穀物メジャーに王手かけるか　巨額投資に挑む丸紅のジレンマ
http://diamond.jp/articles/-/18460
2012年5月16日 　週刊ダイヤモンド編集部

「高い障壁が立ちはだかっているのは事実」（丸紅幹部）

　丸紅は、米国の穀物3位のガビロン社の買収交渉を進めている。全株式を取得すれば、丸紅の年間穀物取扱量は4000万トン規模となり、世界首位の穀物メジャー、米カーギル社に並ぶ。かねて目指してきた、「和製穀物メジャー」の称号獲得に一気に手が届きそうだ。

　だが、朝田照男社長は意気揚々としながらも、不安を隠さない。「穀物に強みを持つ丸紅としてはまたとないチャンスだが、資金をどうするか」──。

　そもそも丸紅の新規投融資額は年間平均3000億円。金融機関などに出資を仰ぐ可能性もあるが、手中に収めるためには、「約3000億円は必要」（関係者）で、これだけで投資枠が埋まってしまう。他の成長分野に充てる投資余力がまるでなくなってしまうことが、経営陣の不安のタネなのだ。

　市場の見方も厳しい。買収金額が約3000億円となれば、丸紅の2012年3月期末の自己資本の33％に相当する。「収益が穀物価格に左右され、一極集中リスクが大き過ぎる」（市場関係者）というわけだ。

　現に、米Ｓ＆Ｐ社は9日、「リスク量と自己資本のバランスが著しく悪化した場合には、信用格付けにマイナス影響が及ぶ可能性もある」と、格下げを示唆したほどだ。

　ただ、丸紅は収益性の低い事業を売却し、資金確保に向けて動くとみられている。着実に事業領域を拡大してきた穀物部隊は売上高を5年間で5倍に伸ばし、丸紅を世界6位にした実績がある。

　リスクを取ってでも戦略の実行に踏み込むか──。丸紅は失敗が許されない決断を迫られている。

（「週刊ダイヤモンド」編集部　脇田まや）

コメント

01. 2012年5月17日 08:36:36 : h9DSE1O3Ck TPPへの布石なんじゃないんだろうか。 外部のものが内部のものに外部のものが有利になる協定を制定させたい場合、ごり押しや単純な工作は金がかかり過ぎるし、デメリットが多過ぎる。そこで3位か4位などの穀物会社に投資させて内部のもののうち、有力な会社を外部勢力に引き込む。 巨額の投資をした商社としてみれば、経営の安全のためにもよく理解している市場、つまり自分たちの国の市場に輸出するのがベストだ。こうしてTPPへの道は作られていくのだろうか。人間誰でも錯覚がある。孤独な老人でも土地でも持っているなどとわかれば、たくさん親切な人が集まってくるかもしれない。財産目当てとなれば、どうしても動きがぎこちなくなる。そこで自分も他人も善人だと錯覚するのだ。巨額投資して買収した会社から見れば、前よりも関税制度が不自然で時代遅れの制度に見えてしまう。

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