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世界経済のメルトダウン？
景気回復の一時的な停滞で済まない恐れ
2011.06.20（Mon） 　The Economist The Economist Tweet
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upperline（英エコノミスト誌　2011年6月18日号）

政治家は不用意にも、世界的な景気回復の一時停滞を、もっとひどい事態へ発展させてしまう恐れがある。

夏を間近に控えているが、市場は冴えない・・・〔AFPBB News〕
世界の主要金融センターは夏を間近に控えているが、市場のムードは明るさからはほど遠い。暗い経済ニュースを受けて株価は何週間も下落し続けている。製造業の生産高は世界中で減速している。消費者は慎重な態度を強めている。

　米国では、住宅価格から雇用拡大に至るまで、ほぼすべての統計指標が悪化した。6月半ばには一息つける場面があったが、これも米国の小売売上高と中国の工業生産が懸念されていたほどひどくはなかった、という理由にすぎない。

　世界の経済成長は、2年近く前に景気が回復に転じて以来、最も鈍化している。この景気の停滞は単に一時的なものなのか、それとも世界の景気回復はメルトダウンし始めているのだろうか？

大いなる減速
　景気を停滞させている原因を一つひとつ見ていくと、この状態は一時的なものと考えられる。第1の原因は、日本の津波被害だ。これが日本の国内総生産（GDP）を大きく低下させ、またサプライチェーンを混乱させて、特に4月の世界の工業生産高を急激に落ち込ませた。

　しかし、そうした落ち込みが経済指標に表れる一方で、もっと先を見越した兆候は回復を示している。例えば、米国の自動車メーカー各社の今夏の生産計画は、年率換算のGDP成長率が最低1ポイントアップすることを示している。

　第2の原因は、年初からの原油価格の急激な上昇で需要が落ち込んだことだ。このため、カネに困った石油輸入国の消費者から、資産をため込む傾向が強い産油国への所得移転が進んだ。燃料価格の高騰は、特にガソリン消費の多い米国で消費マインドを冷え込ませている。また、アラブ世界がさらに不安定化し、原油価格が再び高騰する可能性も残っている。

　とはいえ、少なくとも今のところ、その圧力は弱まっている。米国のガソリン平均価格は、まだ年初比で21％も高いものの、基調としては下落し始めている。これは消費意欲を刺激し、支出を促すはずだ。

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