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http://news.livedoor.com/article/detail/5867035/
私は、これまで、このギリシャ問題を解決するためには、ギリシャが一時期ユーロ圏から離脱するのが有益な手段になりえると主張してきましたが、まあ、実現性ということからすれば大変困難でもあるのです。何故かといえば、仮にギリシャが離脱すると、それはヨーロッパ統一の試みが失敗だったかのように受け止められてしまうからなのです。少なくてもヨーロッパ各国のリーダーたちの多くはそのように考えている訳です。
しかし、そうなるとなかなか解決策がなく、敢えてやろうとすればギリシャのデフォルトを認めること位しかない訳ですが、そうなればドイツやフランスの銀行は多額の不良債権の処理を余儀なくされ、金融危機に発展することが危惧されるのです。
しかし、再び、リーマンショックのようなことを起こしてはいけない！
まあ、それは言われなくてもそのとおり。無用の混乱を起こしてはいけないのです。それに、そもそも借りたお金は返すのが当然でもあるのです。しかも、ギリシャに返すお金が1ユーロも残っていないというのであればともかく、結構資産はある訳です。
記者が、ギリシャの国民に質問をしていました。ギリシャが破綻するようなことは考えられるか、と。そうすると、その国民が言う訳です。そんなこと、ある訳ない、と。テレビ局としては、ギリシャがこんなに深刻な事態に陥っているのに、国民は案外のんきに構えている、という雰囲気を伝えたかったのでしょうが、ここに重要な真実が隠されているのです。
確かに、ギリシャ政府は資金不足を来し、EUやIMFの支援がなければ、国債の元利払いや必要な経費の支払いができない事態になっているのですが‥しかし、ギリシャは、だからと言ってモノ不足が発生している訳ではないのです。農産物は今までと同じように獲れる訳ですし、美しい自然や観光資源はそのまま存在している、と。そして、海外から旅行者が来れば、お金は稼げる状態で
あるのです。
つまり、ギリシャは今一時的に資金繰りに窮しているのは事実ですが、だからといって本質的に貧乏である訳ではないのです。
しかし、ギリシャの国債は暴落しています。従って、ドイツやフランスの銀行などが保有しているギリシャ国債をすべて時価で評価しなおすと、膨大な損失を計上しなければ筋が通らないのです。しかし、そんなことをすれば、金融危機に発展してしまう。だから、なんとかして時間を稼ぎ、ギリシャの回復を待とうとしているのです。
しかし、そうしたやり方に対して、マーケットはシビアなまなざしを送り続けています。だから、何度も何度もギリシャ問題がぶり返すのです。
一つ、提案があります。
問題の本質は、ドイツやフランスの銀行が、ギリシャ国債を保有していることによって多額の損失を計上する恐れがあるということなのです。
だったら、損をしないような方策がないか？
ギリシャは、郵便事業や水道事業など多くの国営機関を民営化する計画であると聞きます。しかし、なかなか実行が難しい、と。だったら、それらの機関を民営化した後、その株式をドイツやフランスの銀行に、国債と引き換えに交付することにしたら如何でしょう？ つまり、デット・エクイティ・スワップを行うのです。債務の株式化。
もし、そうしたことが行われるのであれば、ドイツやフランス銀行が保有しているギリシャ国債が、株式に変身することになり、不良債権問題は一気に解決するのです。
もちろん、今までの国営機関が、海外の銀行に所有されることになれば、国民感情として難しいものがあるでしょうから、将来、そうした株式を買い戻す権利をギリシャ側に認めることなどの工夫が必要になるかもしれません。それに、国債と引き換えに銀行側に渡す株式については、ギリシャ側の負担能力を考えて、幾分割り引いてあげることが必要になるかもしれませんが‥いずれにしても、そうやって債務を株式化することにより、ギリシャの資金繰りは大いに楽になる訳です。(小笠原誠治／中略)
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■ユーロはみかん箱理論と同じ・・ユーロ国を作る（財政統一）か、ギリシャを離脱させるか
http://news.livedoor.com/article/detail/5867199/
欧州銀の流動性危機は、米国とECBがユーロ圏の銀行にドル資金を供給することで、欧州の銀行のクレジットの悪化も、ある程度は落ち着き時間を稼いだ感じになります。
問題は、あくまで、中央銀行がドルを貸すだけなので、各銀行が自分の力で、資金を市場のレートで調達できないことにあります。ここが、市場調達できるようにならないと、本格的な回復とはなりません。
つまり、どうしても、ユーロの問題を根本から解決しないといけないのです。
昨晩、メルケル首相とサルコジ大統領は、ギリシャが今後もユーロ圏にとどまり、同国の予算削減が市場の安定を回復させると「確信」しているとの声明を発表しました。
これは、両首脳とギリシャのパパンドレウ首相との電話会談後の声明です。
両首脳の声明やギリシャ政府の財政赤字削減目標をなんとしても達成するという決意の前に、マーケットも、とりあえずは、敬意を表す格好になっています。
が、市場の関心は、「具体的にどうやってギリシャは財政赤字を削減するの？」ということです。
今回は、多分、融資（80億ユーロ）を実行すると思いますから、ギリシャ問題は、時間を稼ぐことが出来ました。
どの程度の時間稼ぎになるかはわかりませんが…
今後は、日経新聞にも記事がありましたが、共同債について、EUとしての方向性を示せるかどうか、ここがポイントになりそうですね。
共同債の最大の問題点は、各国が持っている財政政策の権限の一部、もしくは、全部が、各国政府からEUへ移管されることです。
ここをクリアできるかどうかです。
私は、ドイツの方やフランスの方と話す機会があるのですが、誰も、本気で、ギリシャのことなど心配していません。これが、事実です（そんなお人よしはいないということですよ）。
ギリシャ国債、ポルトガルやアイルランド、さらには、イタリアやスペインの国債保有者は、ドイツやフランスの金融機関なのです。
つまり、サルコジもメルケルも、怠慢なギリシャ人の心配をしているのではなく、ギリシャがデフォルトした場合の自国の金融システムを心配しているだけなのです。
私は、みかん箱理論だと思います。
みかん箱に腐ったみかん（ギリシャ）があれば、その周りのみかん（イタリアなど）も腐ってしまいます。
腐ったみかんは、みかん箱から、即刻、取り出すべきなのです。
方法は2つ。
ユーロ国を作る（財政を統一）か、ギリシャを離脱させる。
さらに、腐り具合によっては、イタリアあたりも一時的に離脱です。
みかん箱理論は、多くの場合、正確に当てはまりますよ。（中略）
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ギリシャ債務をめぐる、欧州危機の処方箋が各方面で多く語らえている。
ギリシャをユーローから排除／債務の株式化／共同債によるEU再統合／ギリシャ清算デフォルト･･などなどである。
各セクターの債権保有者の利害調整に手間取っていることが･・その時系列の不作為によって･･そのことが想定外のトリガーになりかねない。
古今、市場クラッシュの実相は、意外にシンプルな不作為によって起きているものだ。
グローバリズムのくもの巣を払い、市場を短眼視してみれば･･そこには持てる者のマネーエゴが透けている。
彼ら金貸しに処方箋はいらない。国際金融資本がいかに自己否定をするかだろう・・
ギリシャ国民にとって、債務のランニングコストを考えたら･･「ギリシャ清算デフォルト」がベターだろう。だが｢分かっているけど止められない｣のが恐慌と金融資本の常である。
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