（http://jp.wsj.com/Finance-Markets/Foreign-Currency-Markets/node_236591）

【ニューヨーク】13日の米国債市場では、米国債の値動きが世界的金融危機で騒然となった直前以来の水準まで落ち着いた。これは、嵐の前の静けさだと一部の参加者はみている。
米国債市場の相対的な静けさとは対照的に、商品相場や通貨市場はこの1週間、劇的な値動きを示している。投資家がリスクの高い資産の持ち高を解消したためだ。そして、数多くのリスクイベントがあるにもかかわらず、米国債の変動率はほとんど高まらず、危機以前の水準まで現状に対する満足感が回復したのかという疑問が一部で浮上している。
モニュメント証券のストラテジスト、マーク・オズワルド氏によると、10年米国債先物の30日間の変動率(ボラティリティー)は、2007年4-6月期以降の平均7.8％に対し、このところは4.04％に落ち込んでいる。メリルリンチのオプション変動率推計指数(MOVE)も、07年7月の低水準近辺で推移している。
大手金融機関が世界的な金融危機に見舞われた08年には、安全投資の買いを集めた米国債は、変動率が急上昇した。現在は、ギリシャやアイルランドなどの巨額な債務に苦しむ国々が、世界の金融システムにとって最大の危険要因となっている。
加えて、中東の民主化を求める動きから派生した地政学的不透明感や日本の原子炉事故、米国の財政問題などが、世界中の市場に悪影響を及ぼしている。
これらの出来事で安全逃避先を求める着実な流れが促されているが、米国債はこれまでの狭い値幅で推移している。景気回復が減速することへのこのところの懸念に直面しつつも、指標銘柄の10年米国債の利回りはこれまで通りの値幅内で推移している。
「これはやや異例なことに思える。現在、この世の中には懸念材料が数多くあり、心理的に市場が相手にできることには限度がある。これはやり過ぎだ」とオズワルド氏は指摘した。
「この自己満足は懸念すべきことで、問題が訪れる兆しとなる可能性がある。株式市場や商品相場、ドル相場などのほかの市場が次第に不安定になると、いずれ債券市場もその動きに見舞われると懸念せざるを得ないだろう」とオズワルド氏はみている。
このオズワルド氏が言う危険が、いつ、どのようなきっかけで米国債市場の無風状態を打ち破るかが問題だ。

コメント
01. 2011年5月17日 10:01:46: 3IjTqkV7Vc 豊島逸夫のニュース読解【ﾕｰﾛｰが台風の眼】抜粋 ・・マーケット全般を見れば　危機再燃をキッカケにユーロが売り込まれたことで結果的にドルが買われ　これまで市場を席捲していたドル安、ドルキャリー、株買い、高金利通貨買い、商品買いの巻き戻しが加速した。 更にドル売りの強烈なモメンタム（勢い）に乗ってひと儲けを目論んだ投機筋も梯子を外された形で　ドルショート（売り）をカバー（買い戻し）に走っている。ドル売りポジションにしても商品買いポジションにしても　膨張しきったところで反動が起きている。 インフレの温暖前線とデフレの寒冷前線が交錯したところが欧州なので　そこに突風やら集中豪雨の異常気象が生じてユーロ乱高下が台風の目になっているということでもある そして相対的に買われているのが米国債。 ジムロジャースも前回は米国債ショート（売り）と語っていたが　どうなっているかな。多くのヘッジファンドもトレジャリー　ショートに走って結構やられている。“安全性への逃避”ではなく”流動性への逃避“なのだね。いまのトレジャリー買いは。 マクロ経済的には　スタグフレーションの可能性が語られ始めた。たしかに一理ある。資源高＝物価上昇は避けられない。しかしギリシア　デフォルトとか　金融引き締め過ぎ（オーバーキル）によるバブル破たんとか　米国不動産市場の二番底宣言とか　ひとつ金融政策のかじ取りを間違えればデフレっぽい匂いも漂う。 スタグフレーションというのは全員負けのシナリオだから厄介。全てのアセットクラスにとって何もいいことない。ひたすら生活水準落として　耐えるしかない。好調の新興国経済だってデカプリング（非連動）ではなくリカプリング（連動）は避けられまい。そうならないことを祈る
02. 2011年5月17日 16:47:55: ar4kxVyqdw �@(新潟県) : : 2011/05/17(火) 11:08:54.37 ID:QtgRR05K0 駄目リカさんの断末魔状態が日経の一面全面記事、NHKのトップニュースにならない属国、日本。 「財務省は年金基金への拠出停止等の措置により、８月２日頃までは債務不履行に陥らない。 」....って、 そこまで最終的な段階まで来ていて、８月２日には米国が国家デフォルトする「予定」なのに、小さな囲み記事にしかしない日本経罪新聞を「売国奴殿堂」に推挙します。 なにしろ、「在米資産総引き上げ」を引き起こすような報道は、ご主人様から厳禁されていますのでね。日本から世界に波及してしまいますから。 「米債務が上限に達しました。ＮＹでロスチャイルド系ＩＭＦストロスカーンが逮捕されたことも関係するんですかね。 保釈も認められないようですし。社会党の大統領選最有力候補の失脚でロックフェラー系サルコジが有利になるでしょうし。（ロック対ロス茶は荒れるので、あくまで分かりやすくする目安として）」 >●米債務は16日の国債発行で上限に 米債務が１６日に上限（１４兆２９４０億ドル）に達した為、特別措置として政府年金基金への資金拠出を差し止める方針。 財務省は年金基金への拠出停止等の措置により、８月２日頃までは債務不履行に陥らない。 http://logsoku.com/thread/hatsukari.2ch.net/news/1305519025/

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