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FRBも日銀の二の舞か−議長の教授時代の警告、現実化との指摘も 
http://www.asyura2.com/11/hasan72/msg/227.html
投稿者 sci 日時 2011 年 6 月 20 日 16:06:53: 6WQSToHgoAVCQ
 

単にバーナンキが間違っていて、量的緩和は、0金利近傍では雇用&景気回復効果がほとんどないという教科書通りの結果になっただけなのだが
債券や商品投資家、そして銀行などにとっては、確実に儲かるから、QE3を要求する声が高まってくるのも当然ではある
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920000&sid=ajzmfnRu4oH0
FRBも日銀の二の舞か−議長の教授時代の警告、現実化との指摘も 

6月20日(ブルームバーグ):バーナンキ米連邦準備制度理事会(FRB)議長は米プリンストン大学教授時代の2000年、日本銀行が10年にわたる景気低迷を招いた「まひ状態を自ら誘発した」とその政策を酷評した。そのバーナンキ氏が今度は、今月末の量的緩和策第2弾(QE2)完了後にFRBが日銀と同じわなに陥るのを議長として容認しているようだ。

  FRB当局者らは新たな債券購入策の可能性をほぼ排除しており、景気減速や失業率上昇への対策で政策上の選択肢はほとんど残されていない。このため、数百万人が失業したままでバーナンキ議長が「いら立たしいほど」緩慢だと呼んだ景気回復を米国は背負い続けるリスクが高まっている。

  元FRB金融政策局長のビンセント・ラインハート氏は、「QE3がQE2の人質になると心配している」と述べ、景気支援に向けた追加緩和策の中で「自ら誘発するまひ状態につながる恐れがある」と指摘した。

  米連邦公開市場委員会(FOMC)を21日から開くFRB当局者らは、景気減速が短期に終わるとみており、東日本大震災や原油価格高騰の衝撃が薄れるのに伴い7月から12月までに経済成長が上向くと考えている。

  大方の民間エコノミストも同じ意見だ。ブルームバーグ・ニュースが今月1−8日にエコノミスト67人を対象に実施した予想中央値によると、米経済成長率は4−6月(第2四半期)に年率2.3%となった後、7−12月(下期)は3.2%に高まる見通しだ。

記事についての記者への問い合わせ先:Richard Miller in Washington at rmiller28@bloomberg.net

記事に関するエディターへの問い合わせ先:Chris Wellisz at cwellisz@bloomberg.net
更新日時: 2011/06/20 11:37 JST  

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コメント
 
01. 2011年6月20日 18:59:38: 1LDO6nGnGk
いや、バーナンキは、基本的には正しい。
日銀よりははるかに上手くやっている。

図:各国の名目GDPの推移 (日米英独仏)
http://business.nikkeibp.co.jp/article/topics/20100216/212780/graph01.jpg
図:日米中 名目GDP推移
http://www.nikkeibp.co.jp/article/column/20091208/199855/091209_01.jpg

付け加えるなら、
(1)インタゲなど金融安定目標政策の導入や
(2)財市場へのヘリマネが必要ではないか。

「日銀引き受けで、ばらまき」
というのは、確かに、インフレの効果がある。その意味で、池田信夫のように、
「ゼロ金利状態でいくら通貨を供給してもインフレが起こらないことは、ここ1年の世界経済で実証ずみだ」
 と言うのは、見当違いだ。彼は(前日・前々日の)記事を、ちゃんと読んだのだろうか? 
勝間和代の説は、金融市場に金を投入するのではなく、財市場に金を投入することなのだから、確実に、インフレ効果はある。
その意味では、勝間和代の用賀、池田信夫よりも圧倒的に正しい。
池田信夫は経済学のことを全然、理解していないようだ。
金融市場と財市場の区別もできていないようだ。ど素人ですかね? 
http://blog.goo.ne.jp/2005tora/e/6cbf069a9b4440f7652b7ba578812bd7

国債を日銀に引き受けさせることによって、
あるいは政府紙幣を発行することによって、得られた財源で、
社会保険料の一定期間免除や低所得者層への給付金などを実施して、早急にデフレギャップを埋めるべきですね。

飯田泰之氏の3分類

手短にまとめると,リフレ政策は

(1)【モデレートなリフレ政策】0金利の解除条件を明確にし,その遵守のための法的措置を講じる

(2)【標準的なリフレ政策】コミットメントに裏付けをあたえるために量的緩和・為替介入を併用する

(3)【強力なリフレ政策】貨幣発行益を直接家計・企業部門に注入したり(いわゆるヘリマネ的な財政拡大),
    為替レートを大幅な円安水準で時限的な固定相場制を設定したりする

の3つに切り分けるべきだというのが僕の見解です.

もう(3)の【強力なリフレ政策】、
すなわち、財政マネタイズを伴う強力なリフレ政策を断行するしかないだろう。

政策効果の発現ラグを考慮すれば、
こんな危機の際にはヘリマネ的な財政拡大とセットの「強力なリフレ政策」のほうが有効なように思える。
政府による説明さえうまくできれば、将来の増税予想も打ち消すことができるから、
「安心乗数」の低下も食い止められるのではないだろうか。
http://d.hatena.ne.jp/JD-1976/20100305/p1


【緊急提言:25兆円の量的緩和と、25兆円の政府通貨発行を!】
もし、私が具体的な対策を提案するならば、金融・財政政策のフル稼働で、
25兆円の量的緩和と、25兆円の政府通貨発行(その財源で、2年くらい
社会保険料を免除します)をするべきだと考えます。
(「この金融政策が日本経済を救う」高橋洋一(元財務官)著 204ページより)


02. 2011年6月20日 19:00:50: 1LDO6nGnGk
■米FRB当局者、明確なインフレ目標の採用について協議−関係者
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=aYXGIsocQEfE
■米景気回復は「停滞」、FRBはインフレ目標を2%に設定を=アトランタ連銀総裁
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnJT892246720110607
■米アトランタ連銀総裁、明示的インフレ目標の設定を要求
http://jp.wsj.com/US/Economy/node_247296
■4%のインフレ目標でデフレ脱却の姿勢示せ――岩田規久男・学習院大学経済学部教授
■要点
・日銀がデフレを容認しているからデフレが定着している
・マネタリーベースを増やせば、予想インフレ率は上昇する
・4%のインフレ目標の導入でまず、デフレ脱却を急げ
http://www.toyokeizai.net/business/interview/detail/AC/396d5a486965f76dffd92e2c8e5208ec/

■「日本が国債のマネタイズ(日本銀行に買わせる)をしないのは狂気の沙汰」
日本にとって明白な解決手段は、単に巨額の債務をマネタイズすることだ。
これは一石二鳥どころではなく、一石で雁の群れ全部を殺すようなものだ。
考えてみると、紙幣の印刷には以下の効果がある。

1. 期待インフレ率を高め(デフレ脱却)、実質金利(名目金利ー期待インフレ率)を下げる(実質債務負担軽減)。

2. 円を弱める(円安誘導)。

3. ドル建て資産を保有し、負債が円建ての金融機関のバランスシートを改善する。

4. (円安により)日本の純輸出を改善する。

5. 日本が将来返済すべき債務の額を減らす(財政改善)。

なぜ日本がこうしたこうした手段を取らないかは、
保守的な人間の精神を支配するあの固有の狂気によるものであり、理屈の問題ではない。
http://d.hatena.ne.jp/himaginary/20091208/catch_me_if_you_can


03. 2011年6月20日 20:51:47: Pj82T22SRI
>>02 「日本が国債のマネタイズ(日本銀行に買わせる)をしないのは狂気の沙汰」

問題は、メリットを享受できるほど緩和を続けるには、途轍もなく巨額の緩和(数百兆円)が必要であり、
かなりのインフレの苦痛を甘受しなければならないが、日本の多数者は、その痛みを受け入れることは無理ということだろうな。
必ず、途中で政策転換が行われる。
経営者も、それがわかっているから、緩和を理由に国内投資を増やすことはない。


>なぜ日本がこうしたこうした手段を取らないかは、保守的な人間の精神を支配するあの固有の狂気による

いや、違うな
単に、現在の日本の政治的な強者(年金高齢世代)が円建て預金や国債をたくさんもっていて、円安・インフレが不利益だからだろう

日銀や政府の支配層が勝間和代みたいな海外資産運用派に入れ替われば、当然、政策もがらっと変わるw


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