株式日記と経済展望
http://www5.plala.or.jp/kabusiki/kabu243.html
http://blog.goo.ne.jp/2005tora/
--------------------------------------------------------------------------------
ウォンは、今年に入って対ドルで6.3％上昇している。これは世界で5番目
に高い上昇率であり、ブームを巻き起こしているブラジルレアルと同率だ。

2011年7月13日 水曜日

◆ブラジルが通貨先物などへの課税引き上げ検討、レアル高抑制目指す＝政府筋　7月１３日　ロイター
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20110713-00000643-reu-bus_all

［ブラジリア／サンパウロ　１２日　ロイター］　ブラジルはレアル高の抑制に向け、通貨先物や他のデリバティブに対する課税引き上げを検討している。政府経済チームの上級メンバーが１２日ロイターに明らかにした。

　実施は決定されていないという。

　この関係筋によると、デリバティブへの規制強化は外国人投資家をターゲットとしている。

　レアルは、外国人投資家による投機などで年初から対ドルで６％近く上昇している。

◆高騰する韓国ウォン、政府が方向転換　7月13日　Financial Times
http://jbpress.ismedia.jp/articles/-/14917

ブラジルレアルに続いて韓国ウォンが数年来の高値をつけている。なぜか？　それは韓国政府が通貨政策を180度転換したからだ。これまではウォン安を目指し、サムスンや現代といった輸出主体の大手コングロマリット（複合企業）の業績回復を後押ししてきたが、その目的が達成されたというわけだ。

◆輸出促進からインフレ抑制へ軸足移す

　韓国政府は現在、ウォン相場が安定的に上昇するのを容認している。先週には対ドルで3年ぶりの高値をつけた。政策当局者からは、輸出業者をあまりにも長い間、低金利で甘やかしてしまったと懸念する声が出ている。

　当局は今、インフレの抑制と、元気のない国内消費のてこ入れに政策の軸足を移しつつある。

　ボラティリティー（変動性）が高いことで知られるウォンは、今年に入って対ドルで6.3％上昇している。これは世界で5番目に高い上昇率であり、ブームを巻き起こしているブラジルレアルと同率だ。

　2009年3月以降で見るなら、ウォンの上昇率は46％に跳ね上がる。今月11日の終値は、前営業日より0.1％安い1ドル＝1058ウォンとなっている。

　韓国外換銀行のトレーダー、コ・キューヨン氏は「政府は、最優先で取り組む課題を輸出の促進からインフレの抑制に切り替えたようだ。ウォンは恐らく上昇を続けるだろうが、当面は1050ウォンが強い抵抗線になるだろう」と語る。

　ソウルで働く他のトレーダーたちも、外為市場での政府の介入は大幅に減ったと口をそろえる。ただ、ウォンが1ドル＝1050〜1000ウォンのレベルまで上昇すれば、中央銀行が相場を冷やしに戻ってくると見込んでいる。

◆1ドル＝1000ウォンを超すウォン高は財閥に悪影響

　韓国政府は、輸出のライバルである日本で怒りを買う為替介入について、これは単に相場の過度な変動をならすだけの措置であり、ウォンの価値を一定の水準にとどめるためのものではないと述べている。

　「政府はこのトレンドをある程度容認するだろう。しかし1000ウォンを超えるウォン高になれば、韓国の大企業の競争力に悪影響が出かねない」。大信経済研究所の研究員、キム・ユンギ氏はこう指摘する。「品質とブランド力の向上により、韓国のトップクラスの企業は以前ほど為替の影響を受けなくなっている。だが、この影響を完全に免れることは困難だ」

　チェボル（財閥）と呼ばれる韓国の大手コングロマリットは、国外での工場建設によっても為替の影響をいくらか小さくできている。

　昨年導入された軽微な資本流入規制にもひるむことなく、外国人投資家は韓国の株式・債券に資金を投じ続けている。外国人による債券保有残高は、今年3月の75兆3180億ウォン（約5兆6488億円）から6月の81兆810億ウォンに増大している。

　韓国総合株価指数（KOSPI）の投資は、4月の400兆1610億ウォンから6月の380兆9100億ウォンへと減少したが、それでも株式投資の水準はまだ昨年のほとんどの期間を上回っている。

◆経済の力強さから投資資金が流入

　投資資金が集まってくる理由は、韓国政府が発表する経済指標の強さにある。まず、政府は今年の経済成長率を4.5％と見込んでいる。外貨準備は世界で7番目に多く、6月には3040億ドルに達している。

　経常黒字も4月の13億ドルから5月の22億ドルに跳ね上がった。自動車輸出の増加が主に効いているという。

　インフレ率は韓国政府の目標値である4％をずっと上回る状態が続いており、昨年7月から利上げが行われている。景気後退期には政策金利が2％という低水準に16カ月間据え置かれたが、現在では3.25％に引き上げられている。

　それでもエコノミストたちは、経済を失速も加速もさせない中立的な範囲に金利を移行させるには、韓国銀行（中央銀行）が政策金利を4％前後かそれ以上の水準に引き上げる必要があると強調している。（後略）

（私のコメント）

ユーロもドルも安くなり、為替の投機資金が新興国に向かっています。今までなら円が一手に引き受けて来たのですが、高くなりすぎて手が出せない水準に来ています。そこでブラジルのレアルや韓国のウォンなどが買われている。日本も金がだぶついているので新興国の通貨を買う動きがあるのでしょう。トルコのリラや南アフリカのランドも買われているようです。

アメリカがあれほどドルをばら撒いていけば、新興国にインフレをもたらすでしょう。ブラジルや韓国など物価の上昇を抑えるには金利の引き上げや、為替相場の上昇でブレーキをかけなければインフレが収まらない。日本の円が買われていてもインフレにならないのは円が高すぎて海外の安いものが入ってきてデフレになっているためだ。

だから金利の引き上げよりも通貨の切り上げのほうがインフレ退治には有効なようだ。しかし新興国も通貨が高くなれば輸出が停滞するから調整が難しい。肝心のアメリカがドルをばら撒いても海外にインフレをもたらすだけで、国内にインフレを起こして債務を軽くすることが出来るのだろうか？　確かに株価は高くなって来ていますが、住宅にまでインフレは来ていない。

迷惑なのは新興国であり、インフレが高進して物価が高くなり金利を引き上げなければならなくなる。新興国はインフラの整備などやらなければならないことは沢山あり、資金調達などで通貨が高くなる傾向はプラスに働く。ブラジルの国債など高金利で日本でもブームになりましたが、問題は経済力が伴うかが問題です。

韓国などもリーマンショックをウォン安で切り抜けましたが、海外からの投資が集まってきてウォン高と金利が高くなって来ています。サムスンやLGなどのブランド価値が高くなり、現代自動車などの輸出も好調で、ある程度のウォン高でも問題は無いのでしょう。韓国のインフレ率は４％を上回っており金利も3，25％まで引き上げられてきた。2009年から見ればウォンの上昇率は４６％であり上下動が激しい。

韓国はインフレターゲット政策で３％の目標で、それより高くなれば金利を上げたりウォンを高くすればインフレにブレーキがかけられる。日銀は通貨をばら撒けばインフレになると、バカの一つ覚えのように言っていますが、インフレになれば金利や通貨高でブレーキがかけられる。韓国やブラジルもインフレを抑える為に通貨高を容認しているのでしょうが、このようにすればインフレターゲット政策も可能だ。

政府日銀はインフレ防止のために、アメリカのようなドルのばら撒きはやりませんが、そのためにデフレにしてしまった。デフレになるとつける薬はなく、通貨のバラまきをするしかありませんが、日銀は意地になってもやらないのだろう。日銀はインフレターゲットなど出来ないといっていますが、韓国を見ればウォン高でインフレを押さえ込めるだろう。

◆韓国では３％のインフレターゲット政策でウォン安で韓国の輸出は快調で、日本はデフレターゲット政策で円高が定着して、日銀は韓国を見習え！　2010年3月22日　株式日記
http://blog.goo.ne.jp/2005tora/e/dd16dc44112bc155e23b1df47172fe88

ちなみに、韓国はインフレターゲット採用国で、ターゲットはコアCPI（日本で言うコアコアCPI）3%±0.5%です。そしてインフレターゲットを採用してからは、インフレ率は安定しています。*4

このような金融政策が、マネーストックの安定した増加に寄与しているのでしょう。その結果、安定したウォン安にも繋がっていると思います。

ここまでの議論をまとめると、韓国はインフレターゲットを軸とした金融政策により、マネーストックを安定して増大させることでインフレ率をマイルドインフレで安定させ、通貨は割安な水準で落ち着き、韓国企業はウォン安の恩恵で国際競争力を伸ばしました。

一方、日本は裁量的な金融政策の結果、マネーストックは増大せず、デフレも長期化して、通貨は割高な水準で固定してしまい、日本企業は円高で国際競争力を落としていると言えるでしょう。

日韓の企業を比較するときは、個別の企業の経営方針や行動だけを見るのではなく、その背後にある通貨レート、さらには通貨レートに大きな影響を与える金融政策も考えないといけないでしょう。でないと、日本企業を不当に批判しすぎることになりかねません。

（私のコメント）

私が日本のエリートと、韓国や中国のエリートを比較すると、トップクラスは中国や韓国のほうが上のようだ、中央銀行の総裁にしてもインフレターゲット政策を理解できるのに、日本の白川日銀総裁や幹部は前例のないことが出来ない。トップセールスでも中国や韓国の首脳は成果を上げていますが、日本の総理大臣はバカばかりだ。これではオリンピックも誘致できないのは当たり前だ。

コメント
01. 2011年7月13日 16:24:18: wPwWLMLVQ2 ＞日本のエリートと、韓国や中国のエリートを比較すると、トップクラスは中国や韓国のほうが上のようだ 知的エリートというのは世界共通だから、日本は知的エリートを中国や韓国より使えないようだ、と言ったほうが正確。
02. 2011年7月13日 16:39:02: wPwWLMLVQ2 学術分野でもノーベル経済学賞の呼び声もあるオックスフォードの張教授とか、韓国の40代の国際化は日本の40代より進んでいるような気がします。 普通のサラリーマンでも日本人は、日本は世界とは別なんだという意識（日本人が海外と接する時の、我が国日本は、ウリナラ日本は、を必要以上に強調する特徴）が強いですが、それより視角が広いような印象があります。
03. 2011年7月13日 16:41:58: AQqyLULhMc ＞私が日本のエリートと、韓国や中国のエリートを比較すると・・ 信頼度ゼロ
04. 2011年7月13日 18:19:40: Pj82T22SRI >政府日銀はインフレ防止のために、アメリカのようなドルのばら撒きはやりませんが、そのためにデフレにしてしまった 一応、FRB並みに数十兆円規模で何度もバラまいているから、昔はポンド250円、＄120円の円安になったりしたのだが、今は欧米が金融危機で日本円への信認が相対的に高くなり、あまり効かないということだろう。 政府の借金1千兆円に対応する資産が民間にあるから、それに比べて小さいということもある。 >中央銀行の総裁にしてもインフレターゲット政策を理解できるのに、日本の白川日銀総裁や幹部は前例のないことが出来ない 一応、０〜1%程度をターゲットにしているそうだ あとはインフレ覚悟で包括緩和をやるかどうかだが 彼ら高給サラリーマンにとって、日本経済はそれほど悪くないから、やるメリットがないということだな
05. 2011年7月13日 18:30:30: FL3HBMFVVs 韓国の経済 もうすぐ終る・・さようなら。
06. 2011年7月13日 23:05:45: STeUYBRSNE 韓国を見習うってことは地獄になるってことだがなワロス 総理大臣とオリンピックの誘致は関係ないだろ 委員会にいくら金を積んだかの違いでしかない 禹晰熏・朴権一(2009.1)『韓国ワーキングプア 88万ウォン世代』より ・若者層の平均月収は88万ウォン、日本円で換算すれば、68,500 円ほど ・リッチマンは20代の中の2%程度で残りの98%がこのワーキングプア層 ・アルバイトするとき、韓国では時間給で 300 円程度。日本では700-800円だから日本の方がはるかにマシ ・韓国の中小企業が崩壊している。多くの人々は買い物をスーパーでし、自営業（個人商店）が全滅状態 ・若い人の中で非正規社員の占める割合増え、大学を出てもまともな就職の道はなくフリーターになるしかない ・韓国の少子化は日本以上に深刻。ひとりでも生きていくのがやっとのときに、結婚して子供をもうけるなんて不可能 貧困層増えるのに政府支援所定の位置 　 2007〜2009絶対貧困率0.9%p↑ 　 基礎生活需給率は3%そのまま 　 http://www.hani.co.kr/arti/society/rights/464290.html イ・ミョンバク政府が3年間経済危機などを体験して我が国の貧困率は毎年高まったが、基礎生活保障受給者数は‘足踏み’をしている。 このために死角地帯に置かれた貧困層の苦痛が大きくなっている。
07. 2011年7月14日 11:56:53: F4b5W0GmPX 米セダン車も｢韓流｣ブーム−トヨタ、新型カムリで現代自ソナタに照準 Buzzurl ７月14日（ブルームバーグ）：トヨタ自動車は米国で今秋発売予定の新型セダン「カムリ」で、韓国ヒュンダイ（現代）自動車の競合車「ソナタ」を意識した車づくりを進めている。その背景には東日本大震災や円高で苦しむ日系メーカーを尻目に、米国で売り上げを伸ばすヒュンダイがホンダなど旧来のライバルに匹敵する脅威に成長していることがある。 大規模リコール（無料の回収・修理）以降、初の全面改良となるカムリはトヨタが過去に米国へ投入した中で最も販売台数が多いドル箱モデル。米国販売は昨年32万7804台で、トヨタが過去最高の販売を記録した2007年と比べると約31％下がった。一方、昨年１月にモデルチェンジしたソナタはこの間、35％増の19万6623台に拡大した。 震災の影響でトヨタの生産が滞った今年上期、カムリの販売が前年同期比4.4％減だったのに対し、ソナタは同29％増と逆に勢いを増している。ソナタは全体的なデザイン品質で、調査会社ＪＤパワー・アンド・アソシエーツからトップクラスにランクされるなど、一般的な評価も高まっている。 北米トヨタの稲葉良睨会長は12日、米国でのインタビューで、ソナタについて魅力的なスタイルや高い品質で「販売をかなり伸ばしており、よきライバルになっているのは間違いない」との認識を示した。新型カムリについては内装に特に力を注ぎ、ソナタなど他社の既存車種を凌ぐ「最高のデザイン」を実現したと話した。 激化する競争 米エネルギー省の自動車燃費比較サイトによると、ヒュンダイが昨年発売したソナタの最新モデルの１ガロン（約3.8リットル）当たりの走行距離は35マイル（約56キロ）で、現行カムリの32マイルを上回っている。トヨタのウェブサイトによると、価格はソナタが２万145ドル（約163万円）、カムリは２万995ドル。 自動車業界調査会社エドマンズ・ドット・コムのジェレミー・アンワイル最高経営責任者（ＣＥＯ）は、ほんの数年前まではカムリとホンダの「アコード」が中型サイズの代表的な車とされてきたとした上で、米国セダン市場は「ヒュンダイの台頭で競争が激化し、トヨタも注目せざるを得なくなってきている」と話し、新型カムリの成功が米国でトヨタのシェア奪回に「不可欠だ」と話した。 米国の調査会社のＩＨＳオートモーティブは、トヨタの米国シェアは震災の影響が大きかった上期の12.8％から、新型カムリの効果もあって、下期に15％まで回復すると予測する。西本真敏アナリストは競争環境の激化などで今後３年間、このシェアは変わらず、「金融危機以前の16−17％のシェアを回復することはないだろう」とみている。 ＩＨＳオートモーティブは、新型アコードを来年投入するホンダのシェアは11％となり、14年までこの水準を継続すると予想。ヒュンダイについては、傘下の起亜自動車も含め8.5％のシェアで推移するとみている。昨年の両社のシェアはそれぞれ10.6％と7.7％だった。 ムーディーズ・ジャパンの臼井規シニア・アナリストは、燃費の悪いピックアップトラックやランドクルーザーなどの需要低下に伴い、トヨタでは業績のけん引役としてカムリや高級車ブランド「レクサス」への依存度が高まってきていると話す。 新型カムリ投入でも楽観視できず 臼井氏は、米フォード・モーターや独フォルクスワーゲンなどヒュンダイ以外の競合他社も強力な新車を投入し、競争環境のさらなる激化が予想される中、トヨタが売り上げを確保することはこれまでよりも難しくなっていると指摘した上で、「新型カムリの投入がトヨタのシェア回復につながるかについては、必ずしも楽観視していない」と話した。 ホンダ広報担当の山本桂太郎氏は「韓国車が強くなっていることは認識している。品質が良い上、価格も安い」と述べ、「従来はアコード対カムリだったが、今はアコード対カムリ対ソナタになってきている」とコメントした。 http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=ajtVgSecO5q0

この記事を読んだ人はこんな記事も読んでいます（表示まで20秒程度時間がかかります。）
★登録無しでコメント可能。今すぐ反映　通常 ｜動画・ツイッター等 ｜htmltag可（熟練者向）
（タグCheck ｜タグに'だけを使っている場合のcheck ｜checkしない）（各説明）

（←ペンネーム新規登録ならチェック）
↓ペンネーム（2023/11/26から必須）

↓パスワード（ペンネームに必須）

（ペンネームとパスワードは初回使用で記録、次回以降にチェック。パスワードはメモすべし。）
↓画像認証
（ 上画像文字を入力）
ルール確認＆失敗対策
画像の URL (任意):
　重複コメントは全部削除と投稿禁止設定 　ずるいアクセスアップ手法は全削除と投稿禁止設定 削除対象コメントを見つけたら「管理人に報告」をお願いします。　最新投稿・コメント全文リスト
フォローアップ:

　次へ 　前へ

▲このページのＴＯＰへ　　　　　 ★阿修羅♪ > 経世済民72掲示板

★阿修羅♪　http://www.asyura2.com/ since 1995
スパムメールの中から見つけ出すためにメールのタイトルには必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。
すべてのページの引用、転載、リンクを許可します。確認メールは不要です。引用元リンクを表示してください。