏によると、丸紅によるガビロン買収や、スイスの穀物商社グレンコアによる６０億ドルでのカナダの穀物商社バイテラ買収後は、買収について慎重なムードも広がっている。「企業の幹部らは、やみくもに買収を行うつもりはなく、戦略的に適切で、かつ利益が見込めるものでなければならない、と考えているようだ」（オニール氏）という。

＜中国の需要急増を取り込めるかが生き残りの条件＞

世界の穀物市場では、中国の需要拡大を背景に価格が上昇。丸紅によるガビロン買収は、競争激化と供給懸念の高まりを如実に示している。

中国は世界最大の大豆の輸入国で、世界で取引される大豆の６０％を買っている。来シーズンにはトウモロコシ輸入で世界４位になる公算。

中国の穀物需要が拡大しているのは、食料のセキュリティ（安全保障）に懸念を募らせる中国政府が、穀物の備蓄を増やしているためだ。

北米に実物資産を持っていないアジアの穀物商社は今月、中国の需要拡大に応えるうえで、潜在的なパートナーをまた一つ失った。ＪＡ全農が、米最大の農業組合であるＣＨＳと、合弁事業を立ち上げたからだ。

これをきっかけに、未上場の欧州系穀物メジャー、ルイ・ドレイファスが身売りなど何らかの取引を行うのではないかとの観測が広がった。

＜アジアに強い丸紅、北米で巨大な集荷力持つガビロン＞

丸紅のガビロン買収がアジア勢にとって脅威なのは、ガビロンが米国で３番目に大きい穀物倉庫やインフラのネットワークを持っているため。ガビロンは今後、穀物の多くを新オーナーの丸紅に回す見通しだ。

４大穀物メジャー「ＡＢＣＤ（アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド(ADM.N: 株価, 企業情報, レポート)、バンジ、カーギル、ルイ・ドレイファス）」にとっても、脅威とならないわけではない。丸紅はもともと世界で強力なプレゼンスを持つが、今回の買収によって、ガビロンの集荷網の要である米中西部からトウモロコシや大豆を集荷する新たな力を手に入れることになる。

米国の輸出入情報データベースＰＩＥＲＳを使ってロイターが分析したところによると、丸紅とガビロンは２０１１年、合わせて９４０万トンのトウモロコシ、大豆、小麦を輸出しており、このうちガビロンの輸出分は１２０万トン程度にすぎない。ＡＤＭ（アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド）は１３２０万トン、カーギルは１５００万トンだ。

ワールド・パースペクティブスのブルーメンソール社長兼最高経営責任者（ＣＥＯ）は「アジアへのアクセスに強い丸紅と、巨大な集荷力を誇るガビロンとは一緒になれば、効率性が一段と高まる」と指摘する。

トレーダーは、丸紅が穀物をオープンマーケットで売るのか、輸出するのかは市場の動向によって決まるため、トレーディングへの影響はほとんどない、とみる。ただし、大量の穀物を一度にまとめて供給できるということは、中国に対してはセールスポイントになるかもしれない。

ハーバード・ビジネス・スクールのレイ・ゴールドバーク名誉教授（農業・経営）は「すべての企業にとって重要な課題は、需給がひっ迫しがちな世界で、どうやって供給を維持するかという点だ」と述べた。

（Karl Plume記者、Tom Polansek記者；翻訳　吉川彩；編集　佐々木美和）

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